Грудневий Value Play: Чому коефіцієнт ціна до балансової вартості може стати вашою секретною зброєю для підбору акцій

Більшість інвесторів дотримуються старих показників — коефіцієнтів P/E, P/S — але є прихований скарб, який заслуговує більшої уваги: коефіцієнт ціна до балансової вартості. Цей показник простіший, ніж здається, і може допомогти вам виявити недооцінені акції до того, як це зробить більшість.

Коефіцієнт ціна до балансової вартості працює так: ринкова капіталізація поділена на балансову вартість власного капіталу. І все. Він показує, чи є акція дешевою відносно того, що фактично належить компанії. Коли акція торгується нижче за свою балансову вартість, це може бути вигідною покупкою. Коли ви платите більше — ви платите премію.

Розуміння, що насправді означає балансова вартість

Балансова вартість — це не якась абстрактна концепція. Це конкретне: залишкова власність, якщо компанія ліквідує все сьогодні. Візьміть усі активи, відніміть усі зобов’язання — і отримаєте балансову вартість. Теоретично, саме стільки отримають акціонери, якщо завтра компанія збанкрутує.

Але є нюанс. Потрібно врахувати також нематеріальні активи — гудвіл, патенти та інші нематеріальні цінності — щоб отримати справжню картину. Саме тут розрахунок стає реальним.

Декодування коефіцієнта ціна до балансової вартості: коли дешеве справді означає хороше

Коефіцієнт нижче 1.0 сигналізує про недооціненість. Ви купуєте $1 активів за менше, ніж $1 їх ринкова ціна. Звучить чудово, правда? Може бути — але не завжди.

Коефіцієнт вище 1.0 означає, що акція торгується з премією. Якщо він 2.0, ви платите $2 за кожен $1 балансової вартості. Вищі мультиплікатори не обов’язково означають дорогі акції; вони можуть сигналізувати про потенціал зростання або інтерес до поглинання.

Однак є попередження: низький коефіцієнт ціна до балансової вартості також може означати, що компанія руйнує цінність. Слабкий прибуток, негативна рентабельність активів або завищена вартість активів — все це може ховатися за привабливим числом. Ніколи не купуйте дешеву акцію лише тому, що вона дешевка.

Коефіцієнт ціна до балансової вартості найкраще працює у капіталомістких галузях — банки, виробництво, страхування, фінанси. Він вводить в оману для біотехнологій, софтверних та сервісних компаній, де нематеріальні активи важливіші за обладнання та нерухомість.

П’ять акцій, що привертають увагу: розгляд у грудні

З огляду на фундаментальні показники оцінки, ось п’ять акцій, які варто дослідити:

StoneCo (STNE) — працює фінтех-платформою для електронної комерції через канали в Бразилії. Проєктує зростання EPS на 30.3% за три-п’ять років. Сильні фундаментальні показники підтримують цю компанію.

General Motors (GM), з головним офісом у Детройті, виробляє автомобілі під брендами Chevrolet, Buick, GMC і Cadillac. З прогнозованим зростанням EPS на 8.5% і міцною операційною підтримкою, GM демонструє захисну цінність.

EnerSys (ENS), з Пенсильванії, виробляє промислові акумулятори по всьому світу. Компанія орієнтується на 15.0% зростання EPS, що робить її стабільним гравцем у стійкому секторі.

Deutsche Bank (DB), фінансовий гігант із Франкфурта, працює через реструктуровані сегменти після реформи 2019 року. Прогнозоване зростання EPS на 26.04% відображає відновлювальний імпульс.

Keros Therapeutics (KROS), біотехнологічна компанія з Лексінгтону, розробляє лікування для кров’яних та кісткових розладів. З прогнозованим зростанням EPS на 36.5%, пропонує спекулятивний потенціал.

Критерії відбору, що мають значення

Що робить ці п’ять акцій особливими? Вони проходять кілька тестів:

• Коефіцієнт ціна до балансової вартості нижчий за медіану галузі: кожна торгується дешевше за колег, що свідчить про потенціал зростання.
• Коефіцієнт ціна до продажів нижчий за галузевий базовий рівень: ринок оцінює їхні доходи менше, ніж конкурентів, — позитивний сигнал.
• Очікуваний P/E нижчий за медіану галузі: прибутковість недооцінена відносно ринку.
• PEG нижчий за 1.0: перспективи зростання виправдовують оцінку.
• Достатня ліквідність: обсяг торгів підтримує входи і виходи.
• Рейтинги якості: консенсус аналітиків підтримує ці вибори.

Висновок щодо інвестування за коефіцієнтом ціна до балансової вартості

Коефіцієнт ціна до балансової вартості — це інструмент, а не гарантія. Він показує недооціненість, але недооціненість не завжди означає можливість. Перед прийняттям рішення поєднуйте його з аналізом P/E, показниками боргу та галузевим контекстом.

Грудень — гарний час для переоцінки портфеля і пошуку недооцінених цінностей. Ці п’ять акцій демонструють, як коефіцієнт ціна до балансової вартості може допомогти дисциплінованим інвесторам знайти кращі точки входу — якщо вони знають, на що звертати увагу.