Акції Navan падають на 16.8% після розчаровуючого звіту про прибутки за третій квартал

Змішані сигнали з останнього фінансового звіту

Navan (NASDAQ: NAVN), платформа програмного забезпечення на базі штучного інтелекту, яка спеціалізується на бізнес-подорожах, платежах та управлінні витратами, зазнала різкого зниження акцій на 16,8% після оголошення про прибутки за третій квартал 2026 року. Хоча компанія продемонструвала вражаюче зростання доходів, внутрішні проблеми з прибутковістю продовжують негативно впливати на настрої інвесторів.

Фінансові показники: зростання без прибутковості

Операційні показники компанії малюють складну картину. Navan досягла 29% річного зростання доходів, склавши $195 мільйонів, з яких $180 мільйонів припадає на доходи від використання та $15 мільйонів — на підписки. Загальний обсяг бронювань зріс ще більш агресивно, піднявшись на 40% у порівнянні з минулим роком до $2,6 мільярда, тоді як валова маржа залишилася стабільною на рівні 71%.

Однак ці показники маскували критичну слабкість: Navan зафіксувала квартальний збиток у розмірі $225 мільйонів — більш ніж у п’ять разів перевищуючи минулорічний дефіцит. Це призвело до негайної зміни керівництва: фінансовий директор компанії оголосив про відхід, який набуде чинності 9 січня. Анна Гівіскос, головна бухгалтерка, тимчасово виконає обов’язки, поки організація шукає постійного замінника.

Прогнози на майбутнє та проблеми з грошовими потоками

Керівництво подавало змішані сигнали щодо майбутніх показників. На четвертий квартал Navan прогнозує доходи у межах від $161 мільйонів до $163 мільйонів, трохи перевищуючи очікування аналітиків. Прогноз на весь рік щодо доходів у $686,5 мільйонів точно відповідає існуючим ринковим очікуванням, не пропонуючи додаткових сюрпризів.

Компанія також прогнозує некоригований показник прибутковості у розмірі $21-22 мільйонів за рік. Однак ця заява про прибутковість здається порожньою, враховуючи більш важливий показник: чистий грошовий потік за період з початку року залишається глибоко негативним і становить приблизно $15 мільйонів. Аналітики галузі оцінюють, що компанії потрібно приблизно два роки, щоб досягти позитивного вільного грошового потоку, що піднімає фундаментальні питання щодо шляху до стабільної діяльності.

Висновки для інвесторів

Прибутки Navan демонструють класичний парадокс зростання за рахунок витрат. Міцне зростання доходів і обсягів бронювань свідчить про залучення платформи у секторі бізнес-подорожей. Однак зростаючі збитки та постійне негативне спалювання грошових коштів свідчать про те, що інвестори стикаються з двома можливими сценаріями: або операційний важіль проявиться протягом запланованих двох років, або компанія зіткнеться з зростаючим тиском на баланс. Поточні умови вказують на доцільність почекати більш чітких ознак прогресу у прибутковості перед відкриттям нових позицій.