Відкат Oracle створює можливість для покупки, але не перед тим, як проаналізувати більш сильні фундаментальні показники Microsoft

Парадокс: чому Oracle все ще заслуговує на увагу

Велика сімка домінувала у ринкових наративах, але навіть якщо Oracle не входила до цієї еліти, компанія, ймовірно, заслуговує на визнання поряд із цими гігантами. Після останніх квартальних показників акції Oracle зазнали значного падіння — проте внутрішні трансформації, що відбуваються всередині компанії, розповідають іншу історію.

Декілька десятиліть Oracle будувала свою репутацію на управлінні базами даних та корпоративних рішеннях. Останній поворот компанії у бік хмарної інфраструктури є однією з найзахоплюючих метаморфоз у технологічній галузі, з наслідками, які можуть змінити наше уявлення про масштабне впровадження штучного інтелекту.

Інфраструктурна стратегія: шлях Oracle до домінування

Oracle Cloud Infrastructure (OCI) стала рушієм зростання компанії. Прогнози керівництва малюють амбітний план розширення: у 2026 фінансовому році очікується $18 мільярдів у доходах від OCI, що зросте до $32 мільярдів у 2027 і сягне $73 мільярдів до 2028 року, коли дата-центри досягнуть повної операційної потужності. До 2030 року компанія прогнозує доходи від цього сегмента у розмірі $144 мільярдів.

Ця траєкторія нагадує трансформацію Nvidia від виробника чипів для ігор до основи сучасної дата-центрінгової інфраструктури. Аналогічно, ситуація Oracle: OCI слугуватиме високорозвиненим прибутковим двигуном, тоді як класичний софтварний бізнес забезпечуватиме стабільний, повторюваний дохід.

Хмарна інфраструктура компанії спеціально розроблена для високопродуктивних обчислювальних застосувань, зокрема для AI-навантажень — саме там зростає попит підприємств. Oracle вже уклала масштабні контракти, що підтверджують цю позицію, демонструючи справжню ринкову динаміку, а не спекулятивні амбіції.

Фінансовий огляд: реальність

Хоча наратив зростання звучить переконливо, баланс компанії викликає занепокоєння. У компанії на балансі — $100 мільярдів у довгостроковому боргу проти лише $19.2 мільярдів готівки після останнього кварталу.

Капітальні витрати розповідають ще більш драматичну історію. У першій половині 2026 фінансового року Oracle витратила $20.54 мільярдів на капітальні витрати — більш ніж у три рази більше, ніж $6.27 мільярдів у тому ж періоді попереднього року. Цей агресивний розвиток інфраструктури знизив вільний грошовий потік, який змінився з позитивних $2.18 мільярдів на негативні $10.33 мільярдів — попри покращення операційного грошового потоку на 16.9%.

Для інвесторів, звиклих до традиційного профілю Oracle як машини для генерації готівки, цей витратний бум є і можливістю, і ризиком.

Microsoft проти Oracle: порівняння з урахуванням ризиків

Порівнюючи Oracle із Microsoft у ієрархії Великої сімки, Microsoft вирізняється кращими характеристиками управління ризиками. Хоча Oracle потенційно пропонує більший потенціал зростання, підхід Microsoft до AI, хмари та корпоративного софтвару орієнтований на фінансову стійкість.

Зараз Microsoft демонструє найвищі операційні маржі за останнє десятиліття — свідчення операційної ефективності, якої Oracle не досягла під час активної фази капітальних витрат. Ще важливіше, що Microsoft має значні готівкові резерви та короткострокові інвестиції, які значно перевищують її довгострокові зобов’язання, забезпечуючи гнучкість для прискорення інвестицій або коригування стратегій капіталовкладень без фінансового тиску.

Можливість скорочення програми викупу акцій дозволить зберегти капітал для прискореного розвитку. Oracle, навпаки, перебуває у режимі повного розгортання капіталу з обмеженою фінансовою гнучкістю.

Інвестиційна стратегія

У межах Великої сімки — Microsoft, Meta, Nvidia, Alphabet, Amazon, Apple і Tesla — Microsoft пропонує найзбалансованішу пропозицію ризику та нагороди для довгострокових інвесторів. Його профіль маржі, генерація готівки та фінансова міцність забезпечують захист від ризиків і водночас дають можливість отримати значний прибуток у темах AI та хмарних обчислень.

Оцінки Oracle на грудень справді приваблюють інвесторів, орієнтованих на зростання і з високою толерантністю до ризиків. Амбіції компанії щодо хмарної інфраструктури є справжніми, і досягнення цілей керівництва принесе виняткові доходи. Однак фінансові ризики — високий рівень боргових зобов’язань, негативний вільний грошовий потік і залежність від виконання — роблять Oracle більш ризикованим вибором, ніж Microsoft.

Ідеальний портфель, ймовірно, включає обидві позиції, але якщо капітал обмежений, поєднання доведеної прибутковості, фінансової гнучкості та диверсифікованих напрямків зростання робить Microsoft більш впевненим вибором на 2026 рік.