Зміна політики Банку Японії запалила запал на світових ринках. Кінець епохи негативних відсоткових ставок за єною означає, що найдешевший канал фінансування офіційно заблоковано. З роками хедж-фонди та трейдери скористалися низькою вартістю єни, щоб домінувати на світовому ринку активів — від фондового ринку до товарних ф'ючерсів і крипторинку, ордери на єни є повсюдними.

Щойно вчорашній політичний сигнал був оприлюднений, ринок відреагував. Дохідність японських облігацій швидко зросла, а керрі-трейди почали масово закриватися. Уявляєш? Раніше ті угоди на спред на єну, які можна було заробити, лежачи, тепер доводилося діяти у зворотному напрямку. Ліквідність — це як приплив, що швидко відходить з усіх куточків.

Найбільший удар страждають дуже волатильні активи, такі як BTC і ETH. Коли вартість позик зростає, а фінансування стає дорожчим, прибутки, накопичені завдяки кредитному плечу перед ними, починають опинятися під тиском. Який тиск на продажі буде на ринку? Ніхто не може сказати точно. Але точно можна сказати, що позиції, побудовані на дешевій ліквідності, проходять переоцінку

Більш реалістична проблема полягає в тому, що глобальне фінансове середовище офіційно перейшло у режим посилення через пом'якшення. Зростання єни, підвищення процентних ставок і скорочення ліквідності — вплив цього поєднання на крипторинок лише починається. Чи справді ваша структура позицій витримає цей раунд коливань?