Стратегія дивідендів: чому цей ETF пропонує реальну цінність, коли оцінки на фондовому ринку досягають 155-річних максимумів

Випробування преміальної оцінки ринку

Волл-стріт увійшла у 2026 рік на переломному етапі. Індекс промислового середнього Доу Джонса, S&P 500 та Nasdaq Composite продемонстрували міцні результати 2025 року з приростом з початку року від 13% до 18%. Однак під цією зовнішньою силою прихована тривожна реальність: ринкові оцінки досягли рівнів, невидимих з часів краху дот-ком бульбашки.

Використання Коефіцієнта Шіллера P/E (так званого циклічно скоригованого P/E або CAPE) як барометра показує, наскільки дорогою стала акція. Ця метрика в середньому враховує інфляцію скоригований прибуток за попереднє десятиліття, згладжуючи економічні цикли, де традиційні показники P/E дають збій. Станом на середину грудня, коефіцієнт Шіллера для S&P 500 досяг 39.59 — премія у 129% понад його 155-річне історичне середнє 17.32. Лише один момент у історії ринку був дорожчим: грудень 1999 року, коли коефіцієнт досяг 44.19 під час технологічної бульбашки.

За 15 десятиліть лише шість разів коефіцієнт Шіллера перевищував 30 протягом тривалого часу. У всіх п’яти попередніх випадках (крім сьогодні), ринки акцій пізніше знижувалися щонайменше на 20%. Історія шепоче чітке попередження: преміальні оцінки не тримаються безкінечно.

Контрарний хід на переоцінених ринках

Однак можливості залишаються для досвідчених інвесторів. Хоча широкі індекси ринку мають високі оцінки, окремі сегменти акціонерного світу торгуються з суттєвими знижками — динаміка, яка стає особливо актуальною, коли загрожує корекція.

Schwab U.S. Dividend Equity ETF (SCHD) ілюструє цю різницю. Цей фонд слідкує за Індексом дивідендних акцій США Доу Джонса 100, що складається з 103 перевірених часом корпорацій у сферах фармацевтики, товарів широкого споживання та телекомунікацій. Топ-позиції включають фармацевтичних гігантів Merck, Amgen, Bristol Myers Squibb та AbbVie — бізнеси, попит на які витримує будь-який економічний цикл — поряд із лідерами споживчого сектору Coca-Cola та PepsiCo, а також лідером у сфері зв’язку Verizon Communications.

Різниця у оцінках вражає. У той час як широкий S&P 500 має показник P/E за останні 12 місяців 25.63, середній P/E для 103 компаній у складі SCHD становить лише 17.18. Ці зрілі компанії торгуються з знижкою 33% до ринку, незважаючи на вищий дохід. SCHD дає приблизно 3.8% доходу, тоді як S&P 500 — лише 1.12%.

Перевага дивідендів під час ринкової волатильності

Акції з дивідендними виплатами історично перевищували результати своїх нерозподільних колег значною мірою. Дослідження Hartford Funds за період 1973-2024 показало, що дивідендні акції приносили у середньому 9.2% річних доходів, тоді як нерозподільні — 4.31%, при цьому вони демонстрували меншу волатильність ніж і S&P 500, і нерозподільні акції.

Ця захисна характеристика стає особливо цінною, коли преміальні оцінки зазнають тиску. Якісні платники дивідендів генерують передбачувані операційні грошові потоки, що підтримують стабільні виплати незалежно від настроїв ринку. Компанії, здатні підтримувати зростання дивідендів під час економічних спадів, сигналізують про справжню фінансову силу.

Економія витрат і генерація доходу

Структурні переваги SCHD виходять за межі оцінки та доходності. Річна комісія фонду у розмірі 0.06% є однією з найконкурентніших серед акційних ETF — інвестори платять лише $0.60 щорічно за кожні $1,000 інвестицій. Це вигідніше за середню 0.16% для пасивних ETF. Низький обіг у базовому індексі зменшує витрати і спрощує податкову ефективність.

Комбінація розумних коефіцієнтів P/E, значного доходу, контролюваних витрат і історичного перевищення результатів створює переконливий аргумент для дивідендної експозиції у 2026 році. Коли оцінки ринку перебувають біля історичних максимумів і в тіні ховаються каталізатори корекції, стабільний дохід і відносна цінова стабільність якісних дивідендних акцій заслуговують серйозної уваги у портфелі.