Показники THOR за перший квартал перевищують прогнози Уолл-Стріт із міцним зростанням доходів

THOR Industries, Inc. THO опублікувала значний перевищення прибутковості у звіті про перший квартал за фіскальний 2026 рік, підсумовуючи період, що закінчився 31 жовтня. Виробник рекреаційних транспортних засобів повідомив про прибуток на акцію в розмірі 41 цент, суттєво перевищуючи прогноз консенсусу Zacks у 11 центів збитку. Це є значним покращенням порівняно з 26 центами на акцію у тому ж кварталі фіскального 2025 року.

Що стосується доходів, THOR отримала $2.39 мільярда у верхньому рядку продажів, рішуче перевищуючи прогноз у $2.12 мільярда. Компанія досягла двоцифрового зростання з доходами, що зросли на 11.5% порівняно з аналогічним періодом минулого року, що свідчить про сильне відновлення попиту у всьому портфоліо.

Аналіз бізнесу: по сегментах

Відділ причепів для автодомів тримає стабільність із зростанням маржі

Сегмент North American Towable RVs отримав $897.1 мільйона доходу — стабільно порівняно з попереднім періодом, але значно перевищив внутрішній прогноз у $810.6 мільйона. Незважаючи на статичні обсяги продажів, відділ продемонстрував операційну досконалість із валовим прибутком у $119 мільйонів, що становить зростання на 5.8% у порівнянні з минулим роком. Це розширення маржі відображає переваги зменшення гарантійних зобов’язань, зниження рекламного тиску та оптимізацію накладних витрат завдяки реструктуризації Heartland.

Передподатковий прибуток сегмента залишився майже без змін — $46.5 мільйонів проти $46.8 мільйонів у попередньому кварталі. Однак, кількість замовлень суттєво зменшилася, з беклогом, що знизився до $656 мільйонів з $933.1 мільйонів станом на 31 жовтня 2025 року, що свідчить про пом’якшення сигналів попиту.

Моторизовані автодоми зростають як драйвер зростання

Сегмент North American Motorized RVs продемонстрував найкращий результат кварталу, отримавши $661.1 мільйона доходу — значне зростання на 30.9% у порівнянні з минулим роком, що легко перевищило прогноз у $520.3 мільйона. Зростання було зумовлене прискоренням відвантажень одиниць та покращенням виробничої швидкості.

Показники прибутковості були особливо вражаючими у цьому відділі. Валовий прибуток зріс на 67.6% до $71.6 мільйонів, що зумовлено операційним важелем та зменшенням витрат на гарантії. Передподатковий прибуток зріс на 265% до $33.15 мільйонів з $12.4 мільйонів у минулому році, що демонструє важіль, закладений у цій бізнес-лінії з високою маржею. Беклог замовлень сегмента зріс до $1.28 мільярда з $963.1 мільйонів, що свідчить про збереження попиту клієнтів.

Європейські операції стикаються з труднощами

Міжнародні операції показали більш складну картину. Сегмент RVs у Європі отримав $655.5 мільйона доходу, що на 8.4% більше, ніж у минулому році, перевищуючи прогноз у $617.1 мільйона. Відвантаження одиниць сприяли зростанню верхнього рядка. Однак прибутковість погіршилася, валовий прибуток знизився на 16% до $77.8 мільйонів у порівнянні з минулим роком.

Сегмент перейшов у збиткову зону, зафіксувавши збиток у $26.6 мільйонів порівняно з прибутком до оподаткування у $1.18 мільйонів минулого року. Це коливання було зумовлене негативним впливом асортименту продукції — більшою часткою менш маржинальних спеціальних автодомів — у поєднанні з підвищеними витратами на промоцію та гарантію. Беклог зменшився до $1.93 мільярда з $2.04 мільярда раніше.

Баланс і грошовий потік

Станом на 31 жовтня 2025 року, THOR має грошові кошти у розмірі $509.9 мільйонів проти довгострокового боргу у $913.1 мільйонів. Операційний грошовий потік став негативним у цьому кварталі, з відтоком у $44.9 мільйонів порівняно з притоком у $30.7 мільйонів у відповідному періоді 2025 року, що відображає ефекти тимінгу робочого капіталу.

Перспективи на майбутнє: керівництво стримує очікування на рік

THOR скоригувала свої прогнози на фіскальний 2026 рік, прогнозуючи консолідовані чисті продажі у межах від $9.0 мільярдів до $9.5 мільярдів, що нижче за $9.6 мільярдів у фіскальному 2025. Очікуваний річний EPS коливатиметься від $3.75 до $4.25, що є зниженням порівняно з $4.84 у фіскальному 2025. Така обережна позиція зумовлена невизначеністю щодо стабільності попиту та постійного тиску на маржу у деяких ринках.

Інвестиційна перспектива та конкурентний контекст

Компанія має рейтинг Zacks Rank #5 (Strong Sell) наразі. У ширшому секторі автомобілів інвестори можуть знайти більш привабливі можливості у компаніях-партнерах. General Motors Company GM, OPENLANE, Inc. KAR, та Garrett Motion Inc. GTX зберігають рейтинги Zacks Rank #1 (Strong Buy). Кожна з цих компаній зазнала покращення консенсусних оцінок за останні тижні, що свідчить про відновлення довіри аналітиків до їхніх прибуткових перспектив.