Розуміння бичачих і ведмежих ринків: повний посібник з інвестування

Відмінність між двома станами ринку

При навігації у світі інвестицій важливо розуміти термінологію ринку. Дві концепції часто домінують у фінансових розмовах: бичий ринок і ведмежий ринок. Однак, незважаючи на їх широке використання, ці терміни залишаються погано поясненими. Відмінність полягає не лише у напрямку ринку, а й у ширшому економічному настрої, який вони відображають.

Що визначає бичий ринок?

Бичий ринок виникає, коли ціни на акції рухаються у чітко визначеному висхідному тренді протягом тривалого періоду. За даними Комісії з цінних паперів і бірж США, бичий ринок офіційно визначається як зростання широкого індексу ринку на 20% або більше протягом щонайменше двох місяців. Однак, концепція виходить за межі цього технічного визначення.

На практиці, бичий ринок означає, що значний відсоток акцій зростає разом протягом тривалого часу. Цікаво, що це не обов’язково стосується лише загального ринку. У будь-якому періоді окремі сектори можуть переживати бичачі умови, тоді як інші — спадати. Наприклад, 11 секторів у складі S&P 500 не рухаються рівномірно. Технології можуть стрімко зростати, тоді як комунальні послуги відстають.

Бичі ринки зазвичай співвідносяться з більш сильними економічними умовами та зростаючою довірою споживачів — явищем, яке економісти називають ефектом багатства. Зі зростанням вартості активів (незалежно від того, чи це ціни на житло, чи оцінки акцій), споживачі починають почуватися фінансово більш захищеними і збільшують витрати. Це підвищене споживання стимулює додаткове економічне зростання, що ще більше підтримує цикл бичого ринку.

Що визначає ведмежий ринок?

Ведмежий ринок — це протилежна ситуація. Зазвичай він характеризується зниженням цін на акції на 20% або більше, що супроводжується економічним песимізмом і зменшенням активності споживачів. Ці психологічні фактори створюють самопідсилювальний цикл: інвестори прагнуть захистити капітал, і більше грошей виходить з ринку, що ще більше знижує ціни.

Важливо розрізняти ведмежі ринки від корекцій, які становлять менші зниження — від 10% до 20%. Ведмежі ринки можуть бути набагато більш серйозними. Під час Великої рецесії ринок впав більш ніж на 50%. Величезною катастрофою стала Велика депресія, коли ціни знизилися на 83%.

Історичний контекст: показники бичого і ведмежого ринку

З 1928 року індекс S&P 500 пережив 26 ведмежих ринків і 27 бичих ринків. Однак, боротьба не була рівною. Бичі ринки тривають значно довше — у середньому майже три роки, тоді як ведмежі — приблизно 10 місяців. Що важливо, — прибутки під час бичих періодів значно перевищують збитки під час спадів.

Ця асиметрія створює переконливий аргумент на користь стабільних інвестицій. Багато інвесторів роблять дві критичні помилки: вони панічно продають на дні ведмежого ринку, пропускаючи значний відновлювальний приріст, що зазвичай слідує. Навпаки, вони агресивно купують біля піків бичого ринку, лише щоб зіткнутися з різким падінням. Регулярні внески — щомісячні або щотижневі — згладжують доходи і забезпечують купівлю на всіх рівнях цін.

Витоки термінології

Термінологія походить із поведінки тварин, хоча історики сперечаються щодо точного походження. Одна з поширених теорій стверджує, що бичі підносять свої роги вгору (означаючи зростаючі ринки), тоді як ведмеді махають лапами вниз (означаючи падіння ринків). Це зображення було настільки потужним, що іконографія Волл-стріт тепер включає бронзову скульптуру бика біля Нью-Йоркської фондової біржі, символізуючи процвітання ринку та оптимізм інвесторів.

Рідкий ринковий випадок 2020 року

Рік 2020 став незвичайним навчальним моментом: інвестори стали свідками як серйозного ведмежого ринку, так і потужного бичого ринку протягом кількох тижнів. Між лютим і березнем індекс S&P 500 обвалився більш ніж на 30% — найшвидше зниження на 30% у історії фондового ринку.

Що сталося далі, було надзвичайним: всього за 33 торгові дні ринок змінив курс і досяг рекордних максимумів, що зробило цей ведмежий ринок найкоротшим у історії S&P 500. Це “чорне лебедине” явище — викликане непередбачуваною зовнішньою кризою (пандемією COVID-19) — показало, наскільки несподівані глобальні події можуть різко коливати ринки, але відновлення може настати досить швидко.

Інвестиційна стратегія під час циклів ринку

Як повинні реагувати інвестори на динаміку бичих і ведмежих ринків? Відповідь залежить переважно від інвестиційного горизонту.

Для справжніх довгострокових інвесторів короткострокові цикли ринку — це в кінцевому підсумку шум. Історично фондові ринки мають тенденцію зростати протягом тривалого часу. Волатильність — навіть якщо вона лякає під час спадів — вирівнюється протягом десятиліть. Реальні збитки трапляються, коли емоції перемагають стратегію: ентузіазм при піках бичого ринку або паніка під час дна ведмежого.

Оптимальний підхід — зберігати дисципліну з довгостроковою стратегією. Постійно робіть внески незалежно від стану ринку. Узгоджуйте свій портфель із реальною толерантністю до ризику та інвестиційним горизонтом. Якщо вам потрібен капітал протягом найближчих кількох років, інвестиції у фондовий ринок можуть бути недоречними, незалежно від поточного стану бичого або ведмежого ринку.

Останні міркування

Розуміння бичих і ведмежих ринків допомагає уникнути дорогих помилок. Один серйозний спад ринку може знищити 20%, 50% або більше вашого портфеля — і це може статися саме тоді, коли вам потрібен цей капітал. Перед інвестуванням у акції встановіть справжній довгостроковий горизонт, переконайтеся, що розподіл активів відповідає вашому профілю ризику, і розгляньте можливість консультації з фінансовими радниками, які можуть надати персоналізовані рекомендації відповідно до ваших конкретних обставин.