Глобальні зміни пропозиції та рухи валюти формують напрямок ринку арабіки

Ринок арабіки цього тижня перебуває під впливом конкуренційних тисків: контракти на березень демонструють скромний приріст +0,15 пунктів (+0,04%), тоді як ф’ючерси на січень на робусту знизилися -15 пунктів (-0,34%), досягнувши найнижчого рівня за 1,5 тижні. Розбіжність між цими двома основними сортами кави відображає складну взаємодію прогнозів виробництва, валютної динаміки та міжнародної торгової політики, що змінює глобальні потоки товарів.

Сила валюти та експортна динаміка підвищують цінність арабіки

Зміцнення бразильського реала стало ключовим фактором підтримки оцінки арабіки. Обмінний курс USD/BRL нещодавно досяг двотижневого максимуму щодо долара, створюючи перешкоди для бразильських експортерів, які розглядають нові продажі. Це зростання валюти фактично підвищує виробничі витрати для фермерів кави при конвертації експортних доходів у місцеву валюту, що стримує агресивний продаж за поточними цінами.

Тарифна політика прискорила зміни у закупівельних моделях. Американські імпортери значно скоротили закупівлі бразильської кави після введення нових мит на поставки з Бразилії. Дані за період з серпня по жовтень показують, що імпорт кави з Бразилії до США скоротився на 52% у порівнянні з минулим роком, знизившись до 983 970 мішків у період дії мит. Це зменшення звузило американські запаси кави, особливо враховуючи, що приблизно третина необсмаженої кави в США походить з Бразилії. Запаси арабіки на ICE різко зменшилися, знизившись до найнижчого рівня за 1,75 року — 398 645 мішків станом на 20 листопада, що відображає зменшення імпортних потоків через вплив мит та зниження попиту на експорт.

Недостатність опадів та невизначеність врожаю

Погодні умови у ключових регіонах виробництва додають підтримки оцінці арабіки. Мінейрас, основний регіон вирощування арабіки в Бразилії, зазнав значної посухи за тиждень, що закінчився 28 листопада, з усього 20,4 мм опадів — приблизно 39% від історичної норми. Цей дефіцит вологи підвищує питання про доступність води в ґрунті перед критичними фазами росту.

Щодо прогнозів постачання, бразильські аналітики змінили свої прогнози. Conab зменшила свій прогноз виробництва арабіки на 2025 рік на 4,9%, зменшивши його до 35,2 мільйонів мішків з попередніх 37,0 мільйонів. Однак, дивлячись у майбутнє, StoneX 19 листопада опублікувала більш оптимістичний прогноз, передбачаючи, що виробництво Бразилії у 2026/27 роках зросте на 29% у порівнянні з попереднім роком до 70,7 мільйонів мішків, з яких арабіка становитиме 47,2 мільйонів мішків. Ця довгострокова перспектива тисне на ринок, незважаючи на короткострокову напруженість.

Виробництво у В’єтнамі та тиск на робусту

Постачання робусти з В’єтнаму швидко зростає, підриваючи цінову підтримку цього сорту. Голова В’єтнамської асоціації кави та какао повідомив, що експорт залишатиметься на високому рівні, вже завершено 10% поточного врожаю робусти. Прогнози погоди для В’єтнаму свідчать, що збір урожаю може прискоритися цього місяця.

Офіційна статистика підтверджує виробничий імпульс: експорт кави з В’єтнаму за січень-жовтень 2025 року склав 1,31 мільйонів метричних тонн, що на 13,4% більше у порівнянні з минулим роком. У перспективі, прогнозується, що виробництво кави у В’єтнамі у 2025/26 році досягне 1,76 мільйонів метричних тонн (29,4 мільйонів мішків), що є максимумом за 4 роки і на 6% більше за попередній врожай. Асоціація кави та какао В’єтнаму зазначила, що при сприятливих погодних умовах виробництво може бути на 10% вище за попередній рік. Як провідний виробник робусти у світі, зростання пропозиції з В’єтнаму безпосередньо тисне на ціну робусти, яка опустилася до 11-місячного мінімуму — 4 115 лотів у запасах ICE.

Політика та глобальні питання постачання

Значущим фактором є політичне рішення, що впливає на довгострокову цінову динаміку. У Європейському парламенті минулого середовища ухвалили однорічне відтермінування дії Регламенту щодо вирубки лісів у ЄС (EUDR), що відклало його впровадження, яке мало б обмежити імпорт кави з регіонів із активною вирубкою лісів. Це продовження терміну дає можливість країнам-членам ЄС і надалі закуповувати сільськогосподарську продукцію з районів, схильних до вирубки лісів в Африці, Індонезії та Південній Америці, зберігаючи глобальні запаси кави достатніми.

З огляду на ширший контекст постачання, Міжнародна організація кави повідомила, що світовий експорт кави за маркетинговий рік жовтень-вересень зменшився незначно — на 0,3% у порівнянні з минулим роком і склав 138,658 мільйонів мішків, що свідчить про відносно збалансовані умови на світовому ринку наразі.

Середньостроковий прогноз виробництва

Державна служба сільського господарства США (FAS) прогнозує, що світове виробництво кави у 2025/26 році зросте на 2,5% у порівнянні з минулим роком і досягне рекордних 178,68 мільйонів мішків. Цей прогноз враховує зменшення частки арабіки до 97,022 мільйонів мішків (зниженням на 1,7%), у той час як виробництво робусти зросте до 81,658 мільйонів мішків (зростанням на 7,9%). Щодо Бразилії, FAS очікує, що виробництво у 2025/26 році зросте на 0,5% до 65 мільйонів мішків, а В’єтнам внесе 31 мільйон мішків, що на 6,9% більше і є максимумом за 4 роки. Залишки на кінець сезону прогнозуються на рівні 22,819 мільйонів мішків, що на 4,9% більше за попередній рік — 21,752 мільйонів мішків, що свідчить про поступове полегшення обмежень пропозиції.

Ринок арабіки наразі відображає напругу між короткостроковою нестачею запасів через імпортні затримки, викликані тарифами, та експортною нерішучістю через валютні коливання, а також довгостроковими перспективами зростання виробничих потужностей у наступні роки. Робуста стикається з більш безпосередніми перешкодами через прискорення збору врожаю у В’єтнамі та сприятливі умови для вирощування.