Благоприятні погодні умови у Західній Африці створюють новий тиск на медовий ринок

Ринок какао стикається з новим тиском на продажі через позитивні погодні умови у Західній Африці, що сигналізують про суттєве збільшення майбутніх поставок. Ф’ючерси на какао ICE у Нью-Йорку за березень знизилися на 1,48%, досягнувши найнижчого рівня за майже два тижні, тоді як лондонський контракт упав на 1,11%, продовжуючи втрати, зафіксовані протягом усього тижня.

Зростання пропозиції переважає побоювання щодо ринку

Останні події свідчать про те, що світовий ринок какао може різко перейти до стану перенасичення. Виробник шоколаду Mondelez повідомив, що поточний запас какао-бобів у Західній Африці становить на 7% більше за середньорічний показник за п’ять років і значно перевищує відповідний показник минулого року. Поєднання достатньої кількості опадів і сонячного світла в Кот-д’Івуарі та Гані прискорює цвітіння дерев і дозрівання бобів, що готує фермерів до гарного врожаю.

Дані портів уряду показують масштаб майбутніх поставок. Вивантаження какао у порти Кот-д’Івуару склали 895 544 тон у період маркетингового року з 1 жовтня до середини грудня, що на 0,2% більше за минулорічний показник у 894 009 тон. Світовий лідер з виробництва какао стабільно відправляє продукцію на ринок, а сприятливі погодні умови в Африці сприяють швидкому сушінню бобів і завершенню збору врожаю.

Динаміка ринку демонструє змішані сигнали

Незважаючи на песимістичні прогнози щодо пропозиції, ринок ф’ючерсів на какао знайшов деякі стабілізуючі фактори. Запаси, контролювані ICE у портах США, знизилися до найнижчого рівня за дев’ять місяців — до 1 642 801 мішка, що забезпечує технічну підтримку цін. Крім того, очікуване включення ф’ючерсів на какао NY до індексу Bloomberg Commodity з січня може привернути пасивні інвестиції, що слідкують за індексами, потенційно вартістю $2 мільярдів на початку 2025 року.

Переглянуті прогнози надлишку Citigroup на 2025/26 свідчать про посилення перспектив ринку — банк зменшив свою оцінку до 79 000 MT з попередньої вересня оцінки у 134 000 MT. Аналогічно Rabobank зменшив свій прогноз надлишку на рік до 250 000 MT з 328 000 MT, передбачених у листопаді.

Ослаблення попиту посилює ціновий тиск

Фундаментальні показники ринку виявляють тривожні тенденції споживання. Основні виробники шоколаду повідомили про розчаровуючі сезонні продажі, один із провідних виробників зазначив слабкі обсяги цукерок на Хелловін. Цей період зазвичай становить майже 18% від річних продажів кондитерських виробів у США.

Обробка какао в Азії зазнала більшого зниження — на 17% у порівнянні з минулим роком, до 183 413 MT у третьому кварталі — найменший обсяг обробки за третій квартал за дев’ять років. Обробка у Європі знизилася на 4,8% у порівнянні з минулим роком, до 337 353 MT, що є найнижчим показником за третій квартал за останнє десятиліття. Продажі шоколадних цукерок у Північній Америці за обсягом скоротилися більш ніж на 21% за 13 тижнів у порівнянні з попереднім роком.

Виробничі перешкоди у ключових регіонах

Нігерія, яка посідає п’яте місце у світі за виробництвом какао, прогнозує значне зниження виробництва. Асоціація виробників какао країни прогнозує, що виробництво у 2025/26 знизиться на 11% у порівнянні з минулим роком, до 305 000 MT з 344 000 MT, запланованих на цей сезон. Це скорочення надає обмежену підтримку ширшому ринку, що стикається з великими запасами в інших регіонах.

Перспективи

Злиття сприятливих погодних умов в Африці, сильний імпульс поставок і пригнічений світовий попит на шоколад створюють складне середовище для цін на какао у короткостроковій перспективі. Хоча обмеження запасів у розподільчих точках США і перспектива участі індексних фондів забезпечують помірну підтримку, фундаментальні тенденції ринку залишаються явно песимістичними, якщо показники споживання не покращаться суттєво.