Який REIT відповідає вашому стилю інвестування: Annaly Capital або Realty Income?

Розуміння ваших переваг щодо дивідендів

Перш ніж зануритися у дані про дивіденди та обрати між двома основними REITами, інвесторам потрібно спершу визначити свої основні цілі. Ви шукаєте максимальний поточний дохід чи віддаєте перевагу стабільному зростанню з часом? Чи цінуєте частоту виплат — щомісячні депозити чи квартальні розподіли? Ці питання суттєво формують те, чи краще вам підходить Annaly Capital Management (NYSE: NLY) або Realty Income (NYSE: O), відповідно до вашої стратегії портфеля.

Обидва кваліфікуються як REITи, тобто вони юридично зобов’язані розподіляти щонайменше 90% свого оподатковуваного доходу у вигляді дивідендів акціонерам. Однак, незважаючи на цю схожість, ці два інвестиційні інструменти працюють на зовсім різних ринках і демонструють значно різні профілі доходності.

Annaly Capital: Висока доходність, волатильний дохід

Annaly Capital Management, з головним офісом у Нью-Йорку, входить до числа найбільших у США REITів, що спеціалізуються на іпотечних цінних паперах. Замість купівлі фізичних об’єктів нерухомості, Annaly зосереджена на іпотечних цінних паперах — включно з сертифікатами іпотечного пас-through та забезпеченими іпотечними облігаціями.

Основний бізнес-підрозділ компанії, Annaly Agency Group, керує активами на суму 87,3 мільярда доларів у секторі іпотечних цінних паперів (MBS). Її інвестиції охоплюють житлові та комерційні іпотеки, забезпечені державними структурами, включно з Fannie Mae, Freddie Mac та Ginnie Mae. Окрім операцій з MBS, Annaly має підрозділ обслуговування іпотек та сегмент житлового кредитування, що надає пряме фінансування власникам житла. Загалом компанія профінансувала понад 1 мільйон житлових об’єктів.

Останні дані щодо дивідендів демонструють привабливість: квартальний дивіденд Annaly у розмірі $0,70 на акцію дає значну доходність у 12,6% — майже вдвічі більше за середню ринкову. У звіті компанія повідомила про інвестиційний портфель на 97,8 мільярда доларів із балансовою вартістю $19,25 на акцію. Однак ця приваблива показова доходність приховує критичну слабкість: у 2023 році Annaly скоротила дивіденди на 26%, а у 2020 — на 12%, що відображає чутливість до змін процентних ставок, характерну для іпотечних цінних паперів.

Realty Income: Послідовність і зростання

Realty Income застосовує принципово інший підхід: вона володіє та управляє понад 15 500 комерційними об’єктами по всіх 50 штатах США, у Великій Британії та семи європейських країнах. Її орендарі охоплюють різні сектори — від Dollar General і Walmart до CVS Health і Wynn Resorts.

Диверсифікований портфель компанії включає:

• продуктові магазини: 10,8%
• магазини з товарами першої необхідності: 9,7%
• магазини для ремонту та будівництва: 6,4%
• магазини з товарами за низькими цінами: 6,2%
• ресторани швидкого харчування: 4,8%

У третьому кварталі показник скоригованих коштів від операцій у розмірі $1,08 на акцію, що зросло порівняно з $1,05 минулого року, при доході у $1,47 мільярда. Хоча доходність дивідендів Realty Income у 5,6% поступається Annaly, компанія вирізняється щомісячними виплатами — 12 розподілів на рік замість чотирьох квартальних.

Ще важливіше, що Realty Income збільшила свій дивіденд уже 133 місяці поспіль, маючи безперервний історичний ряд виплат протягом 666 місяців. За п’ять років вона зросла свій дивіденд на 46% — різко контрастуючи з 42% скороченням дивідендів Annaly за той самий період.

Дані про дивіденди розповідають історію

При всебічному аналізі даних про дивіденди виділяються два вирішальні фактори. Перший — тренд дивідендів: високий дохід Annaly маскує погіршення доходу акціонерів, тоді як Realty Income накопичує багатство через стабільне зростання. Другий — частота виплат: щомісячні розподіли дають можливість реінвестування у 4 рази частіше, ніж квартальні, що дозволяє швидше використовувати складний відсоток.

Для інвесторів, орієнтованих на дохід і цінують стабільний грошовий потік, поєднання зростання і щомісячних виплат у Realty Income зазвичай є кращим. Для спекулянтів, готових до волатильності у пошуках максимальної показної доходності, Annaly Capital може бути привабливим — хоча недавні скорочення дивідендів вказують на обережність.

Вибір у кінцевому підсумку залежить від вашого інвестиційного горизонту, толерантності до ризику та того, чи шукаєте ви негайний високий дохід або накопичувальне зростання капіталу.