Купівля для відкриття колл-опціонів проти закриття позицій: що кожен трейдер повинен знати

Коли ви занурюєтеся у торгівлю опціонами, розуміння різниці між купівлею для відкриття та купівлею для закриття є абсолютно критичним. Це дві принципово різні дії з протилежними наслідками, і їх неправильне розрізнення може зруйнувати всю вашу торгову стратегію. Давайте розберемо, як вони працюють і коли слід використовувати кожен з них.

Розуміння контрактів опціонів: основа

Перш ніж говорити про стратегії купівлі для відкриття, потрібно знати, з чим ви маєте справу. Контракт опціону — це похідний інструмент, який отримує свою цінність від базового активу. Уявіть його як дозвіл: він дає вам право (а не обов’язок) купити або продати актив за певною ціною, званою страйковою ціною, до певної дати, відомої як дата закінчення терміну дії.

Кожен контракт опціону має дві сторони. Власник — це покупець, який володіє правами. Виписувач — це продавець, який бере на себе зобов’язання. Існують два типи: кол-опціони (ставки на зростання цін) та пут-опціони (ставки на зниження цін).

Що означає насправді купівля для відкриття?

Купівля для відкриття — це просто: ви створюєте нову позицію, купуючи контракт опціону, якого раніше у вашому портфелі не було. Купуючи кол-опціон для відкриття, ви отримуєте право придбати базовий актив за страйковою ціною. Ви платите продавцю ціну, звану премією, і — вуаля — тепер ви володієте цим контрактом.

Що відбувається під капотом: ви повідомляєте ринок, що вірите, що ціна активу зросте. Якщо ж ви купуєте пут-опціон для відкриття, ви сигналізуєте протилежне — ви вважаєте, що ціни знизяться. У обох випадках ви ініціюєте абсолютно нову позицію, яка генерує ринковий сигнал на основі вашого напрямку ставки.

Наприклад, уявімо, що Bitcoin торгується за $30,000, і ви купуєте для відкриття кол-опціон із страйковою ціною $32,000, що закінчується через 30 днів. Ви платите $500 премію. Тепер у вас є право купити Bitcoin за $32,000 у будь-який час до закінчення терміну дії, незалежно від того, наскільки зросте ціна.

Купівля для закриття: ваша стратегія виходу

Тепер змінюємо сценарій. Купівля для закриття відбувається, коли ви — виписувач контракту, намагаєтеся вийти з ризикованої позиції, яку вже продали. Тут стає цікаво.

Коли ви спочатку продавали (виписували) кол-опціон, ви зібрали премію наперед. Але ви також взяли на себе зобов’язання — якщо покупець скористається своїм правом, ви повинні поставити актив. Це зобов’язання може стати дорогим, якщо ціна рухається проти вас.

Припустимо, ви продали той самий Bitcoin кол-опціон за $32,000 за премією. Але Bitcoin злітає до $35,000 перед закінченням. Якщо контракт буде виконаний, вам доведеться продати Bitcoin за $32,000, коли він коштує $35,000 — це збиток у $3,000 за контрактом.

Щоб усунути цей ризик і закрити свою позицію, ви купуєте для закриття. Ви заходите на ринок і купуєте ідентичний кол-опціон $500 з тією самою страйковою ціною, з тим самим терміном(. Тепер у вас є протилежні позиції. За кожен долар, який ви можете винести борг перед початковим покупцем, ваша нова позиція платить вам долар. Контракти нейтралізують один одного, залишаючи вас з нульовим балансом. Ви виходите з угоди, хоча платіж за закриття зазвичай буде вищим за премію, яку ви спочатку зібрали.

Як це робить можливим ринок

Ця система працює завдяки маркет-мейкерам і кліринговим палатам. Кожна велика біржа має центральний механізм клірингу, який виступає посередником для всіх транзакцій. Коли ви купуєте для відкриття контракт, ви не купуєте безпосередньо у когось — ви купуєте з ринку. Коли ви купуєте для закриття, ви знову купуєте з ринку.

Клірингова палата обчислює всі протилежні позиції і забезпечує правильний потік платежів. Якщо ви заборгували гроші з однієї сторони і вам повинні — з іншої, клірингова палата зводить їх у нуль. Це елегантний механізм, що робить можливим купівлю для закриття — вам не потрібно шукати початкового продавця, щоб вийти з позиції. Ви просто погоджуєте угоду через ринок.

Купівля для відкриття кол-опціонів: практичне застосування

Коли саме слід використовувати стратегію купівлі для відкриття кол-опціонів? Коли ви налаштовані на бичачий сценарій і хочете отримати важелі для зростання. Кол-опціон дозволяє контролювати велику позицію активу за відносно невелику премію. Якщо ваше передбачення щодо напрямку цін правильне, ваші прибутки можуть бути значними. Якщо ні — ваші втрати обмежені сумою премії, яку ви заплатили — це і є перевага покупки, а не виписування.

Важливий пункт управління ризиками

Найголовніше: незалежно від того, купуєте ви для відкриття чи для закриття, опціони мають дату закінчення. Ваша позиція має таймер. Також усі прибутки від торгівлі опціонами зазвичай вважаються короткостроковими капітальними прибутками для податкових цілей, що означає вищі податкові ставки, ніж для довгострокових активів. Це потрібно враховувати при прогнозуванні доходів.

Підсумок

Купівля для відкриття означає створення нової позиції шляхом купівлі контракту опціону, що є вашою першою угодою з цим деривативом. Ви — власник, робите ставку на напрямок. Купівля для закриття — це вихід із існуючої позиції шляхом купівлі протилежного контракту для нейтралізації зобов’язання, яке ви раніше продали. Перша дія ініціює, друга — закриває.

Торгівля опціонами пропонує реальні можливості, але вимагає дисципліни, розуміння та правильного управління ризиками. Переконайтеся, що ви чітко розумієте ці механізми перед тим, як вкладати реальні кошти.