Акція AERG падає на 12% на тлі масштабного провалу доходів та зростання квартальних збитків

Applied Energetics, Inc. (AERG) акції зазнали різкого падіння, знизившись на 12,1% з моменту публікації фінансових результатів за 3 квартал 2025 року — значно крутіше, ніж скромне зниження індексу S&P 500 на 1,9% за той самий період. Картина за місяць виглядає ще гірше: акції знизилися на 18,1%, тоді як ширший ринок трохи виріс, що робить цю компанію з оборонних технологій явним аутсайдером у останніх торгах.

Числа розповідають болючу історію

Основні показники за 3 квартал досить невтішні. Applied Energetics повідомила лише про $108,984 доходу, що є колосальним падінням на 85% порівняно з $747,720, заробленими рік тому. Причина: два контракти Міністерства оборони потрапили під заморожування фінансування, що залишило компанію без можливості продовжувати роботу, хоча угоди технічно залишаються чинними.

З фінансової точки зору, збитки значно зросли. Чистий збиток склав $3,97 мільйонів проти $2,38 мільйонів у відповідному кварталі минулого року — погіршення, незважаючи на зниження витрат на доходи на 89%. Прибуток на акцію погіршився до збитку в 2 центи з 1 цента, що свідчить про зростаючий тиск на баланс.

Операційний стрес по всій лінії

Поза головним показником доходу, операційна картина демонструє зростаючий напруження. Валовий прибуток впав до $55,575 з $239,011, що відображає різке скорочення контрактів. Загальні операційні витрати зросли на 54% до $4,03 мільйонів, що зумовлено підвищенням зарплатних витрат, прискоренням компенсацій у вигляді акцій та розширенням ініціатив з розвитку бізнесу.

Витрати на дослідження і розробки зросли більш ніж у шість разів до $455,850 — свідомий крок, оскільки керівництво прискорює внутрішню розробку лазерів, щоб компенсувати недофінансування з боку уряду. Витрати на продажі та маркетинг також більш ніж подвоїлися до $196,326, що пов’язано з збільшенням демонстрацій для клієнтів і новою інтеграційною платформою Battle Lab.

Грошовий потік став явно негативним. За перші дев’ять місяців 2025 року компанія витратила $6,6 мільйонів операційного готівки, тоді як у попередньому році — $3,7 мільйонів відтоку. Капітальні витрати більш ніж подвоїлися до $1,18 мільйонів, що відображає закупівлю обладнання для нових можливостей розробки. Керівництво закрило цю прогалину за рахунок $9 мільйонів, залучених через емісію акцій та опціони.

Срібна підкладка серед шторму

Керівництво не уникало підкреслювати прогрес у технічній сфері. Applied Energetics перевищила поріг у один гігават пікової потужності у своїх ультракоротких імпульсних лазерних системах (USP) ще влітку — досягнення, яке компанія вважає доказом концепції для масштабування своїх технологій спрямованої енергії. Керівництво залишається впевненим у розширенні патентної огорожі та поглибленні зв’язків із оборонними, науковими та комерційними партнерами.

Рада посилила свій резерв, призначивши Девіда Спенса, Ph.D., на посаду головного продуктового директора, а також розширила структури ради директорів і дорадчих комітетів. Компанія також розширила аудиторські та компенсаційні комітети. Окремо вона завершила контрактні роботи з Лабораторією лазерної енергетики Університету Рочестера та продовжила інтеграційні роботи з Kord Technologies над платформою високоефективного лазера FIREFLY.

Фінансова перешкода, яку ніхто не передбачав

Ось де історія стає більш нюансованою. Два раніше профінансовані контракти Міноборони стикнулися з проблемою, коли урядові клієнти повідомили про відсутність додаткового бюджету. Хоча угоди залишаються технічно активними, роботи не можуть продовжуватися без нового фінансування. Це змусило компанію перекласифікувати витрати на працю та матеріали з рядків доходу у витрати на R&D, що пояснює значне зростання операційних витрат.

Загальні адміністративні витрати зросли через стратегічний найм, прискорення виплат у вигляді акцій і розширення лабораторних приміщень. Вакантність фінансування залишила керівництво з малою альтернативою, окрім як перейти до органічної розробки та контролю витрат.

Ліквідність і перспектива безперервної діяльності

Керівництво заявило, що нещодавній залучений капітал, у поєднанні з наявними грошовими коштами та очікуваними майбутніми контрактами, має достатньо фінансувати операції на найближчий час. Однак звіт про прибутки і збитки оновив попередження про ризик безперервної діяльності, підкреслюючи невизначеність щодо термінів отримання доходів і бюджетних циклів уряду.

Компанія також повідомила про поточний позов щодо неправомірних дій, у якому суд не задовольнив запити про швидке рішення і призначив додаткові передсудові слухання.

За суттю, AERG стикається з короткостроковим дефіцитом готівки через затримки у фінансуванні з боку уряду — ризик, який ринок активно закладає у ціну.