Прихований податковий рахунок: розуміння оподаткування нульовими купонними облігаціями

Облігації з нульовим купоном можуть здатися привабливою інвестицією — ви купуєте їх за низькою ціною і отримуєте повну вартість пізніше. Але є один нюанс, який багато інвесторів не враховують: IRS оподатковує вас на гроші, яких ви фактично ще не отримали.

Податковий сюрприз, який ніхто не любить

Ось як це працює. Ви купуєте облігацію з нульовим купоном за $700 , яка погашається на суму $1,000. Ця різниця — ваш прибуток, так? Не зовсім, згідно з IRS. Щороку, коли облігація зростає до своєї номінальної вартості, податковий кодекс зобов’язує вас декларувати та сплачувати податки з так званого “імітованого відсотка” — теоретичного заробітку, що накопичується на облігації, навіть якщо ви не отримаєте жодної суми до погашення.

Цей уявний дохід оподатковується як звичайний дохід, а не капітальні прибутки, тобто за вашою звичайною ставкою податку на доходи. Для особи з високим рівнем оподаткування це створює особливо болючу ситуацію: ви щороку пишете чек IRS, тоді як ваші гроші залишаються заблокованими у облігації.

Що робить облігації з нульовим купоном особливими

Традиційні облігації виплачують періодичні відсотки, тому інвестори отримують готівку і можуть покривати свої податкові зобов’язання. Облігації з нульовим купоном позбавлені цих періодичних виплат. Замість цього їх продають із суттєвою знижкою — іноді на 30-50% нижче номіналу — і вони тихо зростають до своєї повної вартості з часом. Термін погашення зазвичай становить від 10 до 30 років, що робить їх популярними для довгострокових цілей, таких як пенсійне планування або фінансування освіти.

Привабливість очевидна: передбачуваність. Ви точно знаєте, що отримаєте при погашенні. Ви також уникаєте ризику реінвестування, оскільки немає проміжних відсоткових платежів. А низька початкова ціна робить їх доступними для інвесторів з меншим капіталом.

Податкові наслідки, яких не можна ігнорувати

Проблема з уявним доходом дуже суттєва. Припустимо, ви купуєте 20-річну облігацію з нульовим купоном. Щороку протягом 20 років ви повинні декларувати накопичений відсоток і платити з нього податки — навіть не отримуючи готівки. Це створює реальні проблеми з грошовим потоком, особливо для інвесторів з високим рівнем оподаткування.

Однак не всі облігації з нульовим купоном мають однаковий податковий режим. Муніципальні облігації з нульовим купоном і деякі корпоративні облігації з податковою звільненістю можуть пропонувати федеральні або регіональні податкові переваги. Але більшість з них повністю оподатковуються.

Варті уваги компроміси

З плюсів: Облігації з нульовим купоном забезпечують передбачуваність. Немає коливань відсоткових ставок. Не потрібно гадати про кінцеву виплату. Низька ціна покупки відносно номіналу означає менші початкові капітальні витрати. І оскільки немає періодичних платежів, ви повністю уникаєте ризику реінвестування.

З мінусів: Це той самий податковий нарахунок уявного доходу, про який ми говорили. Ваші гроші залишаються заблокованими на десятки років або більше, що обмежує ліквідність у разі зміни обставин. А облігації з нульовим купоном дуже чутливі до змін відсоткових ставок. Якщо ставки зростуть суттєво, ринкова вартість вашої облігації знизиться — і якщо потрібно буде продати її до погашення, ви зазнаєте реальних збитків.

Перед тим, як інвестувати

Розуміння податкової динаміки облігацій з нульовим купоном є обов’язковим перед вкладенням капіталу. Податкове зобов’язання з уявного доходу може суттєво зменшити вашу фактичну прибутковість, особливо при високих ставках оподаткування. Важливо зважити, чи виправдовує гарантована вартість погашення та передбачуваність прийняття щорічних податкових зобов’язань і довгострокових зобов’язань.

Вибір залежить від вашої фінансової ситуації, інвестиційних цілей і податкового статусу. Але одне точно: не дозволяйте уявному відсотку зірвати вашу увагу.