Австралійський гірничий магнат диверсифікує діяльність поза залізом: глибокий аналіз стратегії щодо критичних металів

Історія Hancock Prospecting читається як майстер-клас у еволюції ресурсного сектору. Що починалося як одна операція з видобутку залізної руди, перетворилося на масштабну інвестиційну імперію, що охоплює кілька континентів і товарних ринків. У центрі цієї імперії стоїть Джіна Райнхарт, чия стратегічна візія змінила підхід великих портфелів гірничодобувної галузі до глобальної трансформації у напрямку зеленої енергетики та критичних матеріалів.

Від домінування залізної руди до багатотоварної позиції

Заснування Hancock Prospecting базується на потужних запасах залізної руди в регіоні Пілбара в Західній Австралії. Roy Hill, що працює як найбільша в Австралії шахта залізної руди, щорічно видобуває 60 мільйонів тонн — цифра, яка має зрости до 70 мільйонів тонн після недавніх дозволів. Цей виробничий двигун стабільно приносить виняткові грошові потоки. За фінансовий 2024 рік Hancock Prospecting повідомила про прибуток у AU$5.6 мільярдів, що на 10 відсотків більше порівняно з попереднім роком. Недавнє схвалення проекту McPhee на AU$600 мільйонів свідчить про впевненість у підтримці виробничого імпульсу, а нова операція прогнозується приносити 10 мільйонів тонн на рік протягом 15-річного терміну шахти.

Однак залізна руда вже не визначає інвестиційну стратегію цілком. Hope Downs, спільне підприємство 50/50 з Rio Tinto, забезпечує 47 мільйонів тонн щорічної потужності через чотири відкриті кар’єри. Придбання Atlas Iron у 2018 році за AU$427 мільйонів виявилося надзвичайно прибутковим, генеруючи AU$1.5 мільярдів доходів за три роки і виплачуючи AU$222 мільйонів дивідендів у 2023 фінансовому році. Три діючі шахти — Mt Webber, Sanjiv Ridge і Miralga Creek — продовжують живити цю грошову машину.

Літієва стратегія: блокування поглинань і формування позиції

Поворот у бік літію, ймовірно, є найагресивнішою стратегічною переорієнтацією. У вересні 2023 року компанія Райнхарт швидко набрала 19.9 відсотків у Liontown Resources, фактично блокуючи поглинання Albemarle для цієї компанії та проекту Kathleen Valley у Західній Австралії. Попри подальший тиск через низькі ціни на літій і інфляційний тиск, Kathleen Valley розпочала виробництво у липні 2024 року і має намір до кінця 2027 року виробляти 2.8 мільйонів тонн концентрату сподумен щороку.

Паралельний хід здійснили з Azure Minerals. Після оголошення SQM про наміри придбати, Hancock Prospecting Райнхарт придбала 18.9 відсотків у компанії, а потім уклала спільну угоду на 1.7 мільярдів AU$ з чилійським гігантом літію. Проект Andover у Західному Пілбарі, закритий у травні 2024 року, містить не лише літій, а й нікель, мідь і кобальт — створюючи багатотоварну експозицію з одного активу.

Географічна диверсифікація прискорилася через додаткові позиції: 10.65 відсотків у Delta Lithium (придбані через фінансування AU$70.2 мільйонів у листопаді 2023 ), а також 7.5 відсотків у Vulcan Energy Resources у Німеччині, яка реалізує проект Zero Carbon літію, орієнтований на сектор електромобілів Європи. Завод Vulcan з виробництва літієвої гідроксиду досяг першої продукції у листопаді 2024 року і має на меті поставити перші 24 000 тонн літієвої гідроксиду до кінця 2025 року.

Рідкоземельні елементи: стратегія зменшення залежності від Китаю

Крім літію, сектор рідкоземельних елементів став ключовим активом. Hancock Prospecting Райнхарт володіє 10 відсотками Arafura Rare Earths — найбільшого акціонера компанії — підтримуючи проект Nolans у північній території Австралії. Незважаючи на складні ринкові умови, Arafura залучила близько AU$1.5 мільярдів у боргове фінансування в середині 2024 року.

Синхронізовані дії квітня 2024 року виявилися особливо показовими: придбання 5.3 відсотків у MP Materials (власника єдиної інтегрованої шахти і переробного комплексу рідкоземельних у США у місті Mountain Pass, Каліфорнія ), а також інвестиція у 5.82 відсотків у Lynas Rare Earths, найбільшого у світі виробника рідкоземельних поза Китаєм. Ці одночасні позиції, які зросли до 8.5 відсотків у листопаді, свідчать про потенційні сценарії консолідації — особливо враховуючи, що попередні обговорення злиття Lynas і MP Materials були припинені у лютому 2024 року.

