Волл-стріт залишається оптимістичною щодо Alphabet незважаючи на недавнє зменшення частки мільярдера

Консенсусна точка зору, яка ставить під сумнів крок Акмана

У листопаді аналітики з S&P Global опитали 66 професіоналів, що висвітлюють Alphabet (NASDAQ: GOOG та NASDAQ: GOOGL). Результати були вражаючими: жодної рекомендації щодо продажу. У той час як 12 аналітиків поставили “сильний купівля”, а 45 — “купівля”, лише дев’ять висловилися проти — і вони радили утримувати, а не продавати. Це надзвичайно оптимістичне ставлення інституцій різко контрастує з недавніми діями одного з найобчислювальніших інвесторів Америки.

Що насправді зробив Акман у третьому кварталі

Білл Акман, менеджер хедж-фонду з чистим капіталом у 9,2 мільярда доларів, зазвичай виконує стратегію з хірургічною точністю через свою компанію Pershing Square Capital Management. Третій квартал 2025 року показав значний зсув у його портфельній позиції. Хедж-фонд, який зосереджений лише на 11 акціях, не відкривав нових позицій і не додавав до існуючих ставок.

Замість цього його увага зосередилася на ребалансуванні. Серед його чотирьох активів, пов’язаних з ШІ — Amazon (NASDAQ: AMZN), Uber Technologies (NYSE: UBER), а також обидва класи акцій Alphabet — найбільший його крок полягав у продажу понад 519 000 акцій акцій Alphabet класу А. Це скорочення зменшило його експозицію у компанії приблизно на 9,7%.

Його позиція у Uber отримала лише незначне зменшення — 0,1%, тоді як Amazon і акції Alphabet класу C залишилися без змін. Дія з Alphabet класу А виділяється як його головна корекція портфеля ШІ за квартал.

Чому цей крок може бути не тим, чим здається

Акман зберіг стратегічну мовчанку щодо цієї операції. Жодних публічних коментарів або офіційних заяв від Pershing Square не з’явилося. Найбільш імовірне пояснення — це маневр з отримання прибутку, особливо враховуючи, що акції Alphabet класу А значно зросли з першого кварталу 2023 року, коли Акман почав свою позицію.

Але ось контраргумент: Pershing Square зберігає понад 11 мільйонів акцій класу А і В вартістю приблизно 3,3 мільярда доларів. Це збереження значної експозиції свідчить про те, що Акман не відмовився від переконань щодо компанії. Його зменшення, а не повне вихід із позиції, більше схоже на оптимізацію портфеля від майстра-стратега, ніж на капітуляцію.

Чому Уолл-стріт дивиться на це інакше

Alphabet продемонстрував у третьому кварталі дохід у розмірі 102,3 мільярда доларів, що на 16% більше порівняно з минулим роком. Ще більш вражаюче — прибутки зросли на 33% і склали приблизно $35 мільярда — цей показник свідчить, що компанія залишається далеко від проблем з AI.

Інтеграція ШІ у компанії дає відчутні результати. Google Search тепер має генеративні можливості ШІ, включаючи AI Overviews, що зберігає її конкурентну перевагу. Google Gemini, велика мовна модель компанії, залучила понад 650 мільйонів активних користувачів щомісяця. Google Cloud, традиційно другорядний джерело доходу, швидко розвивається, значною мірою завдяки попиту на корпоративний ШІ.

Ці фундаментальні показники пояснюють безперервний оптимізм Уолл-стріт: компанія не намагається наздогнати у ШІ — вона використовує свою домінуючу позицію.

Каталізатори на майбутнє

Останні події підтверджують бичачий сценарій. Запуск Google Gemini 3.0 має посилити adoption Google Cloud. З поширенням агентного ШІ застосунків, корпоративні клієнти все більше мігрують робочі навантаження на платформу. Дохід від Google Search може отримати додатковий поштовх, оскільки AI-агенти працюють як цифрові помічники для покупок.

Waymo, підрозділ Alphabet з автономного руху, продовжує розширюватися з п’яти діючих міст у США до 11 додаткових міст у країні та Лондона міжнародно. Підрозділ Google Quantum AI досяг значних технічних віх, готуючись надати можливості квантових обчислень великого масштабу протягом десятиліття.

Висновок: навпаки, ніж помилка?

Акман безперечно мав раціональні мотиви для зменшення своєї позиції в Alphabet у третьому кварталі. Це рішення може відображати легітимну ребалансування портфеля — перетворення частини значних прибутків у ліквідність без сигналу про втрату віри.

Для довгострокових інвесторів, однак, аргументи на користь накопичення акцій здаються сильнішими, ніж недавнє зменшення Акмана. Майже універсальне визнання з боку Уолл-стріт відображає справжній бізнес-імпульс, а не спекулятивний ентузіазм. Поєднання стабільного домінування у пошуку, прискореного зростання хмарних сервісів і нових можливостей у автономних системах та квантових технологіях створює багатогранну історію зростання, що виходить далеко за межі поточних оцінок.

Крок Акмана, розглянутий у правильному контексті, може бути класичним управлінням ризиками, а не помилкою у портфелі — і ця різниця має велике значення для інвесторів, які визначають час входу.