Affirm або SoFi: яка фінтех-компанія зростає і заслуговує ваших грошей?

Дві фінтех-гіганти, що змінюють банківську сферу

Коли йдеться про руйнування традиційних фінансів, SoFi Technologies та Affirm грають у зовсім різні, але однаково захоплюючі ігри. SoFi переключилася з студентських кредитів на всебічний цифровий банкінг, тоді як Affirm революціонізувала споживче кредитування через свою модель “купуй зараз, платуй пізніше”. Обидві компанії залучили молодших, цифрово обізнаних споживачів — але яка з них пропонує кращий потенціал зростання для інвесторів прямо зараз?

Розширення SoFi: від нішевого гравця до цифрового банку

Трансформація SoFi розповідає вражаючу історію. Що починалося як руйнівник студентських кредитів, перетворилося на універсальну цифрову фінансову платформу, орієнтовану на користувачів, які б воліли ніколи не ступати у традиційний банківський відділ. Придбання Galileo у 2020 році, цифрового платіжного процесора, який тепер обробля майже 160 мільйонів рахунків, надало SoFi потужну інфраструктуру. Потім у 2022 році з’явилася банківська ліцензія, що дозволила компанії працювати як легітимний цифровий банк.

Кількість членів говорить сама за себе. SoFi збільшила свою базу користувачів з 2,5 мільйонів у 2021 році до 12,6 мільйонів у третьому кварталі 2025 року — п’ятикратне зростання. Тим часом, кількість використовуваних продуктів зросла з 1,9 мільйонів до 18,6 мільйонів за той самий період. Це зростання відбулося попри труднощі, такі як мораторій на платежі за федеральними студентськими кредитами (2020-2023) та агресивне підвищення ставок.

Дивлячись уперед, інвестиційна спільнота прогнозує, що до 2027 року дохід SoFi зросте з середньорічним складним темпом (CAGR) у 27%, тоді як скоригований EBITDA може стрімко зростати на 44% щороку. Факторами зростання є її платформа кредитування для третіх сторін, зростаючі депозити завдяки розширенню членської бази, нові функції блокчейну та криптовалют, а також її преміум-підписка.

Імпульс Affirm: BNPL входить у свою зоряну пору

Послуга Affirm “купуй зараз, платуй пізніше” працює в іншій екосистемі, але з однаковими вражаючими показниками. Платформа дозволяє споживачам з низьким доходом розділяти покупки на частини без традиційного схвалення кредитної картки. Ніяких прихованих комісій, ніяких складних відсотків — лише прозорі платежі.

Цифри вражають. З фіскального 2021 до 2025 року активна база споживачів Affirm зросла з 7,1 мільйонів до 23,0 мільйонів, активних торговців — з 29 000 до 376 800, а валовий обсяг товарів зріс більш ніж у чотири рази — з 8,3 мільярда до 36,7 мільярда доларів. Вражає, що Affirm досяг цього зростання, витримуючи інфляційний спад у витратах і поглинаючи кризу Peloton — і вийшов із партнерствами з Amazon і Walmart.

До першого кварталу фіскального 2026 року імпульс тривав: 24,1 мільйонів активних споживачів і 419 000 торговців. Прострочення залишалося нижче 3%, що доводить, що бізнес не жертвує кредитною якістю заради зростання.

Аналітики прогнозують, що дохід Affirm зросте з середньорічним темпом (CAGR) у 25% до 2028 року, але тут починається справжня дика їзда: скоригований EBITDA, який вперше став позитивним у 2025 році, може прискоритися до 131% CAGR за той самий період. Розширення картки Affirm, партнерства у фінтеху та вихід на європейський ринок мають підтримувати цю траєкторію.

Питання оцінки: де ховається цінність?

Тут порівняння стає цікавим. SoFi має підприємницьку вартість у 32,5 мільярда доларів і торгується за 31-кратним скоригованим EBITDA цього року. Вартість Affirm становить 27,2 мільярда доларів, і вона торгується лише за 24-кратним скоригованим EBITDA.

Обидві компанії мають преміальні оцінки відносно ширшого ринку, але Affirm здається більш переконливим з точки зору співвідношення ризику та нагороди.

Висновок

SoFi і Affirm обидві займають привабливі позиції у фінтех-ландшафті. Однак, коли ви враховуєте більш вузьку, цілеспрямовану бізнес-модель Affirm, її вищі темпи прибутковості, внутрішню стійкість під час економічної невизначеності низькооплачувані споживачі залежать від BNPL, коли доходи зменшуються, і нижчі мультиплікатори оцінки порівняно з розгалуженим підходом SoFi, вибір стає більш очевидним.

Для інвесторів, орієнтованих на зростання і здатних витримати волатильність, Affirm здається більш привабливою точкою входу сьогодні.