Чому Berkshire Бутфета все ще підтримує гігантів ШІ попри масштабну зміну портфеля

Стратегічна гра за лаштунками експозиції “Величної сімки” Баффета

Воррен Баффет ніколи не боявся виходити на нові сектори, і його останні рухи в портфелі це підтверджують. Незважаючи на побоювання щодо valuation-бульбашок і концентрації ринку, Berkshire Hathaway зберігає значущі частки у трьох великих технологічних гігантах із так званої “Величної сімки”, ці активи становлять приблизно 24% від величезного $305 мільярдного портфеля акцій компанії.

Що захоплює, так це не лише те, що Баффет ставить на AI — а як він це робить. Замість того, щоб гнатися за чистими компаніями штучного інтелекту, Berkshire позиціонує себе у технологічних гігантах із диверсифікованими, фортецеподібними бізнес-моделями. Це дає нам важливе розуміння філософії інвестора: він готовий еволюціонувати, але ніколи не робить це необережно.

Amazon: тихий $2.1М+ хід у лідерстві хмарних технологій

Почнемо з найменшого, але все більш важливого елемента: Amazon, який становить лише 0.7% у портфелі Berkshire. Не дозволяйте цій відсотковій частці вас вводити в оману — це свідчить про свідоме утримання, а не про байдужість.

Amazon керує двома гігантськими бізнесами, які більшість людей значно недооцінює окремо. Зовні це імперія електронної комерції: швидка доставка, підписки Prime і повторюваний дохід, що тримає клієнтів у лещатах. Але справжня історія AI — це AWS. У Q2 2025 Amazon Web Services займала 30% світового ринку хмарних сервісів — абсолютна фортеця.

Що багато інвесторів пропускають: AWS мав величезний потенціал ще до того, як інфраструктура AI стала найгарячішою тенденцією. Історія міграції в хмару вже була переконливою. Тепер додайте попит на обчислювальні ресурси AI до цього драйвера, і ви отримаєте бізнес із роками потенційного розвитку. За приблизно 32x прогнозованих прибутків, Amazon не є дешевим, але Баффет явно бачить довгострокову цінність.

Alphabet: гра на відновлення за розумними мультиплікаторами

Беркшир нещодавно відкрив нову позицію в Alphabet у третьому кварталі, виділивши приблизно 1.8% портфеля. Цей крок заслуговує на більш уважне розгляд, оскільки він сигналізує про впевненість Баффета у компанії, яка зазнала справжніх труднощів у 2024 році.

Юридична боротьба з DOJ випробувала стійкість Alphabet — і вона пройшла. Федеральний суд підтримав монопольні звинувачення уряду, але наклав досить м’які штрафи, фактично дозволивши Google працювати з мінімальними перешкодами. Ще важливіше, що Alphabet нейтралізувала загрозу ChatGPT для домінування у пошуку через інновації, такі як Google Overviews і Gemini (їй остання модель AI).

Картина оцінки тут цікава: Alphabet торгується приблизно за 30x прогнозованих прибутків, що є розумним з огляду на її зростання. Але що робить цю ситуацію особливо привабливою — Google не є однобічним проектом. YouTube, Google Cloud, Waymo і реклама все ще генерують величезні потоки цінності. За сумою частин багато аналітиків вважають, що акції торгуються з істотним дисконтом до внутрішньої вартості.

Apple: найбільша позиція під тиском

Apple залишається найбільшою позицією Berkshire — 21.3%, але тут є поворот сюжету: Баффет систематично виходить з цієї частки. З початку 2023 року Berkshire продала приблизно 74% своїх активів у Apple.

Це масштабне зменшення відкриває важливий аспект думок Баффета. Apple має все, що він зазвичай шукає: незламну оборону, легендарний бренд, величезну прибутковість і історію агресивних викупів акцій. Історично це був класичний Баффет. Але розмір компанії та ризик концентрації ринку стали для нього обтяжливими у формуванні портфеля.

З’являється цікава парадокс: Apple фактично перевищила результати під час продажів, пов’язаних з AI, саме тому, що вона не інвестувала капітал у AI-інфраструктуру так агресивно, як конкуренти, наприклад Nvidia або Microsoft. Інвестори, які хвилювалися через бульбашки капіталовкладень у AI, почувалися комфортно, тримаючи Apple.

Проте дії Баффета говорять голосніше за слова. Зменшення на 74% свідчить про те, що він вважає ризик концентрації ринку більш нагальним, ніж окремі переваги Apple. Питання, яке залишається: чи вийде Berkshire повністю з цієї позиції?