Інвестиція Alphabet у космічний сектор може принести величезний дохід, коли SpaceX вийде на публічний ринок у 2026 році

Прихований золотий запас: чому частка Alphabet у SpaceX важливіша, ніж здається

Портфель Alphabet значно ширший за пошук Google та рекламу на YouTube. Хоча більшість інвесторів зосереджуються на основних джерелах доходу компанії, мало хто усвідомлює, що відносно невелика інвестиція, зроблена десять років тому, могла принести $100 мільярдів виграшу. У 2015 році Alphabet інвестував $900 мільйонів у SpaceX, коли оцінка компанії становила всього $12 мільярдів. Сьогодні SpaceX має оцінку в $800 мільярдів на вторинних ринках, а засновник Ілон Маск озвучив плани провести IPO з оцінкою у $1.5 трлн — можливо, вже наступного року. За такої оцінки, частка Alphabet у ~7% коштувала б понад $100 мільярдів, що робить її одним із найцінніших активів компанії, хоча вона залишається непоміченою більшістю спостерігачів.

Поза Google: розуміння диверсифікованої імперії Alphabet

Щоб зрозуміти, чому ця позиція у SpaceX важлива, потрібно розібратися у ширшій структурі бізнесу Alphabet. Google залишається домінуючою силою, захоплюючи приблизно 90% світового ринку пошуку через свою екосистему Chrome, Android та пошукову систему за замовчуванням на пристроях Apple. Це домінування приносить величезний дохід від реклами через свою рекламну мережу, яка обслуговує всіх — від транснаціональних корпорацій до місцевих бізнесів.

Однак Google — лише флагман. YouTube працює як найбільша у світі відеоплатформа, а Google Cloud став найшвидше зростаючим підрозділом компанії. Використовуючи спеціально створені Tensor Processing Units (TPUs) та складну модель великої мови Gemini, Google Cloud захоплює значну частку ринку, оскільки підприємства поспішно впроваджують AI-інфраструктуру. Проект роботаксі Waymo вже перевищив 450 000 платних поїздок на тиждень і готується до розширення у Токіо та Лондоні. Тим часом, квантовий чип Willow від Alphabet робить справжні прориви у реальному часі корекції помилок — критичного бар’єра для життєздатності квантових обчислень.

Космічний портфель: більше ніж SpaceX

Інтерес Alphabet до космосу виходить за межі SpaceX. Компанія співпрацює з компанією Planet Labs, у якій має 10% частки, у рамках проекту Suncatcher — ініціативи з тестування орбітальних дата-центрів, живлених сонячною енергією. Два прототипи супутників запустять у 2027 році для перевірки цієї ідеї. Крім того, Alphabet володіє часткою в AST SpaceMobile, компанії, яка розробляє технології для безпосереднього з’єднання супутників із сучасними смартфонами.

Сам SpaceX має кілька джерел доходу. За цей рік компанія запустила понад 100 ракет, з яких понад 70 підтримують власну мережу Starlink. Starlink вже залучив понад 8 мільйонів підписників у 150 країнах, включаючи партнерства з близько двома десятками авіакомпаній. Окрім супутникового інтернету, SpaceX отримує доходи від урядових та комерційних запусків, а також має амбітні плани щодо інфраструктури орбітальних дата-центрів.

Інвестиційна теза: чому 2026 важливий

IPO наприкінці 2025 або на початку 2026 року стане трансформаційною подією для акціонерів Alphabet. Час співпадає з підвищеним попитом на супутниковий зв’язок, зростаючою залежністю уряду США від комерційних космічних можливостей і зростаючим корпоративним інтересом до космічної інфраструктури. Для Alphabet ця подія може розблокувати значну цінність для акціонерів, хоча поточне прогнозне співвідношення P/E 27x щодо оцінок 2026 року вже враховує частину цього потенціалу.

Однак ширший нарратив виходить за межі виграшу SpaceX. Alphabet позиціонує себе як комплексного постачальника AI-інфраструктури — від спеціалізованого кремнію до базових моделей і хмарних сервісів. Її космічні інвестиції є стратегічним хеджем на майбутню обчислювальну архітектуру, визнаючи, що орбітальні дата-центри можуть стати необхідною інфраструктурою у найближчі десятиліття.

Остаточний вердикт

Хоча космічний портфель Alphabet додає цікаву динаміку до інвестиційної ідеї, основна теза залишається — компанія стає провідним гравцем у сфері AI-технологій із конкурентними перевагами по всьому стеку. Очікуваний етап оцінки SpaceX — це просто додатковий захист від ризиків і опціональність, а не головна причина для купівлі акцій сьогодні.