Мем-акції знову повторюють одну й ту ж історію — і інвестори продовжують зазнавати збитків

Модель ніколи не змінюється

Кожні кілька років Уолл-стріт стає свідком однієї й тієї ж драми. Боржна компанія захоплює уяву роздрібних інвесторів онлайн, ціни на акції стрімко зростають на чистих емоціях, а потім реальність вступає в гру. GameStop, AMC, Beyond Meat — актори змінюються, але сценарій залишається ідентичним.

Питання не в тому, чи будуть мем-акції продовжувати існувати. А в тому, чому розумні інвестори продовжують потрапляти в ту ж саму пастку, незважаючи на десятиліття попереджень від найвидатніших умів фінансів.

Коли емоції перемагають логіку

Бенджамін Грем, батько фундаментального аналізу, створив концепцію “Містер Ринок”, щоб ілюструвати вічну істину: інвестори мінливі. В один день Містер Ринок у стані ейфорії і заплатить будь-яку ціну. В інший — він песимістичний і продає все з дисконтом. Головне відкриття? Успішні інвестори використовують коливання настрою Містера Ринку, а не піддаються їм.

Ворен Баффет побудував свою легендарну кар’єру на цьому принципі. Він наголошував, що інвестування вимагає менше розуму, ніж думає більшість — справжня цінність у темпераменті. Здатність протистояти емоційному зараженню відрізняє переможців від азартних гравців.

Проте ралі мем-акцій доводять, що цей урок досі не засвоєно.

Істина за цифрами

Відродження GameStop у 2020-2021 роках не базувалося на покращенні роздрібних операцій. Стрибок AMC не був пов’язаний з кращими касовими зборами. А недавня волатильність Beyond Meat? Компанія вже три роки поспіль (2023, 2024 і через Q3 2025) спостерігає зниження обсягів продажів, єдине зростання було у 2022 році — усього 0,4%.

Фундаментальні показники були слабкими. Оцінки не мали сенсу. Проте інвестори все одно поспішали вкладати.

І GameStop, і AMC досягли піку під час своїх відповідних ралі і з того часу суттєво знизилися. Beyond Meat слідував такій самій траєкторії — різкий сплеск, викликаний ентузіазмом роздрібних інвесторів, і передбачуване падіння, коли розрив між ціною і реальністю став очевидним.

Голосувальна машина проти зважувальної машини

Грем зауважив, що короткостроково фондовий ринок функціонує як конкурс популярності. У довгостроковій перспективі він стає зважувальною машиною, яка зрештою справедливо оцінює активи.

Мем-акції — це вершина феномену голосувальної машини. Коли переважає сентимент, фундаментальні показники стають неважливими. Ціни віддаляються від бізнес-показників. Обсяг торгів і Reddit-сентимент важливіші за прибутки або грошовий потік.

Незворотне перезавантаження настає, коли увага маси переключається на щось інше. До того часу запізнілі інвестори вже втратили гроші.

Чому це продовжує повторюватися

Цикл повторюється, бо FOMO (страх пропустити можливість) для більшості людей сильніший за логіку. Спостереження за тим, як інші отримують прибуток, створює терміновість, яка перемагає раціональний аналіз. Соціальний аспект інвестиційних форумів посилює цей ефект — коли тисячі підтримують одну й ту ж акцію, скептицизм здається проявом боягузтва.

Мем-акції використовують цю психологічну вразливість. Вони не є інвестиційними можливостями; це соціальні явища, які маскуються під інвестиційні можливості.

Єдине важливе урок

Якщо зняти всі особисті історії навколо GameStop, AMC і Beyond Meat, з’являється один принцип: контроль над своїми емоціями цінніший за вищий розум. Це не нова порада. Грем наголошував на цьому. Баффет понад шістдесят років доводить це.

Проте кожне нове покоління інвесторів вивчає цю істину важким шляхом — втрачаючи гроші, які не могли собі дозволити втратити.

Справжня цінність вивчення мем-акцій полягає не у тому, щоб визначити наступну, яка підніметься, а у тому, щоб усвідомити, наскільки легко ваші власні упередження можуть захопити ваше рішення. Це і є те, що відрізняє терплячих багатіїв від тих, хто приречений повторювати цикл.