Американський природний газ стикається з подвійним тиском, оскільки рекордний обсяг сухого газу конкурує з нерівномірними погодними умовами

Контракт на природний газ на грудень на Nymex знизився у понеділок, знизившись на -0.031 (-0.68%) через суперечливі сигнали погоди та зростаюче внутрішнє виробництво, що створює перешкоди для енергетичної сировини. Медвежий тренд переважно зумовлений рекордними рівнями видобутку та змішаними атмосферними умовами, які загрожують зменшити попит на опалення у ключових регіонах.

Рекордне виробництво сильно впливає на ціни

Виробництво сухого газу в США досягло безпрецедентної позначки, знизившись до 112.2 млрд куб.футів/день — вражаюче зростання на 8.3% у порівнянні з минулим роком, згідно з даними Bloomberg NEF, оприлюдненими у понеділок. Цей сплеск у виробництві сухого газу став домінуючим бичачим фактором, оскільки надлишок пропозиції зазвичай руйнує цінову підтримку. Бум виробництва відображає активізацію бурових робіт, оскільки активні установки для видобутку природного газу в США нещодавно досягли 2-річного максимуму після значного відновлення з мінімуму у вересні 2024 року, що становив 94 установки.

Глядячи вперед, Управління енергетичної інформації (EIA) у середині листопада підвищило свій прогноз виробництва на 2025 рік на 1.0%, тепер прогнозуючи 107.67 млрд куб.футів/день порівняно з оцінкою вересня у 106.60 млрд куб.футів/день. Це послідовне підвищення підкреслює структурну перевагу виробництва, яка обмежує ціни у короткостроковій перспективі.

Прогнози погоди створюють змішаний попит

Атмосферний фон ускладнює картину цін. Прогноз G2 на понеділок передбачає двовекторний сценарій: очікується, що холодні умови накриють східні дві третини країни до початку грудня, що зазвичай позитивно впливає на споживання опалення. Навпаки, Південний Схід і Захід мають теплішу за норму погоду, що може зменшити потребу у опаленні в цих регіонах, створюючи противагу.

Попит на газ у нижніх 48 штатах у понеділок становив 83.1 млрд куб.футів/день, що на 4.9% більше у порівнянні з минулим роком, хоча цей приріст може зменшитися, якщо теплі умови на Заході триватимуть довше, ніж очікувалося.

Експорт СПГ та виробництво електроенергії забезпечують помірну підтримку

Потоки зрідженого природного газу до американських експортних терміналів досягли 17.7 млрд куб.футів/день, залишаючись майже без змін тиждень у тиждень і стабільно знижуючи внутрішню пропозицію. Тим часом, виробництво електроенергії давало позитивні сигнали: виробництво електроенергії у США за тиждень, що закінчився 15 листопада, зросло на 5.33% у порівнянні з минулим роком до 75,586 ГВт·год, а за 52 тижні — на 2.9% до понад 4.28 мільйонів ГВт·год. Це попит на електроенергію зазвичай перетворюється у додатковий споживання газу, хоча прирости залишаються помірними у порівнянні з розширенням виробництва.

Динаміка запасів свідчить про достатність пропозиції

Звіт EIA минулого тижня про запаси дав короткий бичачий імпульс. Запаси природного газу за тиждень, що закінчився 14 листопада, зменшилися на 14 млрд куб.футів — перевищуючи очікування у 12 млрд куб.футів, але поступаючись середньорічним показникам за 5 років, що становили +12 млрд куб.футів. Станом на середину листопада запаси були на 0.6% нижчими за рівень минулого року, але на 3.8% вище за середньорічний сезонний показник, що свідчить про достатню буферну зону пропозиції.

Європейські запаси показали менш оптимістичну картину, становлячи 81% від ємності станом на 18 листопада проти сезонного орієнтиру у 90%, що вказує на більш жорсткі умови за кордоном, незважаючи на достатність запасів у США.

Бурова активність залишається високою поблизу рекордних максимумів

Дані Baker Hughes наприкінці листопада показали, що активних бурових установок для видобутку природного газу в США було 127 — на 2 установки більше за попередній тиждень і майже досягли максимуму у 128 установок, досягнутого 7 листопада. Цей стабільно високий рівень бурових робіт відображає впевненість виробників, незважаючи на недавнє зниження цін, що свідчить про можливе збереження сплеску виробництва і взимку.

Злиття рекордного виробництва сухого газу та невизначеності погоди створює складний фон для бичачих настроїв на ринку природного газу, і, ймовірно, саме динаміка пропозиції залишатиметься головним фактором цін у найближчі тижні листопада.