Порівняння ETF на спотове золото: GLD vs GLDM vs IAU — який пропонує кращу цінність?

Золото стало привабливим інвестиційним захистом у 2024 році: ціни зросли на 12,7% з початку року та підскочили більш ніж на 73% за останні п’ять років з початку пандемії COVID-19. Щоб отримати експозицію до золота без клопотів фізичного зберігання та транзакційних витрат, багато інвесторів звертаються до ETF на золото. Питання полягає не в тому, чи інвестувати в золото, а в тому, який спотовий ETF на золото пропонує оптимальне співвідношення вартості, продуктивності та ліквідності.

Розуміння трьох провідних спотових ETF на золото

Три домінуючі гравці у сфері спотових ETF на золото відстежують один і той самий базовий актив — фізичне золото — через індекс LBMA Gold Price PM. Однак їхні різниці у коефіцієнтах витрат, активі під управлінням (AUM) та чистих потоках створюють суттєві відмінності для довгострокових інвесторів.

GLD: Лідер ринку з найвищими витратами

Як найбільший у світі ETF, забезпечений фізичним золотом, SPDR Gold Shares має активи під управлінням у розмірі $61,31 мільярда, що свідчить про довіру інституційних та роздрібних інвесторів. Фонд зберігає 26 534 572,50 унцій золота і показав з початку року доходність 12,71%, перевищуючи своїх конкурентів. За рік доходність склала 19,87%.

Однак домінування GLD має свою ціну — буквально. Його коефіцієнт витрат становить 0,40%, що є найвищим серед трьох конкурентів. Для інвесторів, що прагнуть довгострокового накопичення, ця різниця у витратах суттєво накопичується. Крім того, незважаючи на сильний ціновий показник, GLD за останній квартал зазнав чистих відтоків у розмірі $513 мільйонів, що сигналізує про потенційний зсув у перевагах інвесторів.

GLDM: Вибір з урахуванням вартості

SPDR Gold MiniShares Trust пропонує переконливий варіант для інвесторів, чутливих до витрат. Його коефіцієнт витрат становить 0,10%, що є найнижчим у галузі, на 300 базисних пунктів дешевше за GLD. З активами під управлінням у $7,38 мільярда та 3 172 941,60 унцій у довірчому управлінні, GLDM також має нижчу чисту вартість активу на акцію, що знижує бар’єр входу для роздрібних інвесторів.

За продуктивністю, GLDM показав доходність з початку року 12,39% і річну доходність 19,68% — майже таку ж, як і у GLD, незважаючи на нижчі збори. Фонд залучив чисті потоки у розмірі $110 мільйонів у останні місяці, що свідчить про зростаючий інтерес інвесторів до його цінності.

IAU: Золото посередині

iShares Gold Trust, запущений у січні 2005 року, є посередником із активами у $28,40 мільярда та коефіцієнтом витрат 0,25%. Він зберігає 12 188 952,03 унцій фізичного золота і показав доходність з початку року 12,35%, а за рік — 19,55%.

Однак IAU повторює недавні проблеми з капітальними потоками GLD, зазнавши $617 мільйонів у чистих відтоках за останні три місяці — найбільший показник відтоку серед трьох.

Реальна вартість володіння з часом

Хоча всі три ETF відстежують однакові ціни на золото, їхні структури зборів мають вимірювані наслідки для багатства. Інвестиція у $10 000 протягом 20 років із різницею у коефіцієнтах витрат може зменшити доходність на сотні або тисячі доларів. Структура витрат GLDM у 0,10% суттєво звужує цю різницю у порівнянні з 0,40% у GLD.

Фактори ліквідності та доступності

Масивні активи під управлінням GLD забезпечують високу ліквідність і тісні спреди між ціною покупки та продажу, що вигідно активним трейдерам. Нижча ціна за акцію у GLDM робить золото більш доступним для накопичення, приваблюючи інвесторів із меншими обсягами позицій. IAU займає середню позицію за обома показниками.

Недавня тенденція чистих потоків у розмірі $110 мільйонів у GLDM — у порівнянні з суттєвими відтоками з GLD та IAU — свідчить про визнання ринком переваги ефективності GLDM.

Висновок

Хоча GLD залишається стандартним вибором для великих інституційних позицій, що потребують максимальної ліквідності, GLDM виступає як більш економічно раціональний варіант для звичайних роздрібних інвесторів, які прагнуть купити і тримати золото. Його поєднання провідної у галузі вартості, співвідношення продуктивності, позитивних капітальних потоків і доступної ціни створює переконливу цінність. Для інвесторів, вже володіючих GLD або IAU, розгляд переходу до GLDM варто зробити особливо, якщо витрати суттєво знижують довгострокову доходність.

Найкращий спотовий ETF на золото не обов’язково той, що найбільший — це той, що мінімізує втрати у доходності і водночас надійно відстежує ціну на золото.