Thermo Fisher TMO Q3 перевищує очікування, але чи зможе він підтримувати імпульс?

Thermo Fisher Scientific (TMO) привернула увагу інвесторів стабільним місяцем зростання після останнього звіту про прибутки. Акції зросли приблизно на 0,2% за минулий місяць, йдучи в ногу з ширшими ринковими рухами. Проте залишається важливе питання: чи збережуть TMO цей висхідний тренд, чи з’являться прибуткові фіксатори перед наступним квартальним звітом?

Аналіз результатів TMO за третій квартал

Цифри розповідають переконливу історію. TMO показала скоригований прибуток на акцію у розмірі $5.79 у Q3 2025, перевищивши консенсус-прогноз Zacks на 5.27%. Це становить значне зростання на 9.7% у порівнянні з минулим роком, що свідчить про міцне операційне виконання. За стандартами GAAP, EPS склав $4.27, залишаючись стабільним у порівнянні з попереднім роком.

Дохід також вразив. Компанія отримала $11.12 мільярдів у кварталі, що на 4.9% більше ніж рік тому, і перевищила очікування аналітиків на 1.99%. Органічне зростання доходів на 3% у рік підтверджує внутрішню силу бізнесу, хоча темпи зростання вказують на помірне розширення.

Аналіз сегментів бізнесу TMO

Диверсифікований портфель TMO по чотирьох сегментах демонструє змішані, але в цілому підтримуючі динаміки:

Рішення для наук про життя займали 23.3% від загальних доходів і зросли на 8.4% у порівнянні з минулим роком до $2.59 мільярдів, перевищуючи внутрішні прогнози. Цей сегмент залишається ключовим драйвером зростання для компанії.

Аналітичні інструменти, що становлять 17% доходів, зросли на 4.7% у порівнянні з минулим роком до $1.89 мільярдів, майже відповідно до прогнозів. Тут продуктивність залишалася стабільною попри конкурентний тиск.

Спеціальна діагностика склала 10.6% доходів і зросла на 4% щороку до $1.17 мільярдів, трохи не досягнувши очікувань моделі. Цей сегмент продовжує стикатися з труднощами через насичення ринку.

Лабораторні продукти та біофармацевтичні послуги, найбільший сегмент TMO з 53.7% доходів, зросли на 4% у порівнянні з минулим роком до $5.97 мільярдів і трохи перевищили керівні вказівки. Цей базовий бізнес демонструє стабільні, хоча й не вражаючі результати.

Показники прибутковості та зростання маржі

Операційна ефективність TMO значно покращилася у кварталі. Валова маржа зросла до 41.8%, додавши 14 базисних пунктів у порівнянні з минулим роком, незважаючи на зростання собівартості на 4.7%. Це свідчить про ефективність цінової політики та операційного важеля.

Операційні витрати були дисциплінованими. Витрати SG&A зросли на 3.2% до $1.80 мільярдів, тоді як витрати на R&D залишилися стабільними на рівні $346 мільйонів. Внаслідок цього скоригована операційна маржа зросла на 56 базисних пунктів до 22.6%, що демонструє здатність компанії контролювати витрати і стратегічно інвестувати.

Грошові ресурси та розподіл капіталу

TMO закінчила третій квартал з готівкою та короткостроковими інвестиціями на суму $3.55 мільярдів, що зменшилося з $6.39 мільярдів наприкінці другого кварталу, ймовірно, через розподіл капіталу або рухи робочого капіталу. Кумулятивний операційний грошовий потік за Q3 склав $4.36 мільярдів проти $5.38 мільярдів минулого року, що на 19% менше і вимагає більш уважного моніторингу.

Компанія дотримується дисциплінованої політики дивідендів із середньорічним зростанням 14.15% за п’ять років, що свідчить про дружелюбне до акціонерів управління капіталом.

Настрій аналітиків стає обережним

Ось де з’являється обережність. Оновлення оцінок за минулий місяць демонструють тенденцію до зниження, що сигналізує про скептицизм аналітиків щодо майбутнього руху. Масштаб цих знижень свідчить про суттєву зміну у консенсусних очікуваннях.

Зараз TMO має рейтинг Zacks #3 (Утримувати), з очікуваним стабільним поверненням у найближчі місяці. Оцінка VGM компанії — F (комбінована оцінка з росту, цінності та імпульсу) — викликає занепокоєння. Хоча цінність оцінена на рівні C, оцінки F за зростання і імпульс свідчать про компанію, яка опинилася між стилями — ні достатньо дешевою, ні достатньо динамічною для тактичних рішень.

Що далі для інвесторів TMO?

Розбіжність між міцною операційною діяльністю і зниженням ентузіазму аналітиків свідчить про можливий період консолідації. Інвесторам слід стежити за тим, чи зможе керівництво відновити органічне зростання і чи збережеться розширення маржі на тлі інфляційного тиску. Наступні квартали будуть показовими для визначення, чи є недавнє зростання на рівні 0.2% дном або тимчасовою паузою перед подальшим ослабленням.