Охолодження ринку праці спричиняє ралі золота, дані по позафермованих зарплатах сигналізують про можливе зниження ставки ФРС

Мінеральні метали цього тижня продемонстрували потужне відновлення на тлі погіршення умов на ринку праці та геополітичної напруги, що змінили настрої інвесторів. Звіт про зайнятість за серпень став каталізатором, оскільки показники створення робочих місць у приватному секторі значно не виправдали очікувань і відкрили шлях до зниження монетарної політики.

Дані про зайнятість розчарували, викликавши попит на активи-убежища

Звіт Міністерства праці США за серпень малює картину охолодження ринку праці. Додаткові робочі місця у приватному секторі склали всього 22 000 — різке невиконання прогнозу у 75 000 і суттєве зниження порівняно з підвищеним на 79 000 у липні. Це уповільнення спричинило миттєві коливання на фінансових ринках, оскільки м’якші дані про зайнятість зазвичай зміцнюють аргументи на користь зниження відсоткових ставок.

Загальна картина зайнятості посилила побоювання щодо економічного імпульсу. Рівень безробіття підвищився до 4.3% з 4.2% минулого місяця, хоча рівень участі у робочій силі трохи зріс до 62.30% з 62.20%, що свідчить про змішані сигнали щодо залученості робочої сили. Тим не менш, головне невиконання у зростанні зарплат домінувало у ринковій інтерпретації.

Очікування зниження ставки ФРС закріплюються

Учасники ринку швидко врахували ці наслідки. За даними CME Group’s FedWatch Tool, тепер ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів на засіданні 16-17 вересня становить 88.1%. Це підвищене переконання відображає, наскільки суттєво невдача у створенні робочих місць змінила очікування щодо зниження ставок із спекулятивних до ймовірних.

Зниження відсоткових ставок зменшує альтернативну вартість утримання бездоходних активів, таких як золото, роблячи його особливо привабливим для інвесторів, які шукають захист під час економічної невизначеності. Управлінці ризиками відповідно переорієнтувалися на дорогоцінний метал.

Золото та срібло після тижня значних здобутків

Золото рішуче зросло на фоні звіту про зайнятість, причому ф’ючерсний контракт на золото на вересень на COMEX підскочив на $47.40 (1.33%) до $3,613.20 за тройську унцію лише у п’ятницю. Ще більш вражаюче — за весь тиждень золото додало $139.50 (4.02%) у зростанні, що стало третім поспіль тижнем підвищення і встановленням нового рекордного максимуму.

Срібло також взяло участь у ралі, хоча з трохи скромнішими відсотковими здобутками. Ф’ючерсний контракт на срібло на вересень піднявся на 16.30 центів (0.40%) до $41.074 за тройську унцію у цей день. Тижнева динаміка була більш виразною — срібло додало 87.40 центів (2.17%) за той самий період. Закриття у п’ятницю стало другим за кращими за рік закриттям для срібла, завершивши третій поспіль тиждень зростання для цього білого металу.

Макроекономічні чинники підтримують попит на дорогоцінні метали

Крім очікувань щодо ставки ФРС, кілька системних факторів підтримували ралі дорогоцінних металів. Ослаблення долара створювало додатковий тиск — слабкий долар робить товарні активи, номіновані у доларах, більш привабливими для міжнародних покупців. Одночасно глобальні центральні банки продовжують накопичувати золотовалютні резерви на тлі тривалої макроекономічної невизначеності у світовій торгівлі.

Ситуація з тарифами залишається гнучкою та суперечливою. Недавнє рішення апеляційного суду визнало, що тарифи, введені адміністрацією Трампа на торговельних партнерів США, є «незаконними», що вводить правову невизначеність у торгову політику. Адміністрація оскаржила це рішення у Верховному суді США, прагнучи прискореного розгляду. Трамп попередив, що поразка може змусити США скасувати існуючі торгові угоди, що додасть невизначеності у перспективи. Тим часом, різні країни, зокрема Канада та Індія, продовжують переговори з американськими чиновниками, тоді як інші вже погодилися на тарифні вимоги для досягнення компромісів.

Геополітичний ризик залишається актуальним

Напруженість між Росією та Україною додала ще один вимір попиту на золото як актив-убежище. Президент Росії Володимир Путін заявив, що будь-яка країна, яка вводить війська в Україну, стане «легітимною ціллю» для російських військових операцій, незважаючи на дипломатичний тиск щодо припинення вогню. Песимізм щодо перспективи досягнення мирної угоди історично підтримував ціни на золото, оскільки інвестори шукають tangible активи під час геополітичних конфліктів.

Злиття торгової невизначеності, складності тарифів, геополітичної напруги та інфляційних побоювань систематично послаблює долар США і зміцнює фундаментальні інвестиційні аргументи на користь дорогоцінних металів. В центрі цієї динаміки — усвідомлення того, що золото слугує страховкою для портфеля під час макроекономічних криз і політичних переходів.

Попит залишається змішаним

Рекордні ціни на золото створили напругу на ключових ринках споживачів. Незважаючи на сприятливий макрофон, високі рівні цін стримують фізичні покупки золота в Індії та Китаї, найбільших у світі споживачів золота. Це свідчить про те, що хоча інвестиційний попит залишився стійким, роздрібний і комерційний попит може стикнутися з перешкодами, якщо ціни продовжать зростати.