Ф'ючерси на пшеницю знижуються у ранній вівторковій сесії, оскільки дані з експорту малюють змішану картину

Торговці пшеницею орієнтуються на м’якші ринки на всіх трьох основних біржах цього вівторка вранці, при цьому зерновий комплекс продовжує втрати з понеділкової сесії. Відкат відображає зростаючу обережність учасників, які аналізують складний набір сигналів щодо пропозиції та попиту на наступний тиждень.

Слабкість ринку за всіма бенчмарками

Тиск на продаж залишаємося широким. Ф’ючерси на SRW у Чикаго знизилися на 8–9 центів більшості контрактів, що ознаменовує початок волатильного тижня для трейдерів зерна. Це рух супроводжувався значною активністю, з відкритим інтересом, що зріс на 13 890 контрактів, оскільки нові учасники ринку відкривали короткі позиції. Ф’ючерси на HRW у Канзас-Сіті закрилися з втратами 6–7 центів у понеділок, тоді як у Міннеаполісі весняна пшениця знизилася на подібний діапазон 6–7 центів під час початкових сесій. Кожне погіршення ринку всього на цент або кілька центів додаєся, коли множиться на фермерські володіння та комерційні позиції, посилюючи напрямок руху ринку.

Дані щодо експорту демонструють стійкість попри песимізм на ринку

Звіт про експортні інспекції за понеділок дав більш оптимістичний наратив, ніж ціни ф’ючерсів відображали. За тиждень, що закінчився 11 грудня, експортери відвантажили 488 025 метричних тонн (17,93 мільйонів бушелів) пшениці — значне зростання на 23,2% порівняно з попереднім тижнем і на 61,38% вище за той самий період минулого року. Ці показники підкреслюють постійний попит на американську пшеницю в глобальному масштабі.

Філіппіни стали провідним покупцем із закупівлями 113 367 MT пшениці. Мексика послідувала з 89 044 MT, а Південна Корея — з 66 008 MT. За поточний маркетинговий рік загальні поставки пшениці досягли 14,124 мільйонів метричних тонн (425,42 мільйонів бушелів), що становить впевнений приріст на 21,9% у порівнянні з минулим роком. Такі цифри зазвичай підтримують ціни, але песимістичний нахил ринку свідчить про те, що трейдери дивляться далі за короткострокову експортну силу.

Продажі експорту розповідають іншу історію

Ускладнюючи бичачий наратив щодо експорту, дані USDA про продажі за тиждень, що закінчився 20 листопада, показали 361 715 MT нових бронювань — найнижчий рівень за 5 тижнів і трохи нижчий за рівень минулого року. Це розходження між фактичними відвантаженнями та новими замовленнями викликає питання щодо запасів і свідчить про те, що комерційні покупці можуть бути більш обережними щодо майбутніх зобов’язань.

Зміни у позиціонуванні управлінських фондів

Дані Commitment of Traders станом на 25 листопада показують, що спекулятивні фонди поступово відновлюють свою чисту коротку позицію у ф’ючерсах і опціонах на пшеницю CBOT. Спекулянти додали 5 055 контрактів до своїх коротких позицій, довівши їх до 53 746 контрактів. У пшениці Канзас-Сіті управлінські фонди збільшили чисті короткі позиції на 2 125 контрактів, довівши їх до 22 064 контрактів. Такі коригування позицій часто співпадають із розворотами трендів або фазами консолідації на товарних ринках.

Сигнали з європейського боку пропозиції

Останні оцінки посівних площ Франції на 2026 рік для виробництва м’якої пшениці становлять 4,56 мільйонів гектарів (11,25 мільйонів акрів), що на 0,1 мільйонів гектарів більше за попередній рік. Цей скромний приріст у посівних площах Європи додає ще один рівень глобального контексту пропозиції до цінових обговорень.

Огляд цінової динаміки

CBOT Пшениця:

• Контракт березня 26: закриття на рівні $5.20 3/4, зниження на 8 1/2 центів; наразі зниження на 5 1/4 центів
• Контракт травня 26: закриття на рівні $5.29, зниження на 8 1/4 центів; наразі зниження на 5 центів

Пшениця у Канзас-Сіті:

• Контракт березня 26: закриття на рівні $5.12, зниження на 6 центів; наразі зниження на 3 1/4 центів
• Контракт травня 26: закриття на рівні $5.24 1/4, зниження на 6 1/4 центів; наразі зниження на 3 центи

Міннеаполіс весняна пшениця:

• Контракт березня 26: закриття на рівні $5.69 3/4, зниження на 7 центів; наразі зниження на 3/4 центу
• Контракт травня 26: закриття на рівні $5.78 1/4, зниження на 6 1/4 центів; наразі зниження на 1/2 центу

Що далі для трейдерів пшениці?

Поєднання високих обсягів експорту, слабшого нових бронювань і зростаючих коротких позицій спекулянтів свідчить про перехідний стан ринку пшениці. Хоча попит на експорт залишається стабільним, обережність щодо довгострокових зобов’язань і зміни у позиціонуванні трейдерів вказують на обережність щодо довгострокових фундаментальних показників. Трейдерам, що стежать за цим комплексом, слід уважно спостерігати за будь-якими змінами в міжнародних моделях купівлі та додатковими коригуваннями позицій управлінських рахунків.