Чи варто торгувати з маржею? Розуміння реальних ризиків за леверджованими інвестиціями

Коли ви купуєте з маржею, ви фактично позичаєте гроші у вашого брокера для придбання більшої кількості цінних паперів, ніж дозволила б лише ваша готівка. Але ось що більшість початківців не розуміють: той самий кредитний важіль, що множить прибутки, може так само швидко зруйнувати ваш рахунок. Розглянемо, що насправді відбувається, коли ви використовуєте позичені гроші на ринках.

Як насправді працює торгівля з маржею

Ось конкретний сценарій. У вас є $5,000 на брокерському рахунку, і ви хочете купити акції на суму $10,000. За допомогою маржової торгівлі ви позичаєте решту $5,000 у вашого брокера. Тепер брокер забезпечує цей кредит цінними паперами, що знаходяться у вашому рахунку — вашим заставою. Щоб кваліфікуватися, ви повинні відповідати мінімальним вимогам маржі, що зазвичай означає підтримку певного відсотка від вартості угоди у готівці або існуючих активах.

Математика спочатку здається привабливою. Якщо ця позиція на $10,000 зросте на 20%, ваша загальна інвестиція зросте до $12,000. Ви заробили $2,000 на початкових $5,000 — це 40% прибутку. Порівняно з купівлею акцій на $5,000 з ростом на 20%, що дає всього $1,000 прибутку або 20%, кредитний важіль значно підсилює ваш потенційний прибуток.

Але уявімо інше. Акції падають на 20%. Ваша позиція на $10,000 тепер коштує $8,000 — збиток $2,000. Це 40% збитку від вашого початкового капіталу у $5,000. Ще гірше, іноді збитки можуть перевищити ваш початковий внесок, залишаючи вас боржником перед брокером.

Приховані витрати, про які ніхто не говорить

Крім волатильності, брокери стягують відсотки за маржовими кредитами. Ці витрати накопичуються з часом, особливо якщо ви тримаєте позиції довго або коли ставки зростають у всій економіці. Ви платите за привілей позичати, що зменшує ваші прибутки або збільшує збитки.

Ще є маржовий виклик — фінансовий еквівалент появи репо-агента. Якщо ваш капітал на рахунку опуститься нижче мінімального рівня обслуговування, ваш брокер видає маржовий виклик. Тепер у вас є два варіанти: внести додаткові кошти негайно або ліквідувати активи, щоб закрити різницю. Якщо ви не діятимете швидко, брокер сам продасть ваші позиції, можливо, у найгірший момент на ринку. Ви втрачаєте контроль і зазнаєте примусових збитків.

Коли маржа має сенс

Досвідчені трейдери використовують маржу стратегічно з поважних причин. Позичені кошти дозволяють швидко реагувати на можливості, що залежать від часу, у волатильних ринках. Ви можете диверсифікуватися більше, ніж дозволяють лише готівкові кошти. Для трейдерів, що здійснюють короткі продажі — позичаєте акції для продажу на високому рівні і викупу на низькому — маржові рахунки є необхідністю.

Також є податковий аспект: відсотки за маржовими кредитами можуть бути податково вираховуваними, якщо ці позичені кошти використовуються для купівлі інвестицій, що генерують дохід, що частково компенсує вартість позики.

Психологічне поле бою

Не недооцінюйте цю частину. Коли ви керуєте позицією з 2x або 3x важелем і ринок коливається на 10% у неправильному напрямку, емоційний тиск зовсім інший, ніж при готівковій позиції. Збитки прискорюються. Значення рахунку падають у реальному часі. Навіть дисципліновані трейдери повідомляють, що під цим стресом вони приймають імпульсивні рішення — продають у паніці, ірраціонально подвоюють позицію або зовсім заморожуються.

Волатильність ринків посилює цей стрес. Різке падіння ринку може знищити капітал швидше, ніж ви думаєте, незалежно від маржового виклику. Ви вже не просто керуєте грошима; ви керуєте своєю психологією під тиском.

Хто насправді має купувати з маржею?

Проста відповідь: досвідчені інвестори з конкретними стратегіями, належною дисципліною управління ризиками і капіталом, який вони можуть дозволити собі втратити повністю. Торгівля з маржею вимагає постійного моніторингу, заздалегідь визначених правил виходу та психологічної стійкості, якої більшість роздрібних трейдерів просто не мають.

Для всіх інших співвідношення ризику та винагороди не співпадає. Збільшені збитки, витрати на відсотки, маржові виклики і психологічний тиск переважують потенційний виграш від купівлі з маржею без належної експертизи та умов ринку.

Якщо ви розглядаєте використання маржі у своєму портфелі, варто проконсультуватися з кимось, хто зможе оцінити вашу толерантність до ризику, цілі інвестування та досвід роботи з ринками — не для того, щоб вирішити, чи можна купувати з маржею, а щоб визначити, чи дійсно варто.