Чому вихід Масайоші Сон з Nvidia сигналізує про зміну стратегії інвестицій в ШІ

Картина оцінки значно змінилася

Недавнє зниження вартості акцій Nvidia розповідає цікаву історію. Станом на середину грудня, виробник чипів торгувався за прогнозним співвідношенням ціна-прибуток на 1 рік у розмірі 24 — рівень, якого компанія не досягала з часів спаду у січні. Продаж був викликаний кількома зростаючими тисками: тривалими побоюваннями щодо ризиків AI-бульбашки, конкуренцією Alphabet у Tensor Processing Units та посиленням конкуренції GPU з боку Advanced Micro Devices і кастомних чипів інших технологічних гігантів.

Проте, незважаючи на ці перешкоди, широка ринкова картина змінилася. Те, що раніше сприймалося як явний сигнал до продажу, тепер все більше виглядає як переоцінена корекція.

Усередині сміливого повороту SoftBank

Ось де стає зрозуміло. Японський інвестиційний гігант Масайоші Сон нещодавно прояснив ситуацію щодо рішення, яке здивувало багатьох — вихід SoftBank з усієї позиції Nvidia, що принесло приблизно $6 мільярдів доларів доходу минулого місяця.

Замість сигналу про втрату довіри, коментарі Сон на саміті Future Investment Initiative у Токіо розкрили щось зовсім інше. Відверто говорячи, відомий інвестор висловив глибоку повагу до CEO Nvidia Дженсена Хуана і пожартував, що він “плакати” через необхідність продати те, що він описав як не бажання розлучатися з “жодною акцією”.

Емоційний зв’язок говорить все про те, як Сон бачить фундаментально виробника чипів.

Більша стратегічна гра

Що саме спонукало до продажу? Слідкуйте за потоками капіталу. Зараз SoftBank бере участь у кількох масштабних ставках на інфраструктуру AI, які вимагали ліквідності:

Проект Stargate — це $500 мільярдів спільне підприємство з Oracle і OpenAI для побудови інфраструктури AI у США протягом чотирьох років. Саме SoftBank виділило до $40 мільярдів для OpenAI, а до кінця року очікується $22,5 мільярдів.

Крім того, конгломерат інвестував $2 мільярдів у акції Intel у серпні, а у вересні — у власні $5 мільярдів у Nvidia. Далі капітальні витрати не зупинилися — SoftBank витратив приблизно $12 мільярдів на придбання дизайнера напівпровідників Ampere Computing і підрозділу робототехніки ABB.

Модель є однозначною: Масайоші Сон диверсифікує свої інвестиції по всій екосистемі AI, а не концентрує ставки на одному гравцеві. Чипи, генеративний AI, дата-центри, CPU та робототехніка — всі отримали капітальні виділення.

Переконливий аргумент для сьогоднішніх цін

З урахуванням поточних оцінок, інвестиційна логіка стає яснішою. Nvidia залишається надзвичайно добре позиціонованою для захоплення зростаючих капітальних витрат від гіперскалярів і корпоративних клієнтів. Останні партнерства з Anthropic, Palantir Technologies і Nokia суттєво розширюють цільовий ринок.

Хоча конкурентний тиск реальний, продаж здається непропорційним до фактичної ринкової позиції та траєкторії зростання компанії. Для інвесторів із довгостроковим горизонтом поточне середовище пропонує значущий вхідний пункт перед подальшим розвитком інфраструктурної частини AI.

Перспектива Масайоші Сона в кінцевому підсумку підтверджує цю точку зору — провидний інвестор не залишив Nvidia через побоювання щодо її перспектив, а перерозподілив капітал, щоб слідувати ще ширшій стратегічній концепції у кількох фронтах AI.