Ринок тестування напівпровідників посилюється: AI-движучий імпульс Teradyne проти зростаючої конкуренції

Швидке впровадження ШІ змінює ландшафт тестування напівпровідників

Сегмент тестування напівпровідників спостерігає безпрецедентний попит у зв’язку з глобальним прискоренням розвитку інфраструктури штучного інтелекту. Teradyne TER став одним із головних бенефіціарів цієї тенденції, демонструючи стабільне зростання загального доходу від тестових операцій. У третьому кварталі 2025 року дохід компанії від тестування напівпровідників зріс на 7% у порівнянні з попереднім роком і на 23% порівняно з попереднім кварталом, захопивши 78,8% від загальних квартальних продажів. Основним каталізатором цього зростання є інтенсивні інвестиції в хмарну інфраструктуру ШІ та прискорені терміни виробництва у сферах AI-ускорювачів, мережевого обладнання, пам’яті та рішень для передачі енергії.

Платформа компанії UltraFLEXplus стала ключовим елементом цієї траєкторії зростання, спеціально розробленою для виконання вимог до тестування процесорів нового покоління та мережевої інфраструктури — включаючи вимоги до розсіювання тепла, конфігурації контактів і обробки великих обсягів тестових даних, необхідних для пристроїв ШІ.

Доходи від тестування пам’яті вибухово зростають, стимулюючи сегмент

Тестування пам’яті є найдинамічнішою складовою підрозділу тестування напівпровідників Teradyne. Доходи від тестування пам’яті у третьому кварталі 2025 року зросли більш ніж на 100% порівняно з попереднім кварталом і склали $128 мільйонів, причому DRAM становила 75% цієї суми, а флеш-пам’ять для хмарних твердотільних накопичувачів — решту 25%. Це вибухове зростання відображає критичну важливість валідації DRAM і HBM у розгортанні систем ШІ, де фінальне виробниче тестування та перевірка продуктивності є обов’язковими для операторів дата-центрів.

Розробки високошвидкісних AI-чипів, зокрема рішення з високою пропускною здатністю пам’яті та спеціалізовані прискорювачі, створили безпрецедентну складність тестування та обсяги вимог, які мають задовольняти постачальники обладнання.

Конкурентний тиск: Advantest і Cohu кидають виклик лідерству на ринку

Teradyne стикається з серйозною конкуренцією з боку вже усталених гравців, які борються за частку ринку тестового обладнання. Advantest Corporation ATEYY активно розширює свою присутність, цілеспрямовано працюючи з однаковими можливостями — високопродуктивними напівпровідниковими чипами та передовими рішеннями DRAM для застосувань у дата-центрах. Конкурент значно прискорив продажі систем тестування SoC і пам’яті у другому кварталі 2025 року, використовуючи зростаючу складність архітектур напівпровідників.

Cohu COHU також зміцнив свої позиції через покращення платформи. У вересні 2025 року один із провідних виробників напівпровідників у США обрав платформу Cohu Eclipse для тестування процесорів нового покоління. Система Eclipse включає технологію T-Core Active Thermal Control, яка забезпечує точне управління температурою до 3 кВт тепловіддачі з прискореним тепловим циклом. Ця архітектура підвищує рівень виходу продукції та стабільність тестування, одночасно забезпечуючи гнучку підтримку різних високопродуктивних типів пристроїв, що приваблює незалежних виробників пристроїв, фабрики та сторонніх постачальників напівпровідникових збірок і тестування з метою оптимізації витрат.

Ринкові показники та оцінка

Акції Teradyne зросли на 137,5% за останні шість місяців, значно випереджаючи зростання ширшого сектору комп’ютерної та технологічної галузі на 26,3% і категорії електроніки різноманітних продуктів на 24,7%.

Однак, акції мають премію щодо оцінки порівняно з колегами по сектору. TER торгується за прогнозним 12-місячним мультиплікатором ціна/продажі у 8,68X, що перевищує середнє значення галузі електроніки різноманітних продуктів у 6,99X. Компанія має оцінку Вартість (Value Score) D, що відображає її підвищену оцінку.

За прогнозами аналітиків, прибуток на акцію за 2026 фінансовий рік становитиме $3.51, що на 1,44% вище за попередню оцінку за останні 30 днів і свідчить про зростання прибутку на 9,01% у порівнянні з попереднім роком. З рейтингом Zacks #2 (Купівля), Teradyne зберігає сприятливий настрій аналітиків, незважаючи на конкуренцію, що змінює ландшафт тестового обладнання для напівпровідників.

У четвертому кварталі 2025 року керівництво прогнозує загальний дохід у межах $920 мільйонів і $1 мільярдів, що базується на стабільному попиті, пов’язаному з AI, у сферах обчислень, мереж та пам’яті.