#通货膨胀 Внутрішні розбіжності у ФРС дещо перевищують очікування. Результат голосування 9:3 здається домінуючим, але причини трьох опонентів заслуговують уваги — ризики інфляції все ще існують, невизначеність щодо впливу тарифів, і все це вказує на спільний сигнал: простір для коригування монетарної політики звужується.

Найболючішим є попередження про ризик стагфляції. Історичний урок 70-х років очевидний — тоді нерішучість ФРС закріпила високу інфляцію, що в кінцевому підсумку коштувало дуже дорого. Поточна ситуація дещо схожа — ринок праці охолоджується, але ціновий тиск залишається стійким, і ця дилема робить рішення дуже вразливим.

З точки зору блокчейну, така політична невизначеність зазвичай підвищує очікування волатильності. Пауелл залишить посаду в травні наступного року, і наступні три засідання стануть ключовими вікнами. Графік ставок передбачає лише одне зниження у 2026 році, що значно менше попередніх очікувань ринку — 55 базисних пунктів, і цей розрив сам по собі є сигналом.

Ключові точки спостереження: коли можна буде підтвердити реальний вплив тарифів на інфляцію? Якщо дані продовжать демонструвати стійку інфляцію, політика у другій половині наступного року може стикнутися з більшими обмеженнями. Це має глибокий вплив на напрямок ризикових активів і вимагає постійного моніторингу частоти та формулювань заяв від чиновників ФРС.