Амбіція Microsoft щодо $5 трильйонної ринкової капіталізації: чому цей технологічний гігант може обігнати Nvidia у 2026 році

Гонка понад $3 Трилліон

Коли Nvidia короткочасно претендувала на корону з ринковою капіталізацією $5 трильйон кілька місяців тому, здавалося, що домінування гіганта чипів у бумі штучного інтелекту є непохитним. Однак сьогодні інша технологічна сила прагне стати ймовірним переможцем у цій гонці оцінки. Microsoft, який наразі оцінюється у $3.6 трильйонів, потребує всього лише 41% зростання, щоб увійти до елітного клубу з ринковою капіталізацією $5 трильйон — і аналітики з Уолл-стріт вважають, що цей рубіж може бути досягнутий уже в 2026 році.

Різниця між недавнім плато Nvidia і прогресом Microsoft розповідає важливу історію про те, де справді прихована можливість штучного інтелекту. У той час як питання напруги у напівпровідниковій галузі та питання сталого розвитку навколо масштабних інфраструктурних витрат тиснуть на акції Nvidia, Microsoft тихо реалізує стратегію, яка може кардинально змінити ландшафт штучного інтелекту у сферах підприємств і споживачів.

Створення домінування AI через стратегічну інтеграцію

Інвестиція Microsoft у OpenAI у 2019 році стала справжнім хітом. Частка компанії у OpenAI — 27%, оцінена приблизно у $500 мільярдів — це не просто фінансовий актив; це ворота до трансформативних технологій. Що важливіше, вона надала Microsoft прямий доступ до великих мовних моделей і застосунків, які стали основою для цілого екосистеми рішень на базі AI.

На відміну від конкурентів, які поспішали інтегрувати AI-ретрофіти, Microsoft систематизувала розгортання у кожній основній галузі бізнесу. Copilot, розмовний AI-помічник компанії, став стандартом продуктивності серед компаній Fortune 500, з 90% впровадженням серед цих елітних фірм. Розширення не зупиняється — корпоративні клієнти активно купують додаткові місця, що свідчить про сталий попит, а не про прості пілотні проекти.

Де прискорюється зростання доходів

Фінансова динаміка розповідає переконливу історію. Зобов’язання Microsoft у сфері комерційних залишкових зобов’язань (RPO) сягнули вражаючих $392 мільярдів наприкінці попереднього кварталу, що становить зростання на 51% у порівнянні з минулим роком. Ця метрика — що вимірює вартість невиконаних контрактів — тепер перевищує доходи компанії за останні 12 місяців у $294 мільярдів. Це не можна недооцінювати: Microsoft укладає угоди з темпами, що значно випереджають швидкість їх виконання, — сценарій, про який мріють більшість компаній.

Область хмарної інфраструктури Azure є основним двигуном зростання. Попит суттєво випереджає пропозицію, що змусило Microsoft взяти на себе зобов’язання подвоїти потужності дата-центрів протягом наступних кількох років. Ця стратегія безпосередньо підтримує вибухове зростання кількості клієнтів, які створюють AI-застосунки на платформі Microsoft, створюючи замкнене коло розширення.

Прогнози аналітиків показують, що доходи Microsoft зростуть на 16% до $327 мільярдів у поточному фінансовому році, а у наступному очікується зростання на 15% до $376 мільярдів. Однак динаміка RPO свідчить, що ці прогнози можуть бути консервативними. Якщо доходи зростуть на 20% до $392 мільярдів, а компанія збережеться свій поточний мультиплікатор ціни до продажу 13x, ринкова капіталізація перевищить $5 трильйон — і досягнення рубежу $5 трильйон стане не просто метою, а логічним результатом.

Можливості ринку продуктивності

Здавалося, що домінування Microsoft у сфері робочої продуктивності є непохитним, але революція AI відкриває цілком новий напрямок зростання. Впровадження Copilot серед програмістів, фахівців з кібербезпеки та знаних працівників демонструє, що інструменти підвищення продуктивності на базі AI вже перестали бути новинкою і стали операційною необхідністю.

Зараз Microsoft контролює приблизно 30% ринку інструментів для офісної продуктивності, і має значний потенціал для розширення частки ринку, оскільки підприємства усвідомлюють, що інтеграція AI — не опція, а необхідність для збереження конкурентоспроможності. Поєднання доведених можливостей AI, інтегрованої хмарної інфраструктури та глибоко закорінених клієнтських зв’язків створює оборонний мур, який важко подолати потенційним конкурентам.

Шлях до оцінки

Математика досягнення $5 трильйон залежить від двох факторів: зростання доходів і стійкості мультиплікатора оцінки. Вимога 41% зростання для Microsoft не є агресивною, якщо врахувати профіль зростання компанії, нові джерела доходів від AI і розширення заборгованості RPO.

Ден Івес із Wedbush та інші аналітики публічно прогнозують досягнення Microsoft статусу з ринковою капіталізацією $5 трильйон у 2026 році, не як спекулятивний прогноз, а як обґрунтоване екстраполювання поточного бізнес-імпульсу. Здатність компанії монетизувати AI у сферах продуктивності, корпоративного програмного забезпечення та хмарної інфраструктури одночасно — а не робити ставку лише на один сегмент — відрізняє її від конкурентів, які ще шукають стійкі моделі доходів від AI.

Інвестиційні міркування

Для інвесторів, що оцінюють технологічні позиції у 2026 році, траєкторія Microsoft заслуговує серйозної уваги. Компанія поєднує лідерство у сферах інструментів продуктивності, домінуючу присутність у хмарній інфраструктурі та перевагу першого ходу у корпоративній інтеграції AI. Чи досягне акція точно $5 трильйон або наблизиться до цього рубежу — менш важливо, ніж усвідомлення того, що фундаментальна бізнес-модель Microsoft прискорюється у напрямку високого зростання саме тоді, коли багато технологічних акцій стикаються з питаннями сталості.

Наступні 12-18 місяців визначать, чи стане 2026 рік роком, коли Microsoft остаточно займе свою позицію головного бенефіціара революції штучного інтелекту.