Чи зможе Lululemon повернутися до прибутковості у звіті за третій квартал? Глибокий аналіз зростаючого тиску на LULU

Критичний момент звітності попереду

Lululemon Athletica Inc. (LULU), канадський лідер у сфері йога та спортивного одягу, заснований у 1998 році, стикається з важливим моментом, оскільки готується оприлюднити результати за третій квартал у четвер, 11 грудня, після закриття ринку. Колись визнана як преміум-історія зростання, компанія тепер зіштовхується з конвергенцією структурних викликів, які спричинили падіння її акцій на 50% з початку року — різкий поворот для акцій, що домінували у рейтингах за понад десять років.

Ринок опціонів закладає волатильність приблизно ±13% після оголошення результатів, що сигналізує про невизначеність інвесторів. Ще важливіше, що консенсус аналітиків став цілком обережним: оцінки Zacks Consensus прогнозують скромне зростання продажів на рівні 3.72% та негативне зростання EPS у порівнянні з минулим роком.

Три структурні перешкоди, що змінюють конкурентне середовище

Конкуренція з боку цифрових та усталених брендів

Сектор athleisure, колись єдина сфера впливу Lululemon, тепер стикається з проникненням з кількох напрямків. Цифрові challengers, такі як Alo Yoga, Rhone і Vuori, порушили ринок за допомогою цифрово-орієнтованих стратегій виходу на ринок і нижчих цінових позицій. Тим часом, усталені гіганти, такі як Nike, активно оновлюють свої колекції athleisure, розмиваючи межі категорій. Як кажуть — імітація є найщирішою формою лестощів, але для Lululemon конкурентна імітація перетворилася на реальний тиск на прибутки, а не на підтвердження бренду.

Тарифний тиск, що стискає маржу

З обширною виробничою мережею в Азії, Lululemon належить до компаній, найбільш вразливих до тарифних режимів. Компанія очікує значного $240 мільйонного зниження маржі у фіскалі 2025 року, що зросте до $320 мільйонного тягаря у фіскалі 2026 року, незважаючи на активні заходи з пом’якшення. Зняття винятків de minimis прискорило цей тиск, залишаючи мало можливостей для відновлення маржі.

Попит у Північній Америці зменшується

Незважаючи на зусилля з міжнародної експансії, основний бізнес Lululemon у Північній Америці — його найбільший джерело доходу — зазнає скорочення. Споживачі залишаються обережними через високі відсоткові ставки та інфляційні побоювання. Ця регіональна слабкість є структурним викликом, який навряд чи зміниться у найближчому майбутньому.

Точка перелому у оцінці

З урахуванням зниження акцій на 50% з початку року та вже значно знижених очікувань, критичним питанням для результатів Q3 є те, чи відображає поточна оцінка достатньо негативні настрої. Якщо керівництво дає рекомендації щодо стабілізації маржі або заходів щодо стабілізації попиту, ринки можуть вважати різке коригування надмірним. Навпаки, подальше погіршення може підтвердити бік-ракету і спричинити додаткове зниження.

Результат звітності, ймовірно, залежатиме від того, чи зможе Lululemon продемонструвати управління шляхом через ці три перехрещені тиски — або чи залишаться виклики глибшими, ніж відображає поточна оцінка.