Тепліша погода та рекордний тиск на виробництво знижують ціни на природний газ у грудні

Грудневі ф’ючерси на природний газ на Nymex зазнали значного відкату у п’ятницю, закрившись на рівні зниження на 0.080 пунктів або -1.72%. Спад був спричинений поєднанням песимістичних факторів, висвітлених у щотижневому звіті про запаси природного газу та ширших ринкових умов.

Зростання запасів перевищує очікування ринку

Останній щотижневий звіт Управління енергетичної інформації (EIA) про запаси природного газу показав суттєве перевищення прогнозів консенсусу щодо накопичення запасів. Запаси природного газу зросли на 45 млрд куб. футів за тиждень, що закінчився 7 листопада, перевищуючи очікування аналітиків у 34 млрд куб. футів і 5-річний середньорічний показник у 35 млрд куб. футів. Це більше, ніж очікувалося, збільшення запасів безпосередньо вплинуло на ціну на місцевому ринку, сигналізуючи про достатність пропозиції перед зимою.

Поточний рівень запасів у порівнянні з історичними даними показує достатню пропозицію. На 7 листопада запаси природного газу були на 0.3% нижчі за рівень минулого року, але залишалися на 4.5% вище за середньорічний показник за 5 років, що підсилює уявлення ринку про комфортний запас. Європейські запаси додатково підкреслюють цю картину — запаси газу в Європі досягли 82% від ємності, поступаючись сезонній нормі у 91% для цього періоду.

Прогнози температури стають теплішими по всій Північній Америці

Крім запасів, метеорологічні зміни зменшили очікування щодо попиту на опалення. Атмосферна модель G2 у п’ятницю оновила прогнози, показуючи потепління у більшості регіонів США (за винятком деяких районів Східного узбережжя) на період з 19 по 23 листопада, а також ще більш виразне потепління по всій Північній Америці з 24 по 28 листопада. М’якіша погода безпосередньо зменшує споживання природного газу для опалення, що є ключовим чинником попиту у перехідні сезони.

Ці погодні зміни різко контрастують із прогнозами четверга, коли холодніша за норму погода підштовхнула грудневі ф’ючерси на природний газ до 8.25-місячного максимуму, тимчасово підвищуючи очікування попиту на опалення та ціновий настрій.

Виробництво залишається близьким до рекордних рівнів

Тиск з боку пропозиції продовжував зростати, оскільки виробництво природного газу в США наближається до історичних максимумів. EIA підвищила свій прогноз виробництва на 2025 рік на 1.0% до 107.67 млрд куб. футів/день, переглянувши вгору з вересневого прогнозу у 106.60 млрд куб. футів/день. Дані про виробництво в реальному часі підтверджують цю тенденцію — сухе газовидобуття в Lower-48 у п’ятницю досягло 109.9 млрд куб. футів/день, що на 7.1% більше, ніж торік.

Активність буріння залишалася високою. У США кількість активних бурових установок досягла 2-річного максимуму, хоча Baker Hughes повідомив про незначне скорочення на 3 установки до 125 усього за тиждень, що закінчився 14 листопада, порівняно з 128 установками 7 листопада. Незважаючи на щотижневе зниження, тенденція за 12 місяців була позитивною — кількість установок зросла з 94 у вересні 2024 року, що є мінімумом за 4.5 роки.

Попит і експортні динаміки

Регіональний попит демонстрував змішану картину. Споживання газу у Lower-48 становило 80.0 млрд куб. футів/день у п’ятницю, що на 5.5% менше, ніж торік, згідно з даними BNEF. Тим часом, експорт LNG продовжував зростати — чисті потоки до терміналів експорту LNG у США досягли 17.7 млрд куб. футів/день, що на 5.9% більше порівняно з попереднім тижнем.

Електроенергетика також підтримувала ринок. Інститут електроенергетики Edison Electric повідомив, що виробництво електроенергії у США у тиждень, що закінчився 8 листопада, зросло на 0.12% у порівнянні з минулим роком до 73,383 ГВт·год, а 52-тижнева сукупна кількість зросла на 2.84% до приблизно 4.28 мільйонів ГВт·год.

Висновки ринку

Щотижневий звіт про запаси природного газу підтвердив занепокоєння ринку щодо короткострокової рівноваги. За наявності комфортних запасів, виробництва, близького до рекордних рівнів, зниження попиту в порівнянні з минулим роком і значним потеплінням прогнозів погоди, фундаментальні умови для цін на грудневий природний газ залишаються явно песимістичними. Трейдери слідкуватимуть за даними про виробництво наступного тижня, температурними моделями та тенденціями експорту LNG для визначення потенційних напрямків цін.