Модель підписки Chewy демонструє відмінний результат у третьому кварталі, перевищуючи очікування Уолл-стріт

Chewy, Inc. CHWY опублікувала вражаючі результати за третій квартал фіскального 2025 року, що продемонстрували стійкість її основної бізнес-моделі, при цьому показники доходів і прибутковості перевищили консенсус аналітиків і зміцнилися порівняно з попереднім роком.

Перевага Autoship: дохід від підписки стимулює зростання

Зіркою кварталу Chewy без сумніву стала програма Autoship — сервіс повторюваних підписок компанії, який продовжує переосмислювати її стратегію залучення клієнтів. Продажі клієнтів Autoship зросли майже на 13,6% у порівнянні з минулим роком і склали рекордні 2,614 мільярда доларів, що становить значну частку загального доходу і демонструє міцність потоків доходів на основі підписки у сфері роздрібної торгівлі товарами для тварин.

Чистий дохід склав 3,117 мільярда доларів, що на 8,3% більше порівняно з минулим роком і перевищило очікування Zacks Consensus у 3,098 мільярда доларів. Цей результат перевищив верхню межу керівних вказівок, підкреслюючи силу як впровадження Autoship, так і загального попиту клієнтів у екосистемі Chewy.

Прибутковість і розширення маржі свідчать про операційну досконалість

Фінансовий результат компанії відображає сильну операційну дисципліну. Чистий прибуток склав 59,2 мільйона доларів, що дає чисту маржу 1,9% — значне покращення на 180 базисних пунктів у порівнянні з минулим роком. Скоригований прибуток на акцію склав 32 центи, перевищивши очікування у 30 центів і піднявшись на 12 центів порівняно з попереднім кварталом.

Валовий прибуток зріс до 928,2 мільйона доларів, а валова маржа збільшилася на 50 базисних пунктів до 29,8%, що свідчить про те, що бізнес-модель з високою маржею Autoship починає більш суттєво впливати на фінансовий результат. Скоригований EBITDA зріс на 42,7 мільйона доларів і склав 180,9 мільйона доларів, а маржа скоригованого EBITDA розширилася на 100 базисних пунктів у порівнянні з минулим роком і склала 5,8%.

Зростання клієнтської бази і монетизація стимулюють довгострокову цінність

База клієнтів Chewy зросла до 21,2 мільйона активних користувачів, що на 5% більше у порівнянні з минулим роком. Що ще більш вражає, чистий дохід на активного клієнта досяг 595 доларів, що на 4,9% більше у порівнянні з минулим роком. Цей показник демонструє, що компанія не лише залучає клієнтів, а й поглиблює їхню залученість — ймовірно, завдяки проникненню Autoship і зростанню частоти покупок.

Фінансовий стан залишається стабільним

Компанія завершила третій квартал із готівкою та її еквівалентами на суму 675,4 мільйона доларів, що забезпечує значну фінансову гнучкість. Загальний капітал акціонерів становив 469,4 мільйона доларів, а генерація вільного грошового потоку склала $176 мільйонів доларів за квартал, що підкреслює грошову природу потоків від повторюваних доходів Autoship.

Підвищення прогнозу: впевненість керівництва створює імпульс

З огляду на майбутнє, Chewy підвищила свій прогноз на весь фіскальний 2025 рік. Компанія тепер прогнозує чистий дохід у межах від 12,58 мільярда до 12,6 мільярда доларів, порівняно з попереднім діапазоном від 12,5 мільярда до 12,6 мільярда доларів. Також був підвищений прогноз маржі скоригованого EBITDA до 5,6% — 5,7%, порівняно з попереднім діапазоном 5,4% — 5,7%.

На четвертий квартал Chewy очікує чистий дохід у межах від 3,24 мільярда до 3,26 мільярда доларів, а очікуваний скоригований прибуток на акцію — у діапазоні від 24 до 27 центів. Підвищений прогноз свідчить про впевненість керівництва у підтримці імпульсу Autoship до кінця року, особливо в період свят.

Ринкова динаміка та перспективи

Chewy має рейтинг Zacks #3 (Hold) і за останні три місяці зросла на 2%, перевищуючи показники галузі, яка за цей період знизилася на 3,2%. Стійкість акцій відображає визнання інвесторами стабільної моделі доходів від підписки та покращення операційного важеля, що позиціонує Chewy як привабливу компанію у контексті повторюваних доходів у роздрібній торгівлі.