Глобальний сплеск пропозиції кави знижує ціни на арабіку до нових 4-місячних мінімумів

Ринок арабіки стикнувся з суттєвими труднощами у п’ятницю, оскільки покращені прогнози врожаю від основних виробників спричинили різке зниження цін. Ф’ючерси на арабіку на березень знизилися на -4.45 пунктів (-1.29%), опустившись до найнижчого рівня за чотири місяці, тоді як ціна на січневу робусту зросла незначно на +4 пунктів (+0.11%), що відображає різні ринкові тиски на дві сорти.

Багаті опади полегшують побоювання щодо виробництва у Бразилії

Основною причиною слабкості арабіки є значне покращення погодних умов у Бразилії. Climatempo спрогнозував інтенсивні та тривалі опади по всій країні цього тижня, безпосередньо зменшуючи попередні побоювання щодо посухи. Числа розповідають переконливу історію: Мінейрас, найбільший регіон виробництва арабіки у Бразилії, отримав 79.8 мм опадів за тиждень, що закінчився 12 грудня — це 155% від історичної норми.

Ця зміна погодних умов змусила бразильське агентство прогнозування врожаю Conab підвищити оцінку виробництва кави у 2025 році на 2.4% до 56.54 мільйонів мішків у початку грудня, порівняно з вересневим прогнозом у 55.20 мільйонів мішків. Оновлений прогноз пропозиції став основним чинником формування цін, оскільки трейдери знизили ціну на арабіку, щоб відобразити достатні глобальні запаси.

Зростання виробництва у В’єтнамі тисне на ринки робусти

Хоча Бразилія домінує у виробництві арабіки, бум робусти у В’єтнамі змінює глобальну динаміку кавового ринку. Національна статистична служба В’єтнаму повідомила, що експорт кави у листопаді зріс на +39% у порівнянні з минулим роком до 88 000 метричних тонн, а сукупний експорт за січень-листопад зріс на +14.8% у порівнянні з минулим роком до 1.398 мільйонів метричних тонн.

Очікується, що виробництво кави у В’єтнамі у 2025/26 роках зросте на +6% у порівнянні з минулим роком до 1.76 мільйонів метричних тонн (еквівалент 29.8 мільйонів мішків) — це найвищий рівень за чотири роки. Асоціація кави та какао В’єтнаму припускає, що виробництво може зрости на 10% порівняно з попереднім врожаєм за умови сприятливих погодних умов, закріплюючи позицію В’єтнаму як найбільшого у світі виробника робусти та тиснучи на ціни робусти через високі очікування пропозиції.

Прогнози світового виробництва сигналізують про рекордні запаси попереду

Міністерство сільського господарства США, Служба закордонного сільського господарства, окреслила картину безпрецедентних глобальних запасів кави. На маркетинговий рік 2025/26 світове виробництво кави прогнозується на рівні рекордних 178.848 мільйонів мішків — зростання на +2.0% у порівнянні з минулим роком. Це сумарне число приховує важливий розподіл: виробництво арабіки прогнозується зменшитися на -4.7% до 95.515 мільйонів мішків, тоді як виробництво робусти зросте на +10.9% до 83.333 мільйонів мішків.

За країнами, FAS очікує, що виробництво у Бразилії у 2025/26 зменшиться на -3.1% до 63 мільйонів мішків, що є поверненням до рівня, який був раніше через побоювання щодо пропозиції. Навпаки, виробництво у В’єтнамі прогнозується на рівні 30.8 мільйонів мішків, що на 6.2% більше у порівнянні з минулим роком. Ці прогнози пояснюють, чому ціни на арабіку зазнали такого сильного тиску, незважаючи на деякі позитивні фактори.

Змішані сигнали від даних щодо експорту та тенденцій запасів

Не всі новини були медвежими для цін на арабіку. Експорт зеленої кави з Бразилії різко знизився на -27% у порівнянні з минулим роком у листопаді до всього 3.3 мільйонів мішків, що свідчить про короткострокову напруженість у ланцюгу постачання. Міжнародна організація кави повідомила, що глобальний експорт кави за поточний маркетинговий рік (жовтень-вересень) знизився на -0.3% у порівнянні з минулим роком до 138.658 мільйонів мішків, натякаючи на короткострокові обмеження пропозиції.

Запаси арабіки, контролювані ICE, мають нюансовану картину. Після зниження до 1.75-річного мінімуму у 398 645 мішків 20 листопада, запаси арабіки відновилися до 7-тижневого максимуму у 439 257 мішків до закриття п’ятниці. Запаси робусти на ICE залишаються більш обмеженими, знизившись до 11.5-місячного мінімуму у 4 012 лотів минулого середовища. Однак FAS прогнозує, що кінцеві запаси у 2025/26 зменшаться на -5.4% у порівнянні з минулим роком до 20.148 мільйонів мішків із 21.307 мільйонів у 2024/25, що свідчить про помірне полегшення запасів попереду.

Зняття тарифних обмежень у США може підтримати помірний попит

Структурний тиск на попит на арабіку нарешті послабився. У період, коли тарифи президента Трампа були чинними (серпень-жовтень), закупівлі бразильської кави у США різко знизилися на -52% у порівнянні з попереднім роком до всього 983 970 мішків, оскільки американські покупці уникали бразильську каву через високі ціни з урахуванням тарифів. Зняття цих тарифів тепер може поступово відновити попит у США, хоча внутрішні запаси кави залишаються історично обмеженими, що обмежує агресивне поповнення запасів.

Різниця у цінах між арабікою та робустою відображає фундаментальні відмінності у їхніх траєкторіях пропозиції. У той час як арабіка стикається з структурними труднощами через покращене виробництво у Бразилії та прогнози глобального перенасичення, робуста виграє від сильного попиту, частково компенсованого зростанням запасів у В’єтнамі. Для арабіки короткостроковий тренд, ймовірно, залишатиметься під тиском, доки не стане очевидним рівновага між глобальним попитом і пропозицією.