Розуміння споживчого сектору за категоріями Discretionary та Cyclical: чому економічні цикли важливі для вашого портфеля

Відмінність між споживчими товарами за бажанням і споживчими товарами циклічними

Багато інвесторів вживають терміни “споживчі товари за бажанням” та “споживчі товари циклічні” взаємозамінно, але розуміння їх нюансованих відносин є ключовим для управління портфелем. Хоча ці терміни часто описують один і той самий сектор, різниця полягає в тому, як ми формулюємо їх залежність від економічних умов.

Акції споживчих товарів за бажанням представляють компанії, що продають товари та послуги, які люди бажають, але не потребують для базового виживання — наприклад, ресторани, туристичні послуги, предмети розкоші та розваги. Терміни “циклічні” особливо підкреслюють їх чутливість до економічних коливань. На відміну від необхідних товарів, таких як продукти харчування чи гігієнічні засоби, товари за бажанням — перше, що скорочують споживачі під час спаду.

Сектор споживчих товарів за бажанням охоплює таких гігантів, як Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN), Tesla Inc. (NASDAQ: TSLA), Home Depot Inc. (NYSE: HD), Nike Inc. (NYSE: NKE) та McDonald’s Corp. (NYSE: MCD). Ці компанії процвітають при зростанні економіки, але зазнають труднощів під час її спаду.

Чому акції споживчих товарів за бажанням рухаються разом із економікою

Циклічний характер акцій споживчих товарів за бажанням виникає через їх прямий зв’язок із доходами та довірою споживачів. Коли зайнятість високий рівень, зарплати зростають, і люди починають відчувати оптимізм щодо майбутнього, витрати на розкіш, харчування поза домом та подорожі зростають. Навпаки, під час рецесій або періодів невизначеності ці категорії першим скорочують споживання.

Кілька взаємопов’язаних факторів визначають цю циклічність:

Довіра споживачів і купівельна спроможність: Щомісячний опитувальник Конференційної ради щодо довіри споживачів відслідковує настрій щодо бізнес-клімату і майбутніх економічних тенденцій. Вищий рівень довіри зазвичай сигналізує про зростання витрат за бажанням, у той час як зниження довіри передує скороченню неосновних покупок. Цей індекс є раннім попереджувальним сигналом для напрямку сектору.

Процентні ставки та вартість позик: Коли Федеральна резервна система підвищує ставки — як це сталося з березня 2022 року — акції споживчих товарів за бажанням зазвичай падають швидше, ніж інші сектори. Вищі ставки роблять кредити дорожчими для споживачів, зменшуючи покупки автомобілів, побутової техніки та розважальних послуг. Крім того, зростання ставок підвищує загальні витрати домогосподарств, залишаючи менше грошей на неосновні товари.

Безробіття та зростання зарплат: Безпечність роботи безпосередньо впливає на те, чи почуваються споживачі комфортно робити великі покупки. Зростання безробіття зазвичай передує ослабленню сектору, тоді як зростання зарплат прискорює витрати. Ці показники ринку праці є провідними сигналами для роботи сектору за бажанням.

Прогнозування роботи сектору споживчих товарів за бажанням за допомогою економічних індикаторів

Інвестори можуть контролювати кілька макроекономічних сигналів для передбачення рухів сектору:

Валовий внутрішній продукт (GDP): Споживчі витрати становлять приблизно 70% ВВП США. Це надважливий внесок, що означає, що компанії сектору мають великий вплив на загальний стан економіки. Коли споживчі витрати зростають швидше за прогнози аналітиків, це сигналізує про економічну стійкість.

Тренди індексу споживчих цін: Це показник, що відстежує зміни цін на товари та послуги для споживачів у часі. Зростання цін, що зжимає бюджети сімей, часто викликає зменшення витрат за бажанням, оскільки родини пріоритетізують необхідне. Інвестори, що інтерпретують зростання цін як ознаку рецесії, зазвичай зменшують позиції у секторі.

Дані щодо зайнятості та рівень заощаджень: Ці показники показують, чи мають споживачі роботу і фінансові резерви для підтримки витрат за бажанням. Зниження рівня заощаджень у поєднанні з зростанням безробіття зазвичай передує ослабленню сектору.

