Історія цін на срібло та золото у 2026 році: чому білий метал перебуває на переломному етапі

Зростання срібла понад $64 за унцію у грудні 2025 року означає більше ніж просто рекорд — це сигнал про фундаментальний дисбаланс на ринку, який, ймовірно, збережеться і в 2026 році. Розрив між пропозицією та попитом на цей дорогоцінний метал став структурною проблемою, яку ціни на золото та срібло, ймовірно, будуть слідувати разом, оскільки інвестори шукають захист портфеля від монетарної невизначеності.

Ринок, що страждає від недостатку пропозиції

Цифри розповідають жорстку історію. Постачання срібла у 2025 році не задовольнило попит на 63,4 мільйона унцій, і хоча прогнозується, що цей розрив звузиться до 30,5 мільйона унцій у 2026 році, він не зникне. Це не тимчасова неполадка — це хронічний дефіцит, що корениться у реальності видобутку.

Близько 75% світового срібла отримується як побічний продукт при видобутку золота, міді, свинцю та цинку. Коли срібло стає маргінальним джерелом доходу, виробники мають мало стимулів збільшувати видобуток. Вищі ціни самі по собі не вирішать проблему: можливо, що гірше збагачені руди, що дають менше срібла, будуть оброблятися. Тим часом, виведення нового родовища срібла від відкриття до виробництва займає 10-15 років. Реакція на цінові сигнали відбувається надто повільно.

Крім того, виробництво срібла у ключових регіонах, таких як Центральна та Південна Америка, зменшується вже кілька років. Запаси на поверхні зменшуються, а металеві біржі по всьому світу борються за підтримання належного рівня запасів. Математика проста: зростання пропозиції не може йти в ногу з зростаючим споживанням.

Промисловий попит: справжня причина цін на золото і срібло

Два сектори сприяють безпрецедентному попиту на цей дорогоцінний метал. Виробництво сонячних панелей споживає величезну кількість срібла — це необхідно для їх ефективності. Зі зростанням глобального впровадження відновлюваної енергії, попит на срібло у сонячній галузі лише зростає.

Електромобілі — ще один великий споживач. Кожна батарея EV та оновлення зарядної інфраструктури вимагають срібних компонентів. Додайте сюди штучний інтелект та дата-центри, і картина стає ще більш переконливою. Лише в США приблизно 80% світових дата-центрів штучного інтелекту, і їх енергоспоживання прогнозується зросте на 22% за наступне десятиліття. Навантаження AI може збільшити енергоспоживання на 31% у тому ж періоді. Вражає, що американські дата-центри у минулому році обирали сонячну енергію у п’ять разів частіше, ніж ядерну — прямо пов’язуючи зростання AI із попитом на срібло через інфраструктуру відновлюваної енергетики.

Уряд США визнав стратегічне значення срібла, додавши його до списку критичних мінералів у 2025 році. Промисловий попит з боку секторів чистих технологій і технологій залишатиметься постійним драйвером цін на золото і срібло до 2026 року і далі.

Попит інвесторів, що посилює дефіцит

Безпечне притулок додало ще один рівень попиту поверх промислового споживання. Зі зниженням відсоткових ставок і напруженістю у геополітичних відносинах інвестори сприймали срібло як справжні гроші — альтернативу слабкому долару та знецінюванню купівельної спроможності.

Інвестиційні потоки у ETF розповідають цю історію. Срібні ETF накопичили близько 130 мільйонів унцій у 2025 році, довівши загальні запаси до приблизно 844 мільйонів унцій — зростання на 18% у порівнянні з попереднім роком. Цей інституційний і роздрібний потік капіталу є безпрецедентним.

Фізичний дефіцит виник у несподіваних місцях. Запаси срібних зливків і монет у монетних дворах напружені. Постачання ф’ючерсного ринку у Лондоні, Нью-Йорку та Шанхаї помітно звузилися — запаси на шанхайській біржі досягли найнижчого рівня з 2015 року наприкінці листопада. Зростання орендних ставок і вартості позик відображає справжні проблеми з доставкою, а не просто спекуляції.

Індія, найбільший світовий споживач срібла, є особливо показовою. Зі зростанням цін на золото, що перевищують $4 300 за унцію, індійські покупці переходять до більш доступних срібних ювелірних виробів і срібних зливків як засобів збереження багатства. Індия імпортує 80% свого срібла, і поточні тенденції покупок очевидно виснажують запаси Лондона.

Ризики та невизначеності на 2026 рік

Срібло заслужено отримало репутацію «металу диявола» — воно дуже волатильне. Останній ралі, хоча й драматичне, може різко обернутися, якщо умови зміняться.

Глобальне економічне уповільнення зменшить промисловий попит. Раптові корекції ліквідності на фінансових ринках можуть спричинити швидке зниження цін на дорогоцінні метали. Невраховані короткі позиції у паперових контрактах — це непередбачуваний фактор; якщо довіра до деривативів послабне, може статися структурне переоцінювання.

Розрив між торговими центрами — цінові розриви між різними біржами — варто стежити. Так само — тенденції імпорту в Індії, стабільність потоків ETF і настрої навколо тіньових великих спекулятивних ставок.

Що закладено у ціну срібла у 2026 році

Експертна думка розділяється на діапазон, а не на один прогноз. Консервативні аналітики вважають $50 як новий рівень підлоги і прогнозують торгівлю сріблом у діапазоні $70 у 2026 році — прогноз, з яким погоджується дослідження Citigroup, особливо якщо промисловий попит залишатиметься стабільним.

Більш оптимістичні спостерігачі, що вказують на роздрібний інвестиційний попит як на справжнього драйвера, очікують, що срібло досягне $100 за унцію. Ці аналітики вважають, що роздрібні потоки — а не лише промислове споживання — є «локомотивом» зростання цін на дорогоцінні метали.

Базовий сценарій базується на справжніх структурних підставах: пропозиція залишатиметься обмеженою, промисловий попит продовжить зростати, а попит на безпечне притулок коливатиметься залежно від сигналів монетарної політики. Ціни на золото і срібло зазвичай рухаються разом у таких умовах, причому волатильність срібла посилює ці рухи.

Що станеться у 2026 році, залежить менше від цінових прогнозів і більше від того, чи збережеться дефіцит пропозиції, чи прискориться впровадження відновлюваної енергетики і чи ініціативи монетарних органів спричинять новий виток капітальних втрат у реальні активи. Білий метал, здається, вже на порозі — питання лише, як довго це триватиме.