Зниження акцій Viasat на тлі змішаних сигналів від інституційних гравців та інтересу Конгресу

Viasat Inc. ($VSAT) зазнала значущого зниження на 32,7% з початку жовтня після закупівлі конгресу, що сигналізує про різні погляди на ринку щодо компанії супутникового зв’язку. Торгові патерни серед кількох класів інвесторів відображають складну картину впевненості та занепокоєння.

Інституційне перерозподілення сигналізує про обережність

Інституційні інвестори в останніх кварталах подавали суперечливі сигнали. У той час як 131 інституційний інвестор збільшив свої позиції у Viasat, 117 одночасно зменшили свою експозицію, що свідчить про перехідний ринок. Найзначущіші інституційні рухи розповідають історію консолідації серед великих гравців.

Масштабні ліквідації були помітними: Warburg Pincus LLC продала 2 811 443 акції, що становить зменшення портфеля на 25,1% у Q3 2024. Аналогічно, Ontario Teachers Pension Plan Board та Canada Pension Plan Investment Board вийшли з приблизно 2,8 мільйонів акцій кожен, скоротивши свої позиції приблизно на 24,8%. Baupost Group скоротив понад 1,5 мільйона акцій, зменшивши свою частку на 11,2%. Тим часом, FPR Partners LLC повністю вийшли з позиції.

На противагу, Goldman Sachs Group зробили контрнаступ, збільшивши свої володіння Viasat на 1,2 мільйона акцій — вражаюче на 401,3%. BlackRock Inc. додали приблизно 1,1 мільйона акцій, що відображає розширення портфеля на 7,7%, що свідчить про те, що деякі з найбільших світових менеджерів активів залишаються конструктивними щодо довгострокових перспектив компанії.

Діяльність конгресу та внутрішніх осіб

Картина торгівлі виходить за межі інституційних гравців. Представниця Debbie Wasserman Schultz придбала від $1 001 до $15 000 акцій Viasat 23 жовтня 2024 року, що є єдиною конгресовою операцією за останні шість місяців. Ця транзакція передувала подальшому зниженню ціни акцій.

Транзакції внутрішніх осіб малюють більш оборонну картину. Внутрішні особи компанії завершили сім операцій за той самий період, з яких RICHARD A BALDRIDGE здійснив дві покупки на суму 55 000 акцій. Однак п’ять окремих операцій включали масштабні розпродажі акцій. Основні власники, включаючи INVESTMENT BOARD PRIVATE HOLDINGS, TEACHERS PENSION PLAN BOARD ONTARIO та афілійовані структури Warburg і Triton, продали понад 2,8 мільйона акцій кожен — фактично переформатовуючи капітальну структуру.

Фінансові фундаментальні показники створюють парадокс

Базовий сценарій базується на демонстрованій операційній силі Viasat. Основні доходи склали $798,4 мільйона з міцним зростанням порівняно з попереднім роком і кварталом. Невідкладне розгортання трьох супутників ViaSat-3 і відновлювальний імпульс на ринках комерційного авіасполучення створюють каталізатори зростання. Доходи урядового сегмента зростають у середньому на 15%, що підтримує фінансову стійкість. Позитивне генерування грошового потоку та сприятливе врегулювання патентних спорів додатково підтримують оптимістичний сценарій.

Песимістичний сценарій наголошує на тривожних перешкодах. Керівництво прогнозує стабільний річний скоригований дохід у 2025 фінансовому році, при цьому зростання EBITDA у нормалізованому вигляді значно відстає від очікувань ринку. Посилення конкуренції у сфері фіксованого широкосмугового зв’язку та затримки у виробництві, пов’язані з Boeing, що впливають на установки для авіакомпаній, загрожують термінам розширення мережі.

Найбільш тривожно: замовлення Viasat зменшилися з $3,8 мільярда до $3,6 мільярда — $VSAT мільйонне зниження, що сигналізує про потенційне ослаблення попиту. Це зниження спричинило зниження оцінок доходів і EBITDA, ставлячи під сумнів короткострокові перспективи зростання, незважаючи на довгострокові амбіції щодо супутників.

Що свідчить про змішану позицію

Розбіжність між ліквідаціями інституційних інвесторів і вибірковими стратегічними додаваннями — у поєднанні з недавньою покупкою представниці Debbie Wasserman Schultz — відображає справжню невизначеність щодо короткострокових ризиків виконання проти довгострокового потенціалу інфраструктури супутників. Трансформація Viasat у сучасного гравця у сфері комунікаційної інфраструктури залишається переконливою, проте короткострокове керівництво доходами та скорочення замовлень викликали значні перерозподіли серед досвідчених інвесторів.

Цей аналіз є виключно інформаційним і не слід розглядати його як інвестиційну пораду.