YPF скорочує передопераційні витрати у 3 кварталі, компенсуючи зниження доходів за рахунок операційної ефективності

YPF Sociedad Anónima опублікувала прибуток на акцію у розмірі $0.84 за третій квартал 2025 року, перевищивши прогнози аналітиків у $0.82. Це сталося на тлі зниження порівняно з $3.75, отриманими в тому ж кварталі минулого року. Однак здатність компанії контролювати передопераційні витрати виявилася ключовою у підвищенні прибутковості попри зовнішні труднощі.

Квартальні доходи склали $4.64 мільярда, що менше за прогнозовані $5.05 мільярда і знизилися порівняно з $5.3 мільярдами у відповідному періоді 2024 року. Незважаючи на скорочення доходів, YPF вдалося збільшити чистий прибуток завдяки агресивному управлінню витратами та покращенню операційної ефективності.

Що вплинуло на результати Q3?

Перевищення прибутку здебільшого зумовлене значним зниженням передопераційних та загальних операційних витрат, які зменшилися на 30.9% у порівнянні з минулим роком до $1,356 мільйонів з $1,962 мільйонів. Це скорочення витрат відображає стратегічний перехід YPF до високомаржинальних сланцевих операцій і зменшення залежності від зрілих традиційних родовищ.

Частково ці досягнення були зкомпенсовані зниженням виробництва та м’якшими цінами на товари. Загальний обсяг видобутку вуглеводнів знизився на 6.4% до 523.1 тисячі барелів нафтового еквіваленту на добу (Mboe/d) у порівнянні з 558.7 Mboe/d у Q3 2024. Одночасно, ціни на сиру нафту знизилися на 12.1% до $60 за барель, а ціни на природний газ впали на 3% до $4.3 за MMBtu.

Динаміка виробництва та цін

Середній добовий обсяг виробництва сирої нафти становив 239.8 тисячі барелів, що менше за 255.8 у відповідному кварталі минулого року. Це зниження зумовлене зменшенням традиційного видобутку, хоча більший внесок сланцевого сектору частково пом’якшив цей ефект. Виробництво природного газу знизилося на 4.8% до 38.4 мільйонів кубічних метрів на добу, переважно через слабкість у зрілих традиційних активів.

Незважаючи на менші обсяги та ціни, скоригований EBITDA у сегменті upstream зріс на 32.9% у порівнянні з минулим роком до $1,042 мільйонів. Це покращення було зумовлене зниженням витрат на добування та сезонним зростанням продажів природного газу.

Результати сегменту переробки

Сегмент середнього та downstream переробив 326.2 тисячі барелів на добу, що на 9.3% більше порівняно з попереднім роком, коли було 298.3 тисячі. Завантаження нафтопереробних потужностей покращилося до 96.5% з 88.3%, що свідчить про підвищену операційну ефективність. Скоригований EBITDA цього сегменту, з урахуванням цінових коливань запасів, знизився на 25.6% до $354 мільйонів, переважно через зменшення маржі на внутрішньому ринку пального.

Генерація грошових коштів та баланс

Операційний грошовий потік склав $1,225 мільйонів за квартал. Однак компанія зафіксувала негативний вільний грошовий потік $759 мільйонів через те, що капітальні витрати перевищили операційний грошовий потік.

На 30 вересня 2025 року YPF зберігала $1.02 мільярда готівки та короткострокових інвестицій проти загального боргу у $10.6 мільярда, зберігаючи фінансову гнучкість у нестабільних ринках товарів.

Перспективи інвестицій

YPF має рейтинг Zacks Rank #3 (Hold), що відображає змішану операційну динаміку компанії та її вразливість до коливань цін на товари. Стратегічне переорієнтування компанії на сланцеві активи та акцент на дисципліну витрат через зменшення передопераційних витрат демонструє прагнення керівництва підвищити цінність для акціонерів у складних умовах енергетичного сектору.