Чи може Dell скористатися хвилею AI ПК для стимулювання зростання у своєму підрозділі клієнтських рішень?

Конкурентне середовище для персональних комп’ютерів зазнає значних змін, оскільки можливості штучного інтелекту стають центральними для диференціації пристроїв. Dell Technologies DELL стратегічно розташована для захоплення значних ринкових можливостей через свою групу рішень для клієнтів (CSG), що підживлюється кількома структурними сприятливими факторами, включаючи поширення AI ПК та постійний перехід на Windows 11.

Кілька драйверів, що сприяють зростанню доходів CSG

Сегмент CSG компанії Dell продемонстрував міцний імпульс у третьому кварталі фіскального 2026 року, заробивши $12.47 мільярдів доходу, що на 3% більше порівняно з минулим роком. Комерційний підрозділ, зокрема, підтримував свою траєкторію зростання протягом п’яти послідовних кварталів, піднявшись на 5% і досягнувши $10.6 мільярдів. Доходи, орієнтовані на споживачів, у свою чергу, скасували трирічний спад, сигналізуючи про оновлений інтерес ринку.

Два основних каталізатори сприяють цьому зростанню. По-перше, неповний перехід на Windows 11 створює величезний адресний ринок — приблизно 500 мільйонів пристроїв, здатних працювати з Windows 11, залишаються без оновлення, тоді як ще 500 мільйонів активних пристроїв не підтримують цю операційну систему через вік. Ця двовекторна динаміка створює переконливу можливість оновлення для Dell, щоб скористатися циклами оновлення підприємств і споживачів.

По-друге, появи персональних комп’ютерів з можливістю AI, оснащених нейронними процесорами (NPUs), змінює переваги покупців. Ці машини забезпечують підвищену обчислювальну ефективність і дозволяють виконувати локальні моделі AI, що відповідає зростаючому попиту на розумніші, більш реагуючі обчислювальні середовища. Здатність Dell обслуговувати обидва сегменти — традиційних шукачів продуктивності та покупців, орієнтованих на AI — позиціонує компанію для збільшення частки ринку навіть у умовах спротиву у ширшому секторі ПК.

Конкурентний тиск і позиціонування на ринку

Незважаючи на ці сприятливі фактори, Dell стикається з посиленням конкурентних викликів. HP HPQ прискорила свій дорожню шлях у сфері AI ПК, при цьому AI-можливі машини становлять понад 30% поставок у четвертому кварталі фіскального 2025 року — досягнення цієї віхи на один квартал раніше запланованого. Ці пристрої з преміальним ціновим рівнем мають цінову перевагу 5-10% порівняно з традиційними машинами, що підсилює як дохід, так і показники прибутковості.

Apple AAPL також демонструє значний імпульс через свій сегмент Mac. Продажі Mac у четвертому кварталі фіскального 2025 року зросли на 12.7% у порівнянні з минулим роком і склали $8.5 мільярдів, що становить 8.5% від загального корпоративного доходу. Впровадження MacBook Pro з процесором M5 та оновлених моделей iPad Pro з передовими процесорами підкреслює прагнення Apple зберегти позицію преміум-устройства.

Оцінка вартості та перспективи

Фінансові показники Dell демонструють змішану картину. За останні шість місяців акції DELL зросли на 22.1%, поступаючись як ширшому сектору Zacks Computer & Technology (26.2%), так і галузі Micro Computers (36.5%).

З точки зору оцінки, Dell здається привабливою за ціною. Очікуваний 12-місячний показник Price/Sales становить 0.75X проти середнього сектору 6.79X, що дає Zacks Score цінності рівня A, що свідчить про значну знижку порівняно з конкурентами за показниками доходу.

Очікування прибутковості на фіскальний 2026 рік становлять $9.89 за акцію, що на 3.6% вище за попередній місяць і передбачає зростання на 21.5% у порівнянні з минулим роком. Зараз рейтинг за Zacks — #3 (Hold), і траєкторія Dell залежатиме від успішної реалізації планів щодо впровадження AI ПК і темпів оновлення Windows 11 у порівнянні з конкурентами.

Хоча загальний ринок ПК у короткостроковій перспективі стикається з тиском і очікується стабільність або невелике зростання, двовекторна експозиція Dell щодо заміни застарілих систем і попиту на пристрої нового покоління AI дозволяє компанії створювати додаткову цінність у цьому зрілому сегменті.