Знаходження цінності на дорогому ринку: дві вигідні акції, які заслуговують вашої уваги

Коли ширший ринок досягає нових історичних максимумів, досвідчені інвестори точно знають, куди дивитись: у неймовірно дешеві оцінки, які неминуче існують навіть на підвищених ринках. Поки S&P 500 продовжує свій зростаючий рух під впливом хайпу навколо штучного інтелекту, контрінвестиційна стратегія довела свою стійкість—виявляючи недооцінені акції, що пропонують як захист від зниження, так і справжній потенціал доходу.

З $1,000 для інвестування, дві акції пропонують переконливі точки входу: Carnival Corporation та Target. Обидві торгуються за вигідними оцінками, незважаючи на різні операційні траєкторії, що робить їх гідними кандидатами для портфелів, орієнтованих на цінність.

Carnival: Відновлювальна гра з економікою фортеці

Круїзний оператор здійснив вражаюче відновлення з мінімумів пандемії, але ринок залишається песимістичним. Акція зросла на 167% за три роки, але цього року зупинилася, піднявшись лише на 2%. Це розрив відкриває можливість.

Сигнали попиту малюють зовсім іншу картину, ніж настрої ринку. Бронювання Carnival є надзвичайним—половина круїзів 2026 року вже заброньована, а бронювання на 2027 рік досягають історичних максимумів. Депозити за третій квартал сягнули рекордних $7.1 мільярда, і важливо, що вони розширюються за межі продажу квитків у категорії внутрішньо на борту, що свідчить про глибшу прихильність клієнтів.

Баланс швидко трансформується. Управління зменшило борг з пікових $35 мільярдів до $26.5 мільярдів—покращення на $8.5 мільярдів лише за два роки. Лише в 2025 році компанія попередньо сплатила $1 мільярдів боргу, одночасно рефінансуючи $11 мільярдів під кращі ставки. Moody’s нещодавно підвищило кредитний рейтинг Carnival, відображаючи цей прогрес.

Фінансові показники підтверджують операційний імпульс. Чистий дохід за третій квартал склав $1.9 мільярда—рекордний за квартал. Модель компанії ефективно витримала інфляцію, зберігаючи сувору дисципліну витрат. За P/E нижче 14 Carnival торгується за неймовірно дешевою оцінкою у ринку, де посередні бізнеси мають преміальні мультиплікатори.

Target: прихований дивідендний коштовний камінь

Target пропонує іншу ціннісну тезу. Ритейлер зазнав невдачі після підйому на хвилі омніканальності, стикаючись із труднощами через скорочення споживчого попиту та стиснення маржі. Інфляція особливо вдарила по компанії, чий фізичний присутність зосереджена у категоріях розкоші, де покупці скорочують витрати.

Але під операційними труднощами прихована фортеця: Target є Dividend King, збільшуючи дивіденди вже 54 роки поспіль—навіть під час цього спаду. Це важливий капітальний зобов’язання.

З’являються ознаки стабілізації. Хоча порівняльні продажі знизилися на 2% у третьому фінансовому кварталі, цифрові порівняльні показники прискорилися на 4%, завдяки опціям швидкого виконання замовлень. Новий генеральний директор почне керівництво в січні, маючи завдання оживити власні бренди та оновити досвід у магазинах, що історично відрізняли Target.

Оцінка кричить про можливість. За P/E 10 Target торгується за однією з найдешевших оцінок. Ринок втратив довіру, закладаючи максимальний песимізм—саме тоді, коли цінові інвестори мають бути уважними. Дивідендна дохідність забезпечує доход, поки очікується розвиток історії про відновлення.

Чому зараз важливі дешеві оцінки

На переповнених ринках, керованих нарративним інвестуванням, неймовірно дешеві акції виконують дві функції: вони забезпечують справжній запас безпеки і часто є місцем, де з’являється справжній альфа. Чи то через зменшення боргу та силу бронювання Carnival, чи через багатолітню дивідендну прихильність Target, ці цінні папери пропонують шляхи до переваги, що не залежать від імпульсів або змін настроїв.

Обидві компанії торгуються за оцінками, які ще п’ять років тому вважалися б крадіжками, і все ще доступні сьогодні. Це і є можливість.