Перехрестя квантових обчислень: чому ринковий імпульс віддає перевагу одному технологічному шляху понад іншим

Обіцянки та реальність інвестицій у квантові технології

Сектор квантових обчислень захопив уяву інвесторів, і кілька компаній, що займаються виключно цим напрямком, привернули значні потоки капіталу. Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) є прикладом цього явища — демонструючи надзвичайні доходи, що свідчать про ентузіазм інвесторів щодо цієї сфери. Акції компанії зросли приблизно на 300% за останні 12 місяців і близько 2 540% за три роки, що було зумовлено технологічними проривами та високопрофільними співпрацями з ВПС США та оборонним сектором.

Однак у цьому новому секторі різні технологічні підходи дають суттєво різні комерційні траєкторії. Розуміння цих розбіжностей є ключовим для інвесторів, які визначають, куди спрямувати капітал.

Дві квантові технології — два різні шляхи

D-Wave Quantum (NYSE: QBTS) та Rigetti представляють принципово різні технологічні стратегії у квантових обчисленнях.

Підхід Rigetti спрямований на досягнення проривних квантових можливостей, які потенційно можуть принести трансформаційні результати, але наразі функціонує у високоспекулятивній сфері. D-Wave зосереджена на квантовій анелінг-технології — більш короткостроковому життєздатному шляху, що підкреслює практичну комерціалізацію сьогодні, а не спекуляції щодо майбутніх проривів.

Ця різниця у філософії чітко відображається у поточних бізнес-метриках:

Останні показники Rigetti:

• Доход за Q3: приблизно 1,95 мільйона доларів (зниження на 18% порівняно з минулим роком)
• Доход за дев’ять місяців: 5,22 мільйона доларів (зниження з 8,52 мільйона доларів у попередньому періоді)

Траєкторія D-Wave:

• Доход за Q3: 3,7 мільйона доларів
• Доход за дев’ять місяців: 15,3 мільйона доларів (зростання на 235% порівняно з минулим роком і 100% зростання лише у Q3)

Різниця у доходах між двома компаніями суттєва, і що важливіше — напрямок зростання значно відрізняється.

Чому важливий імпульс комерціалізації

Квантові обчислення залишаються на початковій стадії розвитку. Галузеві спостерігачі цілком очікують нерівномірного зростання продажів у компаній, що впроваджують квантові застосунки. Однак саме характер цього зростання розповідає важливу історію про те, яка технологія здобуває популярність у реальних клієнтів сьогодні.

Зниження продажів Rigetti відображає виклики комерціалізації спекулятивної квантової технології. Хоча компанія продовжує укладати партнерства, що свідчать про довгостроковий потенціал, короткострокове скорочення доходів ускладнює інвестиційну тезу. Можливі майбутні прориви теоретично можуть виправдати поточну оцінку, але це залишається в основному невизначеним.

Розширення D-Wave розповідає іншу історію. Їхній підхід до квантового анелінгу вже перейшов від теоретичних обіцянок до демонстрації ринкового впровадження. Зростання доходів на 235% за дев’ять місяців свідчить, що клієнти вже знаходять практичні застосунки технології D-Wave — і не у якомусь теоретичному майбутньому.

Ризик-доходність

Для інвесторів із високою толерантністю до ризику, що шукають трансформаційні прибутки, спекулятивний потенціал Rigetti очевидний. Компанія може досягти технологічних проривів, що революціонізують обчислення. Але слово “може” тут має вагу.

Більш консервативний технологічний шлях D-Wave може принести менш вибухове зростання, але він пропонує щось, що, можливо, є ще ціннішим для інвесторів: докази реальної комерційної привабливості. Здатність компанії забезпечити 235% зростання доходів демонструє, що технологія квантового анелінгу вирішує проблеми, за які клієнти готові платити сьогодні.

Для інвесторів, що оцінюють виключно квантові компанії, поточна динаміка ринку свідчить, що D-Wave є більш обачним вкладенням — не через більший довгостроковий потенціал, а через те, що її траєкторія комерціалізації дає більш конкретні ознаки життєздатності.

Обидві компанії працюють у новій галузі, де оцінки залишаються високими у порівнянні з історичними прецедентами. Будь-яке інвестування у квантові технології несе значний ризик. Однак різниця у фінансових показниках цих двох лідерів дає цінне розуміння того, яка технологічна стратегія генерує короткостроковий комерційний імпульс.