Ринкові потрясіння: продаж технологій та зростання доходності облігацій тиснуть на акції вниз

П’ятнична торгова сесія стала неспокійною для основних американських індексів. S&P 500 знизився на 1.07%, індекс Dow Jones Industrial Average зменшився на 0.51%, а Nasdaq 100 опустився на 1.91% — досягнувши нових двотижневих мінімумів. Ф’ючерси на грудень відобразили цю слабкість: контракти E-mini S&P знизилися на 1.07%, а ф’ючерси E-mini Nasdaq — на 1.94%.

Причина? Жорстке поєднання розчаровуючих фінансових результатів технологічних компаній та зростання дохідності облігацій. Доходність 10-річних казначейських облігацій піднялася на 3.5 базисних пункти до 4.192%, що було спричинено агресивними коментарями кількох посадових осіб Федеральної резервної системи.

Акції технологічних компаній ведуть падіння

Акції напівпровідникових компаній зазнали найбільших втрат у п’ятничних продажах. Broadcom обвалився більш ніж на 11% після публікації прогнозу продажів, який не відповідав очікуванням, і відсутності прогнозу доходів від AI на 2026 рік — що сигналізує про занепокоєння інвесторів щодо того, чи переросте велика витрата на інфраструктуру AI у реальні прибутки.

Ця слабкість поширилася на весь сектор:

• Micron Technology знизилася на 6%
• Marvell Technology та Lam Research — по 5%
• Advanced Micro Devices, KLA Corp і Applied Materials — по 4%
• Nvidia, ASML, ARM Holdings і Intel — по 3%

Це свідчить про значну ротацію, оскільки інвестори переоцінюють технологічні оцінки на тлі невизначеності. Продажі особливо помітні, враховуючи, що S&P 500 досягло 1.5-тижневого мінімуму, тоді як Dow залишався ближче до недавніх максимумів, що відображає відтік капіталу з мегакорпораційних технологій у промисловий сектор.

Доходність облігацій зростає через агресивну політику ФРС

Зростання доходності облігацій у п’ятницю було викликано несподівано жорсткими сигналами від політиків. Президент Федерального резерву Чикаго Остен Гулсбі заявив, що враховуючи тривале перевищення інфляції цільового рівня понад 4.5 роки, ФРС мала б почекати довше перед зниженням ставок. Аналогічно, президент Федерального резерву Канзас-Сіті Джеф Шмід і президент Федерального резерву Клівленда Бет Хаммак висловили перевагу збереженню політики «помірно обмежувальної» через тривалу інфляцію та економічну стійкість.

Ця жорстка позиція створила перешкоди як для акцій, так і для цін на казначейські облігації. 10-річні казначейські облігації знизилися на 9 пунктів, хоча довгострокові цінні папери отримали підтримку через попит на безпечні активи, оскільки інвестори тікали від ризику акцій.

Цікаво, що крива доходності зросла, відколи ФРС оголосила про нову програму ліквідності. Центральний банк планує щомісяця купувати до $40 мільярдів короткострокових казначейських білл, що створює тиск на довгострокові облігації.

Вплив криптовалютних активів

Акції, пов’язані з цифровими активами, послабли разом із зниженням Bitcoin на 3%. Galaxy Digital Holdings впала на 10%, MicroStrategy — на 3%, а Riot Platforms і Mara Holdings — по 2%. Навіть Coinbase Global, найбільша криптовалютна біржа США, закрилася з падінням на 0.58%.

Акції енергетичного та інфраструктурного сектору, що виграли від ентузіазму навколо AI, також повернулися до зниження. Vertiv Holdings впала на 9%, а Amphenol і Constellation Energy — по 7%.

Світлі моменти та значущі підвищення

Не всі компанії зазнали втрат у п’ятницю. Lululemon Athletica підскочила на 9% після перевищення очікувань щодо прибутків за третій квартал і підвищення прогнозу EPS на 2026 рік. Quanex Building Products піднялася на 9% на фоні сильних результатів за четвертий квартал. General Electric, Linde, Bristol-Myers Squibb і Allegiant Travel зросли на 1-3% після підвищень аналітиків.

Загальна картина

Сезон звітів за третій квартал фактично завершено: 497 із 500 компаній S&P 500 вже оприлюднили результати. За даними Bloomberg Intelligence, 83% перевищили прогнози, що робить цей квартал найсильнішим з 2021 року. Прибутки за третій квартал зросли на 14.6% — більш ніж удвічі порівняно з очікуваними 7.2%, але зростання залишається під тиском.

Основна ідея — питання якості: хоча сукупні прибутки перевищили очікування, індивідуальні прогнози розчаровують. Ринок тепер оцінює лише 24% ймовірності, що ФРС знову знизить ставки на засіданні 27-28 січня, що є різким зсувом, відображаючи вплив доходності облігацій і риторики ФРС на очікування політики.

Закордонні ринки закінчили змішано. Euro Stoxx 50 знизився на 0.58%, доходність 10-річних німецьких бундів піднялася на 1.4 базисних пункти до 2.857%, а доходність британських гілітів зросла на 3.3 базисних пункти. Азія показала більшу стійкість: японський Nikkei піднявся на 1.37% до 4-тижневого максимуму, тоді як Shanghai Composite підвищився на 0.41%.

П’ятнична дія підкреслює важливий зсув: ера домінування технологій за підтримки AI може охолоджуватися через зростання доходності облігацій і очікування більш жорсткої монетарної політики, що тисне на оцінки та настрої.