Райнхарт також інвестувала у дослідницький рівень, витративши AU$380.6 мільйонів на 5.85 відсотків перед IPO у бразильській компанії Rare Earths перед її листингом на ASX у грудні 2023 року. Компанія керує районом рідкоземельних елементів Rocha da Rocha у штаті Баїя, з показниками понад 40 відсотків загальних оксидів рідкоземельних елементів.

Мідь-Золото в нових ринках і потенційний вплив поташу

Андські родовища міді та золота в Еквадорі привернули регіональні зусилля Hancock Prospecting. Дочірня компанія Hanrine Ecuador придбала 49 відсотків у шести гірничих концесіях за AU$186.4 мільйонів у березні 2024 року, співпрацюючи з державною гірничодобувною компанією ENAMI. Угода про спільне освоєння з Titan Minerals надає права до 80 відсотків у проекті Linderos міді та золота, залежно від витрат на дослідження у AU$120 мільйонів — що дозволяє Hancock конкурувати з великими гравцями, такими як Barrick Gold і Anglo American у цьому багатому регіоні.

Поташовий вплив Райнхарт проходить через 5 відсотків роялті з доходу на проект Woodsmith компанії Anglo American у Великій Британії (початкові інвестиції 2016 року AU$380.6 мільйонів разом із Sirius Minerals ), а також опціон на щорічний обсяг у 20 000 тонн. Тривалість проектів продовжує зростати через коригування витрат після злиття Anglo з BHP.

Енергетична інфраструктура: видобуток природного газу і нафти

Стратегія енергетичного переходу охоплює як поточний видобуток, так і дослідницькі активи. West Erregulla, спільна операція Hancock з Strike Energy і Warrego Energy (придбана Hancock за AU$0.36 за акцію у 2023 ), отримала ліцензію на виробництво у серпні 2024 року, а перші операції очікуються після остаточного інвестиційного рішення цього року. Перший етап передбачає виробництво 87 тераджоулів на добу.

Senex Energy, спільно належить POSCO (50.1 відсотків) і Hancock Energy (49.9 відсотків), контролює розробки газу Atlas і Roma North у басейні Surat у Квінсленді. Розширення на суму AU$1 мільярд розпочалося цього року і має на меті поставки 60 петаджоулів на рік до східного узбережжя Австралії до кінця 2025 року — що становить понад 10 відсотків регіонального попиту. Перші обсяги виробництва з розширення почали надходити наприкінці листопада 2024 року.

Найновіше, Hancock Prospecting придбала дозволи Mineral Resources на нафту і газ у грудні 2024 року за початкову ціну AU$0.5 мільйонів, з можливим додатковим значенням AU$0.5 мільйонів залежно від досягнення ключових етапів. Угода включає родовища Moriarty Deep і відкриття Lockyer-Erregulla, а також 50 відсотків у спільних підприємствах з дослідженнями для решти дозволів у Перті і басейні Кернс. Hancock також придбала 50 відсотків у MinRes Explorer — найбільшому в Австралії буровому обладнанні.

Багатство, що стоїть за візією

Чистий капітал Джини Райнхарт станом на 31 травня 2024 року склав AU$40.61 мільярдів, що на 8.5 відсотків більше порівняно з попереднім роком. Це зосередження багатства зумовлене спадщиною після успадкування Hancock Prospecting після смерті її батька Ланга Хенкока у 1992 році. Купівля у 1993 році прав на родовища Roy Hill стала каталізатором стрімкого зростання компанії під час буму залізної руди початку 2000-х. Сьогодні оцінка Hancock Prospecting становить приблизно AU$15.6 мільярдів, що робить її найбільш цінною приватною компанією Австралії.

Її стратегічний підхід нагадує інших світових мільярдерів: використання домінуючих активів, що генерують грошові потоки, для фінансування диверсифікованих інвестицій у критичні сектори, з одночасною географічною диверсифікацією. Roy Hill сам по собі має міноритарні партнерства з Marubeni $1 15 відсотків$780 , POSCO $327 12.5 відсотків( і China Steel )2.5 відсотків(, а ці партнери разом купують 28.75 мільйонів тонн щороку.

Зелений перехід як основна інвестиційна теза

Що об’єднує ці, здавалося б, різні інвестиції — від магнітів рідкоземельних у німецьких переробних заводах до родовищ міді в еквадорських горах і до австралійських літієвих шахт — це цілісна теза: забезпечення постачання матеріалів, необхідних для глобальної електрифікації, при цьому зменшуючи залежність від домінування Китаю і централізованого виробництва.

Ця стратегія диверсифікації перетворює Hancock Prospecting із оператора з одним активом у портфельну компанію, що позиціонується у кількох товарних циклах, регіонах і стадіях розвитку. Поєднання активів, що приносять негайний грошовий потік, проектів, що наближаються до виробництва, і дослідницьких відкриттів, що створюють опціонну цінність, формує стійку структуру, здатну витримати циклічні спади і водночас отримувати вигоду з довгострокового зростання у секторі енергетичного переходу.