Чому інвесторам варто розглянути обмін BJ на TJX у 2026 році

Якщо ви тримаєте акції BJ’s Wholesale Club, можливо, настав час переглянути свою позицію. Хоча в оператора складів-клубів немає фундаментальних проблем, більш детальний огляд ширшого роздрібного ринку свідчить, що TJX Companies пропонує більш привабливу можливість на наступний рік.

Виклик, що стоїть перед BJ’s Wholesale Club

BJ’s працює у жорстко конкурентному сегменті, де роздрібні продавці складів борються за кошти членів. Компанія конкурує безпосередньо з гігантами галузі Costco Wholesale та Walmart’s Sam’s Club — ситуація Давида проти Голіафа, яка стає лише жорсткішою. Цього року акції BJ’s зросли всього на 5% з початку року, і хоча її оцінка здається розумною — приблизно 21.65 разів прибутку, — темпи зростання говорять про інше.

Останні фінансові показники малюють тривожну картину. Зростання продажів було мізерним — 1.1% у третьому кварталі і 0.8% за перші дев’ять місяців fiscal 2025 у порівнянні з аналогічним періодом минулого року. Операційний прибуток, чистий прибуток і EBITDA знизилися порівняно з попереднім кварталом. Це не просто тимчасові труднощі — це симптоми компанії, яка бореться з адаптацією, оскільки споживачі звужують свої витрати.

Що робить ситуацію BJ’s ще більш уразливою — це відсутність переваги масштабу. На відміну від Costco або Walmart, BJ’s має менше ніж 300 магазинів, зосереджених переважно на Східному узбережжі, що робить її фактично регіональним гравцем у національній грі. Оскільки дискреційні витрати по всій країні слабшають, географічні обмеження BJ’s стають стратегічною вразливістю.

Чому TJX Companies процвітає — і продовжить це робити

Тим часом TJX Companies показала чудовий 2025 рік, зростаючи майже на 30% з початку року. Компанія не просто перевищила очікування — вона їх побила за показниками продажів і маржі, а потім одразу підвищила прогнози на сильні святкові періоди. В чому різниця? Модель роздрібної торгівлі за знижками TJX — саме те, що процвітає, коли гаманці звужуються.

Подумайте про поведінку споживачів під час економічної невизначеності. Знижковий шопінг стає не просто розкішшю, а необхідністю. Люди все ще купують, але шукають вигідні пропозиції. Цей досвід «полювання за скарбами» — будь то перегляд сайтів TJX або відвідування магазинів T.J. Maxx, Marshalls і HomeGoods — саме те, що приваблює ціново свідомих покупців. На відміну від передбачуваної моделі запасів BJ’s, бренди TJX мають операційну гнучкість швидко реагувати і зберігати здорові маржі.

Ці показники підтверджують цю операційну перевагу: TJX збільшила валову маржу на 1% у найостаннішому кварталі, що демонструє здатність компанії балансувати обсяг і прибутковість навіть у умовах посилення конкуренції за споживчі кошти.

Реальна різниця попереду

Коли економічні вітри дмуть у спину, переможці і програвші у роздрібній торгівлі швидко визначаються. Велика залежність BJ’s від обсягів продажів у дискреційній категорії залишає мало місця для помилок. Диверсифікований портфель брендів TJX — охоплюючи товари для дому, одяг і взуття — у поєднанні з гнучкістю цін і національним охопленням дозволяє їй витримати будь-які виклики 2026 року.

Для інвесторів, які тримають акції BJ, математика підказує дослідити, чи може імпульс і стійкість TJX зробити переконливий аргумент для заміни портфеля.