## Що впливає на показники акцій Griffon? Аналіз за межами 13.8% ралі

Місяць минув з моменту публікації Griffon (GFF) своїх останніх фінансових результатів, і акції зросли на 13.8%, випереджаючи широкі індекси ринку. Однак під поверхнею картина стає більш нюансованою. Компанія показала змішані результати, що розповідають історію стійкості на тлі зовнішніх викликів. Розглянемо, що насправді відбувається з Griffon і чи зможе цей імпульс підтримуватися.

### Змішана фінансова динаміка приховує внутрішні виклики

Griffon оприлюднив свої результати за 4-й квартал фінансового року 2025 (з закінченням у вересні 2025) з скоригованим прибутком $1.54 на акцію — трохи менше за консенсус-прогноз у $1.56. Чистий прибуток показав скромне зростання на 4.8% у порівнянні з минулим роком. У більш позитивному світлі, загальні доходи склали $662.2 мільйони, перевищивши оцінки $630 мільйонів, хоча річне зростання було мінімальним — лише 0.4%.

Ці результати свідчать про компанію, яка орієнтується у складних умовах. Хоча зростання виручки перевищило очікування, прибуток на акцію розчарував, і настрої аналітиків значно змінилися з моменту оголошення.

### Сегментація розповідає про дві різні історії

**Сегмент домашніх і будівельних виробів — рушій зростання**

Дивізіон домашніх і будівельних виробів, який становить 63.5% доходів Griffon, приніс $420.3 мільйони — зростання на 3% у порівнянні з минулим роком. Оптимізація цін і асортимент продукції сприяли позитиву на рівні 3%, хоча це частково стримувалося меншими обсягами житлового сектору. Скоригований EBITDA зріс до $129.3 мільйонів — мінімальне зростання на 0.4% у порівнянні з минулим роком, що було зумовлено вищими обсягами, але й тиском через зростання витрат на матеріали та працю.

**Сегмент споживчих і професійних виробів — під тиском**

Сегмент споживчих і професійних виробів (36.5% доходів) показав слабшу картину, з продажами, що знизилися на 4% у порівнянні з минулим роком до $241.9 мільйонів. Гостре скорочення обсягів на 8%, викликане слабким попитом у США та Великобританії, стало причиною. Скоригований EBITDA знизився на 1% до $24.4 мільйонів. Компанія частково компенсувала ці негативні чинники за рахунок цінових заходів (що сприяли 4% зростанню доходів) та зниження витрат завдяки глобальним ініціативам з постачання.

### Обіцяє покращення операційна ефективність

Вартість продажів знизилася на 2.6% у порівнянні з минулим роком до $385.9 мільйонів, тоді як скоригована валова маржа зросла до 41.7% з 41.1% у попередньому році. Це покращення маржі свідчить про кращу операційну реалізацію. Однак витрати на продаж, адміністративні та управлінські витрати зросли на 3.6% до $157.3 мільйонів, що відображає постійні інвестиції в адміністративний апарат. Скоригований чистий прибуток залишився стабільним на рівні $70.9 мільйонів у порівнянні з аналогічним кварталом минулого року.

### Огляд балансу та розподіл капіталу

Griffon закінчив 4-й квартал з $99 мільйоном готівки, що зменшився порівняно з $114.4 мільйонами на кінець 2024 фінансового року. Довгостроковий борг зменшився до $1.40 мільярда з $1.52 мільярда, що свідчить про прогрес у зменшенні заборгованості. За 2025 фінансовий рік компанія отримала $357.4 мільйонів операційного грошового потоку проти $380 мільйонів раніше. Вільний грошовий потік склав $323 мільйонів, що трохи менше за $326.1 мільйонів минулого року.

Капітал був стратегічно розподілений: компанія виплатила дивіденди на суму $39.7 мільйонів і здійснила викуп акцій на $183.3 мільйонів. З $298 мільйонами залишку в своєму дозволі на викуп акцій, Griffon зберігає гнучкість для майбутніх капітальних виплат.

### Керівництво піднімає питання щодо прогнозів

На 2026 фінансовий рік Griffon прогнозує чисті продажі у розмірі $2.5 мільярда з сегментним скоригованим EBITDA у діапазоні $580-600 мільйонів. Очікується, що сегмент домашніх і будівельних виробів збережуть маржу понад 30%, тоді як маржа сегменту споживчих і професійних виробів становитиме приблизно 10%. Компанія очікує $93 мільйонів у відсотках витрат на відсотки та $60 мільйонів у капітальних витратах.

Ці прогнози, хоча й конкретні, не заспокоїли аналітичну спільноту.

### Настрій аналітиків різко змінився

З моменту публікації результатів, усі оцінки знизилися значно, з сумарною оцінкою, що знизилася на 16.98% — суттєва ревізія. Griffon має рейтинг Zacks #4 (Продати), що відображає песимістичну переоцінку. Розподіл VGM Score акцій показує C за зростанням, F за імпульсом, але поважний B за вартістю. Для збалансованих інвесторів загальний VGM Score у C свідчить про справедливу, але не переконливу оцінку.

### Висновок

Останнє ралі Griffon на 13.8% здається тактичним відскоком, а не підтвердженням покращення фундаментальних показників. Хоча сегмент домашніх і будівельних виробів забезпечує стабільність, а компанія демонструє операційну дисципліну через розширення маржі, слабкість сегменту споживчих і професійних виробів та масштаб зниження прогнозів вказують на можливі труднощі попереду. Інвесторам слід стежити за тим, чи зможе прогноз на 2026 рік бути досягнутий, перш ніж додавати цю акцію до портфеля.