Чи зростання WFE Momentum компанії AMAT є ознакою проривного зростання попереду?

Зростання попиту за цифрами

Ринок обладнання для напівпровідників зазнає значних змін, з Applied Materials (AMAT) у центрі прискореного попиту. Основний драйвер? Вибуховий ріст застосувань штучного інтелекту та високопродуктивних обчислювальних систем. Підприємства змагаються за створення інфраструктури, що підтримує ці технології, і попит на передове обладнання для виготовлення пластин (WFE) стрімко зростає. Це розширення особливо помітне у сегментах передових фабрик та логіки, виробництві DRAM і передових рішеннях пакування — сферах, де AMAT має суттєву конкурентну перевагу.

Технологічна перевага як диференціатор

Портфель продуктів AMAT демонструє глибоку спеціалізацію у вимогах виробництва наступного покоління. Експертиза компанії охоплює транзистори Gate-All-Around (GAA) на 2 нм і нижче, рішення для зворотної подачі живлення, передові можливості міжз’єднань, технології укладання HBM, гібридне зварювання та системи 3D метрології. Це не просто поступові покращення — вони становлять необхідний інструментарій для створення напівпровідникових чіпів, що відповідають вимогам AI та HPC.

Останні запускі продуктів підтверджують цю позицію. Рішення, такі як Xtera epi, гібридна технологія зварювання Kinex і PROVision 10 eBeam, є конкретними кроками у дорожній карті продуктів AMAT. Ще важливіше, що коли клієнти переходять від розробки до масового виробництва чіпів наступного покоління, їхні інвестиції у виробничі потужності природно концентруються у постачальників, що пропонують перевірені, інтегровані рішення — що сприяє зростанню доходів AMAT.

Фінансові показники розповідають переконливу історію

Фінансові результати AMAT за 2025 фінансовий рік свідчать про внутрішню силу, незважаючи на короткострокові труднощі. Компанія зафіксувала зростання доходів від DRAM понад 50% з провідних клієнтів, що демонструє справжній імпульс у своїх основних сегментах. З точки зору оцінки, AMAT торгується за прогнозним співвідношенням ціна/продажі 7,05X, що нижче за середнє по галузі Електроніка-напівпровідники — 7,46X, — що свідчить про розумну цінову політику щодо перспектив зростання.

Аналітики прогнозують зростання прибутку за 2026 і 2027 роки відповідно на 1,27% і 17,20%, з підвищеннями за останні 30 днів. Акції компанії за рік виросли на 53%, випереджаючи сектор, що зріс на 32,3%.

Конкурентне середовище

Lam Research (LRCX) і ASML Holdings (ASML) займають міцні позиції у секторі WFE. Lam Research виграє від циклів розширення DRAM і пам’яті, з платформою для травлення Akara, що отримала популярність у кількох клієнтів. Сила ASML полягає у передових системах литографії, зокрема у платформі NXE:3800E EUV, яка сприяє переходу на передові вузли серед виробників логіки і DRAM.

Однак ASML стикається з тиском маржі через змішання інструментів EUV з високою числовою апертурою та зменшенням доходів від оновлень, тоді як Lam Research зосереджена на захопленні частки ринку у традиційних сегментах пам’яті та логіки.

Управління макроекономічною невизначеністю

Більш оптимістична картина має свої застереження. Торгові обмеження зменшили експозицію AMAT до Китаю до 28% від загальних доходів (зменшено до 25% у Q4 фінансового року 2025), і компанія очікує подальшого ослаблення витрат на китайські фабрики пластин у 2026 році. Ці регуляторні перешкоди створюють короткострокову волатильність доходів. Однак внутрішній попит з боку західних і азійських фабрик на виробничі потужності для AI залишається стабільним.

Для інвесторів поточна позиція AMAT — поєднання сильного відповідності продуктового ринку з розумною оцінкою і перспективами зростання — є ознакою, яку варто стежити у 2026 році.