Ринки енергетики зростають у ціні через геополітичні ризики, що підвищують ціну на нафту

Ринкові показники та ключові драйвери

Цінові показники на нафту за січень у четвер зросли, причому WTI піднялася на +0.21 (+0.38%), а бензин RBOB за січень — на +0.0070 (+0.41%). Енергетичний сектор отримав вигоду від двох зливаючихся сил: зростаючої геополітичної нестабільності у Венесуелі та Росії, у поєднанні з міцним ралі на фондовому ринку, яке сигналізувало про покращення перспектив попиту.

Однак імпульс цін на нафту стикнувся з перешкодами через посилення долара та тривалі побоювання щодо глобального перенасичення, що обмежило масштаб зростання у четвер.

Геополітична напруга змінює енергетичний прогноз

Загострення міжнародної напруги стало основним механізмом підтримки відновлення цін на нафту. Указ адміністрації Трампа у вівторок про введення “повної та всеохоплюючої блокади всіх санкціонованих нафтових танкерів” у Венесуелі є значним обмеженням постачання. Крім цього, США активно розглядають розширення санкцій проти російських енергетичних поставок, включаючи заходи щодо порушення роботи тіньового флоту Росії та посередників, що сприяють її нафтовому експортові, залежно від того, чи прийме президент Путін запропоновані мирні умови щодо України.

Українські військові операції посилилися, з дронами та ракетами уражено щонайменше 28 російських нафтопереробних заводів за попередній квартал. Ця кампанія зменшила потужності російських НПЗ і суттєво знизила експортні можливості. Водночас, існуючі санкційні режими США та ЄС вже обмежили постачання російської сирої нафти на світові ринки.

Динаміка попиту та пропозиції малює картину надлишку

Незважаючи на геополітичну підтримку цін на нафту, структурні умови ринку залишаються викликом. У вівторок ціни опустилися до найнижчих за 4.75 року рівнів через поширені побоювання щодо попиту та прогнози моделей, що передбачають значний глобальний надлишок нафти.

Дані щодо зберігання у резервуарах підкреслюють накопичення запасів: у звіті Vortexa від 12 грудня показано, що нерухомі танкери з сирою нафтою тримають 120.23 мільйонів барелів (зростанням на 5.1% за тиждень), що сигналізує про накопичення запасів і обмежений поточний попит.

Міжнародне енергетичне агентство (IEA) у жовтні попереджало про можливий глобальний надлишок на 4.0 мільйона барелів на добу у 2026 році. OPEC+ визнав ці тиски, оголосивши 30 листопада, що плани збільшення виробництва будуть призупинені у першому кварталі 2026 року. Картаєль раніше визначив підвищення виробництва на 137 000 б/д у грудні 2025 року перед його замороженням.

Виробництво сирої нафти OPEC у листопаді скоротилося на 10 000 б/д до 29.09 мільйонів б/д. Організація нещодавно переглянула свою оцінку ринку за третій квартал, змінивши прогноз з дефіциту на надлишок у 500 000 б/д, що відображає сильніше, ніж очікувалося, виробництво у США та зростання рівнів виробництва OPEC.

Виробництво енергії в США залишається близьким до пікових рівнів

Виробництво сирої нафти в США досягло 13.843 мільйонів б/д у тижні, що закінчився 12 грудня, що становить незначне зниження на -0.1% за тиждень, але тримається трохи нижче рекордного рівня листопада у 13.862 мільйонів б/д.

Енергетичне агентство США (EIA) підвищило свій прогноз цін на нафту на 2025 рік, тепер оцінюючи виробництво США у 13.59 мільйонів б/д, порівняно з попереднім прогнозом у 13.53 мільйонів б/д.

Активних бурових установок у США налічувалося 414 одиниць у останньому тижні, що є незначним зростанням на одну установку, але все ще значно нижче пікового рівня у 627 у грудні 2022 року. Це свідчить про подальше скорочення внутрішньої дослідницької діяльності.

Статус запасів та стратегічне позиціонування

Тижневі дані щодо запасів нафти від 12 грудня показали нюансоване положення ринку:

• Запаси сирої нафти: на 4.0% нижче за сезонну 5-річну середню
• Запаси бензину: на 0.4% нижче за сезонну 5-річну середню
• Запаси дистилятів: на 5.7% нижче за сезонну 5-річну середню

Ці показники свідчать про деяке обмеження пропозиції у перероблених продуктах, що надає мінімальну підтримку попри ширший сценарій надлишку.

Плани відновлення картелю мають триваліший термін реалізації

OPEC+ розпочав зниження виробництва на 2.2 мільйона б/д на початку 2024 року. На сьогодні відновлено 1.0 мільйон б/д, залишаючи ще 1.2 мільйона б/д скорочень, які ще мають бути скасовані. Такий помірний підхід відображає визнання зростаючих умов перенасичення, що може тиснути на ціни на нафту, якщо виробництво буде зростати занадто швидко.