Звіти про прибутки: Що квартал, інвестори аналізують доходи та прибутки таких великих компаній, як Amazon і Tesla. Менше ніж очікувані прибутки сигналізують, що споживачі зменшують покупки, що є важливим ринковим індикатором.

Інвестиційні стратегії для експозиції у секторі споживчих товарів за бажанням

Інвестори можуть отримати експозицію у секторі кількома способами:

Фонди з обмінною торгівлею (ETFs): Найпростішим способом є купівля ETF, що відстежують сектор, наприклад, Select Sector SPDR Consumer Discretionary Fund (NYSEARCA: XLY), Vanguard Consumer Discretionary ETF (NYSEARCA: VCR) або Fidelity MSCI Consumer Discretionary Index ETF (NYSEARCA: FDIS). Ці інструменти забезпечують диверсифіковану експозицію по всіх підсекторах і торгуються протягом торгового дня, як і окремі акції.

Вибір окремих акцій: Інвестори, впевнені у конкретних галузях, можуть зосереджувати позиції у компаніях, таких як Starbucks Corp. (NASDAQ: SBUX), Tesla, Ford Motor Company (NYSE: F) або General Motors (NYSE: GM). Такий підхід вимагає глибшого дослідження, але пропонує більший потенціал прибутку при перевершенні обраної компанії.

Технічний аналіз: Трейдери, досвідчені у читанні графіків, можуть визначити акції сектору за бажанням із сильним зростальним імпульсом та великим обсягом торгів. Розуміння рівнів підтримки та ковзних середніх допомагає визначити оптимальні точки входу під час консолідаційних фаз.

Фундаментальний аналіз: Компанії, що показують зростання доходів і прибутків, що перевищує середньоринкові показники, вказують на сильний споживчий попит. Цей підхід зосереджений на визначенні компаній з операційною ефективністю та стійким прибуткоутворенням.

Динаміка між сектором споживчих товарів за бажанням і споживчими товарами базовими

Розходження між цими двома секторами стає найочевиднішим під час економічних труднощів. Споживчі товари першої необхідності — включно з продуктами харчування, засобами особистої гігієни та базовим одягом — підтримують стабільний попит незалежно від економічних умов. Люди продовжують купувати необхідне навіть під час рецесій.

Категорії товарів за бажанням, навпаки, зазнають різких коливань попиту. Родина, яка турбується про роботу, відкладе відпустки та покупку автомобіля перед скороченням покупок у продуктових магазинах. Ця поведінкова різниця означає, що сектор за бажанням посилює як підйоми, так і спади ринкових рухів у порівнянні з товарами першої необхідності.

Порівняння ETF між сектором споживчих товарів за бажанням (NYSEARCA: XLY) та сектором товарів першої необхідності (NYSEARCA: XLP) наочно демонструє цю різницю протягом економічних циклів.

Як зростання цінового тиску впливає на компанії сектору

Крім циклічних коливань попиту, компанії сектору за бажанням стикаються з витратними тисками. Зростання транспортних витрат, високі ціни на енергоносії та інфляція витрат на працю зменшують прибутковість. Збої у ланцюгах постачання 2021–2023 років особливо вплинули на цей сектор, оскільки компанії боролись за заповнення полиць та виконання замовлень, що безпосередньо знижувало доходи та прибутки.

Ці витратні тиски можуть гальмувати роботу сектору навіть під час економічного зростання, ускладнюючи інвестиційний аналіз.

Позиціонування для різних економічних сценаріїв

Акції сектору за бажанням є привабливими для зростання під час активного економічного зростання, коли прибутки корпорацій зростають швидше за ринок у цілому. Однак їх циклічність вимагає дисциплінованого управління портфелем під час невизначеності.

Зростання ставок, зниження довіри споживачів і погіршення тенденцій на ринку праці сигналізують про доцільність зменшення експозиції у секторі або перехід до товарів першої необхідності для захисту активів.

Навпаки, при покращенні економічних показників зниження безробіття та прискоренні зростання зарплат означає, що відновлення позицій у секторі за бажанням відповідає загальному ринковому тренду.

Розуміння циклічної природи акцій сектору за бажанням — чому їх слід класифікувати як циклічний сектор — допомагає інвесторам більш ефективно визначати час входу та виходу з сектору й правильно позиціонувати портфелі упродовж економічних циклів.