Виробництво як квантова рова: як стратегія виробництва Rigetti може змінити конкурентну перевагу

Гонка за створення комерційно життєздатних квантових систем змістилася з чистих досліджень і розробок у щось набагато більш осяжне — і набагато складніше: масштабне впровадження. Під час останньої презентації фінансових результатів Rigetti Computing RGTI розкрила неприємну правду про своє конкурентне становище: поточний виробничий цех у Фремонті з діаметром 150 мм може підтримувати технічний прогрес лише до 2027 року. Після цього досягнення порогів >99,9% точності, яких вимагають реальні корпоративні застосування, стане математично неможливим без оновлення виробничих потужностей.

Замість того, щоб розглядати це як далеку проблему, керівництво Rigetti було прозорим щодо трьох потенційних шляхів розвитку: співпраця з існуючими фабриками, що спеціалізуються на надпровідних квантових чіпах, участь у нових програмах квантового виробництва, підтримуваних урядом США, або — за необхідності — побудова власного виробничого цеху з діаметром 200–300 мм із обладнанням наступного покоління та автоматизацією процесів. Для інвесторів ця відвертість важлива, оскільки вона перетворює те, що могло б здаватися технічним вузьким місцем, на доказ стратегічного мислення щодо довгострокових конкурентних переваг.

Чому контроль над виробництвом визначає наступну еру

Виділений або оптимізований виробничий об’єкт принесе відчутні переваги понад просто покращення вихідних показників. Жорсткий контроль над обробкою пластин, підвищена стабільність у виробництві кубітів і краща повторюваність процесів безпосередньо перетворюються у вищу точність квантових вентилів — основи комерційної життєздатності. Що важливіше, така інфраструктура створить структурну диференціацію від конкурентів, що залишаються залежними від сторонніх виробничих партнерів, де обмеження потужностей і конфліктуючі пріоритети можуть ставати обмежувальними факторами.

Ця стратегія, орієнтована на виробництво, нагадує усталені моделі в історії напівпровідників: компанії, що контролювали власні фабрики, отримували операційну автономію, швидші цикли оновлення та цінову гнучкість. У квантових обчисленнях, де точність залишається обмежуючим фактором для корисних застосувань, ця паралель є вражаючою. Погляд Rigetti у майбутнє свідчить про те, що керівництво розуміє: компанії, що домінуватимуть у комерційній квантовій епосі, ймовірно, будуть тими, що матимуть найглибший контроль над своїм ланцюгом постачання.

Еволюція конкурентного ландшафту

Тим часом, конкуренти Rigetti просувають свої власні графіки комерціалізації. Quantum Computing Inc. QUBT нещодавно поставила свій перший виробничий зразок джерела заплутаних фотонів високого класу для провідної дослідницької установи в Південній Кореї, що ознаменувало вихід її фотонної платформи C-band у ринок. Це свідчить про перехід від академічних прототипів до пілотних програм, що приносять дохід. QUBT одночасно нарощує виробничі потужності на своєму фотонному заводі в Темпі, Арізона, і тестує квантове сенсори та рішення з пост-квантової кібербезпеки з ранніми корпоративними партнерами — диверсифікований підхід, що зменшує ризики доходів у різних сферах застосування квантових технологій.

D-Wave Quantum QBTS перевела свій оновлений аннелінг-систему Advantage2 з обмеженого бета-доступу у безпосередній комерційний реліз, з понад 4400 підключених кубітів і покращеною тепловою продуктивністю. Платформа тепер доступна корпоративним і академічним клієнтам у понад 40 країнах через інтерфейс Leap. D-Wave одночасно поглиблює свою гібридну квантово-класичну архітектуру для вирішення задач оптимізації у логістичних мережах, адаптивному ШІ та кількісних фінансах — позиціонуючи себе у сферах застосування, де квантове аннелінг уже демонструє вимірюваний ROI.

Оцінка, результати та перспективи

Акції Rigetti зросли на 84,9% з початку року, значно випереджаючи сумарний приріст сектору квантових обчислень у 9,9%. Однак премія за оцінкою досить велика: RGTI торгується за мультиплікатором ціна/балансовий капітал 24,69, вище за середні показники галузі, і має рейтинг Вартість F. У перспективі консенсусні прогнози передбачають зниження прибутку на 88,9% у 2025 році порівняно з попереднім роком — цей показник відображає тривалий шлях сектору до прибутковості. Акції наразі мають рейтинг Zacks #3 (Утримувати), що свідчить про обережний проміжний прогноз.

Висновок для інвесторів: готовність Rigetti відкрито озвучувати свою стратегію виробництва демонструє зріле мислення щодо розподілу капіталу. Чи то через партнерство з урядом, співпрацю з фабриками, чи через власну розробку, забезпечення виробничих можливостей може стати вирішальним конкурентним перевагою у міру переходу ринку квантових обчислень від лабораторних демонстрацій до комерційного прориву.