Два аналітики технологічних акцій вірять, що вони можуть вирости на 150% і 75% — ось аргументи для кожного

Обидві акції торгуються значно нижче рекордних максимумів на тлі песимізму на ринку

The Trade Desk (NASDAQ: TTD) та MercadoLibre (NASDAQ: MELI) зазнали суттєвого відкату від своїх піків, причому The Trade Desk знизилася на 71%, а MercadoLibre — на 24%. Проте аналітичні команди Уолл-стріт залишаються позитивними щодо обох компаній, деякі прогнозуючи привабливий потенціал зростання на наступні 12 місяців. Ентузіазм зосереджений навколо ідеї, що поточні оцінки не відображають конкурентні переваги та потенціал зростання кожної компанії.

Для The Trade Desk середня цільова ціна аналітиків $60 на акцію$39 становить 53% потенціалу зростання від поточного (рівня). Браян Пітц з BMO Capital встановив цільову ціну на рівні $98, що означає зростання на 150%. MercadoLibre демонструє іншу картину за масштабами — її середня цільова ціна аналітиків становить $2,842, що на 42% вище за $1,999, хоча Гектор Мая з Scotiabank бачить можливість зростання до $3,500, що на 75% вище.

MercadoLibre: Латинськоамериканський гігант електронної комерції

MercadoLibre керує домінуючим онлайн-ринком Латинської Америки в регіоні, де рівень впровадження електронної комерції залишається значно нижчим, ніж у розвинених країнах — існує значний потенціал для зростання. Платформа отримує вигоду від потужних мережевих ефектів: з розширенням бази покупців зростає цінність для продавців і навпаки. Останні квартали показали прискорення зростання кількості покупців на основному ринку.

Компанія стратегічно диверсифікувалася за межі чистої електронної комерції. Вона тепер контролює понад 50% регіональних витрат на роздрібну рекламу, керує найшвидшою та найповнішою логістичною мережею, яку описує керівництво, і володіє провідними фінтех-платформами за кількістю активних користувачів у Мексиці та Аргентині, з другим за величиною користувацьким базом у Бразилії.

Фінансові показники третього кварталу показали зростання доходів на 39% у порівнянні з минулим роком до $7.4 мільярда, що є 27-м поспіль кварталом з зростанням понад 30%. Це зростання було зумовлене особливо сегментом фінтех. Збитки на акцію зросли на 6% до $8.32, що здається скромним зростанням, але відображає великі короткострокові витрати на логістичну інфраструктуру та розширення кредитних карток. Керівництво вважає ці інвестиції критично важливими для підтримки довгострокового зростання.

Фінансовий директор Мартін де лос Сантос підкреслив ранні успіхи: “Недавнє зниження порогів безкоштовної доставки у Бразилії вже принесло хороші результати, з прискоренням обсягу валюти та кількості проданих товарів у кварталі. Ми також зафіксували сильне зростання кількості покупців, з покращеними коефіцієнтами конверсії та частотою покупок.” У майбутньому аналітики прогнозують 32% річного зростання прибутку за три роки, тому поточний мультиплікатор 49x виглядає обґрунтованим. Зниження на 24% від рекордних максимумів робить ризик-доходність привабливою.

The Trade Desk: Модель незалежної рекламної технології стикається з тимчасовими труднощами

The Trade Desk керує найбільшою платформою demand-side (DSP) у відкритому інтернеті — по суті, найважливішим програмним інструментом для покупців, які прагнуть планувати, вимірювати та оптимізувати цифрові рекламні кампанії на веб-сайтах, у додатках і потокових сервісах, що не контролюються технологічними гігантами, такими як Alphabet, Meta Platforms та Amazon.

Структурна перевага компанії полягає у її незалежності. На відміну від конкурентів, які володіють медіаінвентарем і мають стимул спрямовувати бюджети рекламодавців у свої канали, The Trade Desk не має таких конфліктів інтересів. Це забезпечує кращі відносини з видавцями — які вважають The Trade Desk нейтральною платформою — та сильніші можливості вимірювання і таргетингу в відкритому інтернеті. Особливо The Trade Desk домінує у сфері реклами у підключеному телевізорі $60 CTV$98 , що є найшвидше зростаючим сегментом галузі.

Недавнє зниження на 71% зумовлене побоюваннями інвесторів щодо уповільнення зростання та конкуренційного тиску, зокрема з боку Amazon, який активно просуває рекламу у CTV. Amazon оголосила про партнерства, що дозволяють розміщувати інвентар Netflix і Roku на своєму DSP, і, за повідомленнями, пропонує знижки, значно нижчі за ціни The Trade Desk, щоб здобути частку ринку. Однак існує і контраргумент: споживачі витрачають набагато більше часу у цифровому просторі відкритого інтернету, ніж у закритих екосистемах, контрольованих кількома корпораціями. Незалежність і передові технології The Trade Desk мають дозволити їй зберегти лідерство, незважаючи на короткострокову агресію Amazon.

Зі співвідношенням 45 дохідностей за майбутні прибутки, оцінка The Trade Desk здається розумною для бізнесу, який прогнозує зростання прибутку на 20% щороку протягом наступних трьох років. Середня цільова ціна від аналітиків пропонує 53% потенціалу зростання, а цільова ціна від BMO означає 150% потенційного зростання від поточних рівнів. Враховуючи співвідношення ризик-доходність, ця інвестиція заслуговує на увагу терплячих інвесторів із багаторічним горизонтом.

Підсумок

Обидві компанії стикаються з короткостроковими труднощами, які створили дисбаланс між фундаментальними показниками та оцінкою. Агресивна інвестиційна фаза MercadoLibre тимчасово маскує операційний важіль, тоді як The Trade Desk зіштовхується з новим конкурентним натиском Amazon у CTV. Проте довгострокове конкурентне положення кожної — мережеві ефекти MercadoLibre на недоосвоєному ринку та незалежність The Trade Desk у сфері відкритої інтернет-реклами — свідчать, що ці відкаті можуть бути можливістю, а не ознакою справжнього погіршення.