2026 Огляд міді: ринок очікує історичну напруженість і зростання цін

Ринок міді стикається з визначальним роком у 2026 році, оскільки очікується збереження перебоїв у постачанні при прискоренні попиту через енергетичний перехід і технологічне розширення. Аналітики галузі попереджають, що дисбаланс між обмеженим виробництвом і зростаючим споживанням може спричинити волатильність цін на мідь і потенційно спровокувати рекордні рівні цін. Цей ринковий розрив став визначальною історією перед новим роком.

Глибша криза з боку постачання у 2026 році

Ситуація з виробництвом міді залишається розірваною через операційні труднощі, що тривають значно довше за 2025 рік. Гірничий комплекс Grasberg компанії Freeport-McMoRan в Індонезії — один із найбільших у світі виробників — стикається з тривалим терміном відновлення. Інцидент наприкінці 2025 року, що затопив основний блоковий кар’єр Grasberg і забрав сім життів, затримає операції до середини 2026 року, а повне відновлення очікується не раніше 2027 року. Це сам по собі створює величезний виробничий розрив, який не можна швидко ліквідувати.

Операція Kamoa-Kakula у Демократичній Республіці Конго розповідає подібну історію. Після seismic події, що спричинила затоплення і зупинку виробництва, Ivanhoe Mines працює з запасами матеріалу. Офіційні дані компанії тепер вказують на виснаження запасів до першого кварталу 2026 року, обмежуючи виробництво до 380 000–420 000 метричних тонн до відновлення до нормальних рівнів у 2027 році. Тривають роботи з відкачування води, але короткострокове виробництво залишається ускладненим.

Тим часом, шахта Escondida компанії BHP, найбільша у світі з видобутку міді, зазнала тимчасових зупинок у 2025 році. Ці перебої у постачанні підкреслюють тривожну тенденцію: великі виробники стикаються з багаторічними термінами відновлення, а не швидкими рішеннями. За словами Джейкоба Вайта з Sprott Asset Management, «Grasberg залишається значним порушенням, яке триватиме до 2026 року, і ситуація схожа з обмеженнями на Kamoa-Kakula. Ми вважаємо, що ці збої триматимуть ринок у дефіциті у 2026 році».

Полегшення може прийти через перезапуск шахти Cobre Panama компанії First Quantum Minerals, яка була вимкнена наприкінці 2023 року через регуляторні суперечки. Останні затвердження уряду свідчать про можливий відновлення операцій наприкінці 2025 або на початку 2026 року, хоча для досягнення повного обсягу виробництва знадобиться додатковий час. Недостатність міді відображає не лише операційні труднощі, а й структурні виклики: нові шахти ще роками не з’являться, а існуючі операції борються з падінням якості руди.

Зростання попиту випереджає відновлення постачання

Поки постачання скорочується, споживання прискорюється на кількох фронтах. Енергетичний перехід, інфраструктура штучного інтелекту та розширення дата-центрів сприяють безпрецедентному попиту на мідь. Урбанізація та інфраструктурний розвиток у Китаї додають ще один рівень до тиску на споживання. Коливання цін на мідь все більше відображають ці потоки попиту.

Тарифні побоювання додали штучний рівень попиту у 2025 році, коли трейдери поспішали забезпечити очищену мідь перед потенційними імпортними митами США. Потоки очищеної міді до Америки зросли, накопичуючи запаси до 750 000 метричних тонн. Наталі Скотт-Грей з StoneX зазначила цю «ідеальну бурю»: «Велика частина цієї напруженості пов’язана з побоюваннями щодо тарифів у США, і обсяги імпорту очищеної міді до США за рік зросли, що довело запаси в країні до 750 000 тонн».

Роль Китаю заслуговує особливої уваги. Хоча сектор нерухомості — історично найбільший споживач міді — продовжує боротися з падінням цін на житло, що прогнозується (зниження на 3,7% у 2025), альтернативні джерела попиту з’являються. П’ятирічний план Китаю (2026-2031) пріоритетизує розширення електромереж, модернізацію виробництва, відновлювані джерела енергії та дата-центри для штучного інтелекту. Вайт підкреслив цю зміну: «Політична увага та капітал, ймовірно, будуть спрямовані на розширення електромереж і модернізацію виробництва, відновлюваних джерел енергії та дата-центрів, пов’язаних із ШІ. Ці галузі, що потребують багато міді, перевищать зниження активності на ринку нерухомості, забезпечуючи чистий приріст у попиті на мідь у Китаї наступного року».

Загальна економічна картина підтримує споживання міді. Міжнародна група з дослідження міді прогнозує зростання споживання очищеної міді на 2,1% до 28,73 мільйонів метричних тонн у 2026 році, випереджаючи зростання виробництва на 0,9% до 28,58 мільйонів метричних тонн.

Математика вказує на рекордні ціни

Математично ситуація ясна: зростання виробництва відстає від зростання попиту більш ніж у двічі. ICSG прогнозує дефіцит у 150 000 метричних тонн до кінця 2026 року, продовжуючи тенденцію, яка може посилитися в наступні роки. Звіт Конференції ООН з торгівлі та розвитку попереджає, що світовий попит на мідь може зрости на 40% до 2040 року, що вимагатиме 80 нових шахт і $250 мільярдів у капіталі — нереалістичний термін за нинішніх циклів розвитку.

Половина світових запасів міді зосереджена у п’яти країнах (Чилі, Австралія, Перу, Демократична Республіка Конго та Росія), кожна з яких стикається з геополітичними або операційними перешкодами. Wood Mackenzie прогнозує зростання попиту на 24% до 2035 року, що потребує 8 мільйонів метричних тонн нових запасів із шахт і 3,5 мільйонів метричних тонн із переробки — амбітна ціль, яка навряд чи буде досягнута без проблем.

Учасники ринку відчувають цей дисбаланс. 40% опитаних учасників Лондонської металевої біржі визначили мідь як найкращий базовий метал для 2026 року. StoneX прогнозує середню ціну на рівні $10 635 за метричний тон, з ймовірністю перевищення цього рівня. Високі премії та обмежені запаси підтримують цю перспективу. Волатильність цін на мідь, ймовірно, посилиться, оскільки трейдери враховують ці розриви у попиті та пропозиції.

Що далі

Зі зростанням виробництва шахт лише на 2,3%, тоді як попит на очищену мідь зростає на 2,1%, ринок входить у 2026 рік із суттєвим недостачею. Цей дисбаланс триває не один рік — такі експерти, як Лобо Тіггер з IndependentSpeculator.com, вважають його багаторічним явищем. «Зростання попиту, ймовірно, перевищить будь-яке додавання пропозиції, що призведе до подальших дефіцитів, які зростатимуть у наступні роки», — підсумував Вайт.

Ринок міді перейшов від циклічного надлишку до структурної нестачі. Інвестори, що слідкують за рухами цін на мідь і розглядають можливість інвестування, мають усвідомлювати, що 2026 рік — це не тимчасовий сплеск, а початок тривалого періоду, коли споживання перевищує виробництво. Ця динаміка зазвичай винагороджує ранніх учасників, що займають позиції перед досягненням цін історичних рівнів.