Кава арабіка стикається з новим тиском у зв'язку з покращенням глобальної ситуації з постачанням

Ф’ючерси на арабіку кави зазнали значних втрат у п’ятницю, з завершенням березневих контрактів на 4-місячному мінімумі, знизившись на -1,29% і закрившись різко нижче. Ф’ючерси на робусту продемонстрували стійкість, піднявшись на +0,11% до кінця сесії. Розбіжність між двома сортами кави відображає принципово різні сценарії пропозиції, що розгортаються у ключових регіонах виробництва.

Підвищення опадів у Бразилії знижує перспективи арабіки

Інтенсивні опади по всій основній кавовій зоні Бразилії є головною причиною слабкості арабіки. Прогноз Climatempo передбачав сильні, тривалі дощі по всьому кавовому поясу Бразилії цього тижня, що одразу зняло попередні побоювання щодо посухи. Найбільший регіон виробництва арабіки в Бразилії, Мінейраш, отримав 79,8 мм опадів за тиждень, що закінчився 12 грудня — це 155% від історичних норм. Цей приплив вологи сигналізує про покращення перспектив розвитку врожаю, зменшуючи тривогу щодо дефіциту пропозиції, яка раніше підтримувала ціни.

Перегляд виробництва на грудень від Conab посилив медвежий настрій. Бразильський орган прогнозування врожаю підвищив оцінку виробництва 2025 року на 2,4% до 56,54 мільйонів мішків, порівняно з вересневим прогнозом у 55,20 мільйонів мішків. Надлишкове виробництво безпосередньо сприяє ризику перенасичення ринку — динаміка, яка сильно тисне на ціновий імпульс.

Робуста під тиском через зростання виробництва у В’єтнамі

В’єтнамський сектор кави розповідає іншу історію, з швидким зростанням обсягів експорту. Національна статистична служба повідомила, що експорт кави у листопаді зріс на +39% у порівнянні з минулим роком до 88 000 тонн, тоді як за січень-листопад сумарний експорт піднявся на +14,8% до 1,398 мільйонів метричних тонн. Як провідний виробник робусти у світі, зростаюче виробництво В’єтнаму тепер тисне на ф’ючерси робусти, незважаючи на загальну силу товарів.

Перспективи залишаються складними. Виробництво у В’єтнамі у 2025/26 роках прогнозується зростанням на +6% до 1,76 мільйонів метричних тонн (29,4 мільйонів мішків) — це рекорд за 4 роки. Vicofa припустила, що виробництво може перевищити попередній врожай на 10%, якщо погода сприятиме, що зробить В’єтнам регіональним лідером за обсягами виробництва.

Сигнали щодо зберігання змішані на тлі розширення пропозиції

Тенденції запасів на ICE дають суперечливі сигнали. Запаси арабіки на складах досягли мінімуму за 1,75 року — 398 645 мішків 20 листопада, але відновилися до 439 257 мішків до п’ятничної сесії. Запаси робусти знизилися до 11,5-місячного мінімуму — 4 012 лотів. Хоча зменшені запаси зазвичай підтримують ціни, розширення глобального виробництва свідчить про можливе повернення до зростання запасів, коли нові поставки з’являться на ринку.

Глобальна динаміка виробництва вказує на зниження цін

Зовнішня сільськогосподарська служба USDA у своєму останньому дворазовому оцінюванні малює широку картину пропозиції. Світове виробництво кави у 2025/26 очікується зростанням на +2,0% до рекордних 178,848 мільйонів мішків. Виробництво арабіки зменшиться на -4,7% до 95,515 мільйонів мішків, але виробництво робусти зросте на +10,9% до 83,333 мільйонів мішків — чистий позитив для глобальних запасів. Региональне виробництво у Бразилії знизиться на -3,1% до 63 мільйонів мішків, тоді як врожай у В’єтнамі зросте на 6,2% до 30,8 мільйонів мішків — максимум за 4 роки.

Очікується, що глобальні кінцеві запаси у 2025/26 зменшаться на -5,4% до 20,148 мільйонів мішків із 21,307 мільйонів мішків у 2024/25 — скромне скорочення, яке не здатне компенсувати зростання виробництва. Звіт Міжнародної організації кави за листопад показав, що світовий експорт у поточному році знизився на 0,3% до 138,658 мільйонів мішків, що свідчить про те, що попит не йде в ногу з ростом пропозиції.

Вплив тарифів зменшується, але попит у США залишається м’яким

Попередні американські тарифи на імпорт бразильської кави обмежували закупівлі в США. У період з серпня по жовтень закупівлі бразильської кави у США знизилися на 52% у порівнянні з минулим роком до 983 970 мішків під час дії тарифів президента Трампа. Хоча тарифи згодом послабилися, запаси кави в США залишаються історично обмеженими, що обмежує негайний попит. Американські обсмажувачі зберігають обережні стратегії закупівель, незважаючи на покращення торгових умов.

Зниження арабіки відображає цю фундаментальну переорієнтацію: покращення врожаїв, розширення пропозиції та пом’якшення попиту створюють менш сприятливе середовище для цін у майбутньому.