Створення стійких портфелів: чому сучасним інвесторам потрібно приймати диверсифікацію

Традиційний портфель 60/40 — колись вважався золотим стандартом балансування акцій і облігацій — сьогодні зіштовхується з труднощами у сучасних умовах ринку. Концентрація у технологічних гігантах, стійка волатильність і швидкі інновації змушують менеджерів портфелів переосмислювати свій основний підхід. За аналізом Мерша, інвесторам тепер потрібна більш складна структура, яка поєднує пасивне управління із активним відбором акцій та альтернативними активами для подолання невизначеності та одночасного захоплення нових можливостей.

Підстава для розділення портфеля

Замість підтримки жорстких розподілів між акціями та облігаціями, Мерш пропонує розділяти портфелі на кілька складових. Це означає поєднання стабільної пасивної основи з вибірковим активним управлінням і ретельно відібраними альтернативами, які не рухаються у тандемі з традиційними активами.

Цифрові активи і товари, такі як золото, слугують ефективними інструментами хеджування саме тому, що вони часто рухаються у протилежному напрямку до традиційних паперових активів. Коли акції і облігації падають одночасно, ці альтернативи можуть забезпечити стабільність портфеля. Головне — вміти визначити активи з низькою або навіть негативною кореляцією з основними інвестиціями — те, що Мерш описує як здатність рухатися інакше під час ринкових стресів.

Активне управління стає необхідним для пошуку цінності поза межами перенасичених позицій у гігантських компаніях. За допомогою цілеспрямованого відбору акцій інвестори можуть виявити можливості у недооцінених секторах. Мерш наголошує, що реальний сектор економіки все більше отримує вигоду від зниження витрат і покращень у роботі, що зумовлено штучним інтелектом, пропонуючи привабливі фундаментальні показники незалежно від циклів ажіотажу.

Чому інфраструктура ШІ вимагає уваги інвесторів

Розгортання ШІ кардинально змінює енергетичні ринки та попит на інфраструктуру. Споживання електроенергії у США зросло всього на 0,5% щороку з 2001 по 2024 рік, але прогнози передбачають 4% щорічного зростання протягом наступних п’яти років — значне прискорення, яке зумовлено розширенням дата-центрів і потребами у обчислювальній потужності ШІ.

Ця структурна зміна створює багаторічні сприятливі умови для виробників напівпровідників, постачальників енергетичної інфраструктури та енергетичних компаній. Мерш підкреслює, що напівпровідники — це яскравий приклад складних глобальних систем, що охоплюють дизайн, виробництво, литографію і пам’ять. Однак геополітична напруга і торгові політики США створюють суттєві ризики, тому інвесторам слід обирати активи з обережністю, а не просто розширювати експозицію.

Ключовою проблемою, яку піднімає Мерш, є циклічна динаміка фінансування в інфраструктурі ШІ. Коли постачальники обладнання фінансують покупки клієнтів, це може штучно завищувати попит і приховувати реальне впровадження технологій. Інвестори, що прагнуть розпізнати справжню ситуацію, повинні стежити за показниками реального використання — споживання токенів обчислень, рівень навантаження додатків — як за справжніми індикаторами сталого попиту, а не лише за показниками капітальних витрат.

Доповнювальні теми інвестицій у технології

Крім напівпровідників і дата-центрів, безпека даних заслуговує більшої ваги у портфелі. Оскільки поширення даних прискорюється, а ШІ виконує дві ролі — захисну і потенційно експлуатовану, безпека кінцевих точок і передові системи виявлення загроз стають структурними необхідностями, а не додатковими послугами.

Нові горизонти, такі як квантові обчислення, представляють довгострокові інноваційні ставки. Канадські компанії, наприклад Xanadu, досягають фотонних квантових обчислень, які демонстрували лише два дослідницькі центри у світі. Ці ранні гравці можуть відкрити трансформативні застосування у криптографії, оптимізації та розробці ліків.

Альтернативні стратегії у сучасному формуванні портфеля

Венчурний капітал і приватний капітал вже стали основними компонентами портфеля через структуровані інструменти. Хоча процес демократизації через токенізацію і дробове володіння триває, Мерш наголошує, що результати найкращих фондів залишаються зосередженими у досвідчених менеджерів із доведеною репутацією — тому важливий якісний відбір.

Платформи вторинного ринку відкривають ще один шлях — доступ до компаній з високим потенціалом через прямі лістинги і купівлю часток, хоча інвесторам слід ретельно оцінювати комісії і обмеження ліквідності.

Стратегії довгих і коротких позицій у акціях забезпечують стійкість портфеля, зменшуючи кореляцію з широким ринком. Ці фонди визначають компанії, що можуть отримати вигоду від структурних змін, одночасно короткуючи бізнеси, що зіштовхуються з застаріванням — ефективно хеджуючи тематичні переконання.

Практична реалізація для перспективних інвесторів

Формування портфеля на наступне десятиліття вимагає рішучого виходу за межі традиційної мудрості. Структура Мерша пропонує інтегрувати три основні елементи: стабільні пасивні активи як базу, тактичне активне управління для висококонфідентних можливостей і ретельно збалансовані альтернативні позиції для диверсифікації та конвексії.

Успіх вимагає постійної переоцінки, оскільки ринкова динаміка змінюється. Коли з’являється перенасичення у домінуючих секторах або ринкова апатія, активне ребалансування стає необхідним. Майбутнє належить інвесторам, які зможуть систематично поєднувати кілька стратегій і при цьому дотримуватися дисциплінованого управління ризиками у контексті геополітичних, технологічних і макроекономічних невизначеностей.